Las Claves de Hoy
Hoy cerramos una etapa. Si bien ya trasladamos todas las operaciones a nuestras nuevas entidades, Wise Capital Astoset Management y Wise Capital Securities, luego de solicitar la baja de nuestra matrícula de AAGI ante la CNV, formalmente dejamos de operar como Wise Capital Advisors.
Queremos agradecer especialmente a Adcap Grupo Financiero, socio estratégico desde nuestros inicios a fines de 2021. Su apoyo nos dio las bases para crecer y transformarnos en lo que somos hoy.
La empresa se inició en noviembre de 2021 con un aporte de capital de $7 millones y, gracias a una constante reinversión de utilidades, el patrimonio neto alcanzó los $4.000 millones. Pasamos de no contar con fondos propios a crear nuestra Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión, con 6 fondos locales y 1 en el exterior, que administran más de $15.0000 millones de pesos, y 4 más en trámite de aprobación en la CNV (incluido un fondo de retiro). Además, ya superamos las 1.000 cuentas operativas.
Comenzamos como un Asesor Global de Inversiones (AAGI), que, si bien es una licencia de rango menor dentro del mercado de capitales, cuenta con personería jurídica, comisión fiscalizadora y síndicatura. Luego, a fin del año pasado, lanzamos nuestra gestora de fondos (AAPIC) y, en mayo, nuestro Agente de Liquidación y Compensación (ALyC).
Las licencias de AAGI tienen que estar vinculadas a una ALYC, y en ese caso abríamos cuentas en Adcap. Hoy, todos nuestros clientes ya tiene sus cuentas e inversiones en Wise Capital y en todos los casos resguardadas en Caja de Valores, que es el único depositario de la Argentina, al que tenemos que acudir todas las Alycs, incluso las bancarias.
En breve vamos a estar lanzando nuestra Fintech (está en la etapa de testing del desarrollo tecnológico) y una empresa 100% abocada a otorgar financiamiento, en estos casos bajó la órbita del BCRA.
Queremos agradecer también a todos nuestros clientes que nos acompañaron durante esta transición: su confianza y apoyo fueron fundamentales. Se vienen nuevos desafíos y oportunidades, y lo mejor está por venir.
Seguimos adelante con el mismo compromiso de siempre: acompañarlos en cada decisión de inversión y financiamiento.
Revés legislativo, ¿cómo reaccionan los mercados? La atención de los mercados se concentra en la apertura de este jueves tras la derrota legislativa que enfrentó el oficialismo en la Cámara de Diputados. La jornada parlamentaria de ayer impactó en las cotizaciones: bonos y acciones argentinas profundizaron las bajas a medida que avanzaba la sesión. Los legisladores opositores consiguieron revertir el veto presidencial a la emergencia en discapacidad y también aprobaron la distribución de Aportes del Tesoro Nacional (ATN). No obstante, el oficialismo logró mantener bloqueado el incremento de haberes jubilatorios. En paralelo, las iniciativas sobre la emergencia en Bahía Blanca y la reapertura de la moratoria previsional quedaron sin tratamiento por falta de quórum. Se trata de proyectos que apuntan a sectores vulnerables y que la oposición impulsa como contrapeso al programa de ajuste del Gobierno. La administración de Javier Milei, sin embargo, sostiene que estas medidas comprometen el objetivo de alcanzar este año un superávit primario equivalente al 1,6% del PBI, tal como fue pactado con el FMI.
Descenso del mercado. Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street tuvieron una jornada negativa este miércoles, tras haber comenzado con tendencia alcista. La incertidumbre política en torno al tratamiento de los vetos presidenciales en Diputados, y su eventual impacto sobre el ajuste fiscal, condicionó el ánimo inversor. En la Bolsa de Nueva York, la mayoría de los ADRs cerró con pérdidas que llegaron hasta el 8,5%. En la plaza local, el S&P Merval retrocedió 0,5% en pesos y 0,9% medido en dólares. La deuda también sintió la presión: los bonos soberanos en moneda extranjera registraron bajas superiores al 2,6%, mientras que el riesgo país se ubicó en 706 puntos básicos.
Nueva caída de la actividad económica. La actividad económica volvió a mostrar un desempeño negativo en junio y encadenó su segunda caída mensual consecutiva. Según los datos difundidos por el INDEC, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) retrocedió 0,7% frente a mayo, lo que acumuló una contracción de 1,3% desde febrero, mes en el que se había registrado el mayor nivel de actividad de 2025. Pese a este deterioro reciente, en la comparación interanual la economía exhibió una mejora del 6,4% respecto de junio de 2024. De los sectores relevados, doce mostraron incrementos, con la intermediación financiera a la cabeza (+28,7%) y el comercio mayorista, minorista y de reparaciones (+11,5%) como los rubros más dinámicos. En cambio, tres ramas cerraron en rojo frente al año pasado. La pesca sufrió un desplome del 74,6%, mientras que la administración pública y defensa, junto con los planes de seguridad social de afiliación obligatoria, retrocedieron 0,7%, mismo porcentaje que las actividades de servicios comunitarios, sociales y personales. La principal tracción positiva en el desempeño interanual del EMAE provino del comercio y de la industria manufacturera. En el otro extremo, pesca y administración pública fueron los sectores que más restaron al índice en junio.
