Estados Unidos y China, en una escalada
Las Claves de Hoy
Estados Unidos y China, en una escalada. El miércoles pasado marcó un punto de
inflexión en el comercio internacional con el “Día de la Liberación” y el anuncio por parte de
Trump de aranceles generalizados con una base de 10%. Sumado a esto, las tasas se
incrementaron para aquellos países con mayores superávits comerciales con Estados
Unidos. La respuesta de China no se hizo esperar aplicó una suba del 34% a los productos
estadounidenses (mismo arancel que el anunciado por Trump a los productos chinos). Ante
esto, el mandatario norteamericano señaló: “Si China no retira su aumento del 34% por
encima de sus ya prolongados abusos comerciales para mañana, 8 de abril de 2025,
Estados Unidos impondrá aranceles adicionales a China del 50 %, a partir del 9 de abril”.
Recuperación de los mercados internacionales. Fueron tres jornadas con fuertes bajas
para los mercados de todo el mundo. Hoy, finalmente, se comienzan a registrar subas en un
escenario de guerra comercial desatada por los aranceles impuestos por los Estados
Unidos. Tanto las bolsas de Asia como las de Europa registran subas que, en el caso de la
bolsa de Tokio alcanza el 6%. Sin embargo, hay que recordar que ayer cayó 7,8% y un
porcentaje similar durante la semana pasada. La bolsa de Hong Kong se recupera 1,5%
luego del derrumbe de 13,2% del lunes. En tanto, Shanghái se recupera 1,6%. En Europa el
escenario es similar. Londres, 1,7%; Frankfurt, 1,3%; y París, 1,1%.
Proyecciones del REM. Ayer el BCRA dio a conocer el Relevamiento de Expectativas de
Mercado (REM) y de allí se desprende que en el promedio de las proyecciones de las
consultoras y entidades participantes, el IPC para marzo se ubicaría en 2,6%. En tanto,
ubican la inflación de todo 2025 en 27,5%. En relación al tipo de cambio oficial lo ubican en
$1.253 para fin de año (incremento de 22,8%). El PIB del actual año lo proyectan con un
incremento de 5% respecto de 2024.
Para marzo desde Wise Capital estimamos el IPC en un nivel aproximado a 2,5% revisado
desde un 2,1% previo estimado debido al repunte que tuvo el segmento de alimentos, al
igual que el transporte. Los alimentos en particular tuvieron alzas mixtas (entre el pollo y la
carne más del 5%, y en verduras la última semana hubo un repunte entre 9% y 10%).
También producto de la reducción de aranceles de importación a la indumentaria, hubo una
remarcación local en la última semana, en línea también con el cambio de temporada. En
esa línea el IPC para 2025 lo estimamos en 23,37%. Para abril continúa el alza de
alimentos, y del cimbronazo arancelario global se esperan repercusiones mínimas a nivel
local. Sin embargo, y a pesar de esto, las estimaciones para abril son a la baja del indicador
con una estimación del 2%, logrando perforar este límite recién en mayo.
El mercado local no escapó a la debacle. El efecto del anuncio de aranceles por parte de
los Estados Unidos pegó de lleno en los principales mercados del mundo. Y la Argentina no
fue la excepción. Ayer, el índice S&P Merval cayó 3,9% (medido en pesos) y 5,5% (medido
en dólares). Las máximas caídas llegaron hasta 16,4%. Los bonos soberanos en dólares
cayeron hasta 5%. En este contexto el riesgo país escaló 35 unidades para finalizar en 960
puntos básicos.
Las reservas no dejan de caer en un escenario que se complejiza. Durante la rueda de
ayer el BCRA finalizó con un saldo vendedor de USD35 millones. En tanto, las reservas
internacionales brutas retrocedieron USD328 millones y se ubicaron en USD24.791. En un
escenario global dominado por los nuevos aranceles impuestos por Estados Unidos,
commodities como la soja y el petróleo sufrieron una reducción en su precio y esto afecta al
ingreso