Luego de 13 ruedas, subió el dólar. El tipo de cambio oficial interrumpió este miércoles una racha de 13 jornadas estables y volvió a ubicarse por encima de los $1.300. En una rueda marcada otra vez por la volatilidad en las cauciones bursátiles, el dólar mayorista avanzó $8,5 y cerró en $1.292,50. En el segmento financiero, las cotizaciones paralelas acompañaron la tendencia. El dólar MEP subió 1% hasta los $1.309,60, con una brecha de 1,32% frente al oficial, mientras que el contado con liquidación (CCL) aumentó 0,5% a $1.311,61, con un spread de 1,48%. Los contratos de futuros también mostraron ajustes al alza. Según los precios implícitos, el mercado proyecta un tipo de cambio mayorista de $1.318 para fines de agosto y de $1.505 hacia diciembre. Tras una caída de USD15 millones, las reservas internacionales brutas finalizaron en USD41.690.
Tasas e impacto en la caución a un día. Tras el cambio en la normativa de encajes dispuesto por el Banco Central (BCRA), las cauciones bursátiles mostraron una fuerte volatilidad. En las últimas tres ruedas las tasas treparon a niveles inusuales y este miércoles cerraron cerca del 70% anual a un día, con un pico intradiario cercano al 150%. A diferencia de lo ocurrido lunes y martes, cuando la falta de demanda bancaria desplomó las tasas hacia el final de la rueda, esta vez predominó la especulación: operadores aprovecharon la oscilación intradiaria para operar al descubierto y buscar ganancias rápidas. El BCRA reaccionó sacando a los bancos del mercado de cauciones y redirigiendo el excedente de pesos hacia colocaciones en la entidad, aunque la expectativa de una nueva caída de tasas mantuvo la tensión hasta el cierre.
Respecto de la implementación de encajes diario, en una nota publicada en Ámbito Financiero señalamos: “Esta dinámica responde al nuevo esquema de encajes del BCRA, que dejó de calcularse en base a un promedio mensual y ahora se exige diariamente, ya que los bancos que reciben pesos al cierre y no logran colocarlos de inmediato se quedan con saldos sin rendimiento, lo que los lleva a dejar de captar fondos y genera un exceso momentáneo de liquidez que distorsiona tasas y volúmenes.
A este factor se sumó un episodio excepcional: la licitación extraordinaria del Tesoro del lunes, mientras que en paralelo debutó la nueva ‘ventana de liquidez’ del BCRA, con un rendimiento en torno al 65%, aunque con escasa participación debido a la abundancia de pesos en el sistema”
Superávit comercial en julio. El comercio exterior volvió a mostrar números positivos en julio: el superávit alcanzó los USD988 millones, el nivel más alto en lo que va de 2025. El resultado se explicó principalmente por el repunte de las exportaciones, mientras que las importaciones permanecieron prácticamente sin cambios respecto del mes anterior, en línea con la debilidad de la actividad económica. De acuerdo con el informe del INDEC, las ventas al exterior totalizaron USD7.727 millones, lo que significó un alza interanual de 7,5% y un incremento de 3,1% frente a junio en términos desestacionalizados. Las compras externas, en tanto, sumaron USD6.738 millones: crecieron 17,7% frente a un año atrás, aunque apenas 0,1% en la comparación mensual tras dos retrocesos consecutivos. El saldo positivo fue el mayor desde diciembre de 2024, aunque todavía se ubicó u$s470 millones por debajo del registrado en julio del año pasado. Esa merma respondió a que las cantidades importadas avanzaron más que las exportadas, pese a una mejora en los términos de intercambio por la baja de precios en las compras externas. En el detalle sectorial, las importaciones del rubro automotriz encabezaron las subas, mientras que las principales caídas se dieron en porotos de soja y productos energéticos. En exportaciones, crecieron los envíos de soja y carnes, al tiempo que retrocedieron las ventas de petróleo y automóviles. En el acumulado enero-julio, las exportaciones sumaron USD47.458 millones (4,6% más que en 2024) y las importaciones u$s43.691 millones (31,7% más). De este modo, el superávit comercial del período se redujo 69,1% interanual, hasta los u$s3.767 millones.
“No es urgente bajar las tasas”. El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, consideró que todavía no hay motivos suficientes para reducir las tasas de interés en Estados Unidos, dado que la inflación se mantiene por encima de la meta del 2% y el mercado laboral continúa mostrando solidez. Y remarcó que la inflación aún se ubica “más cerca del 3% que del 2%”, por lo que un recorte prematuro podría alimentar nuevamente las expectativas inflacionarias. Las declaraciones llegaron en la antesala de la tradicional conferencia anual organizada por la Fed de Kansas City, que contará con la intervención del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. El encuentro se produce mientras el mercado debate la posibilidad de un recorte en septiembre, luego de que en julio la entidad mantuviera la tasa de referencia en el rango de 4,25%-4,5%.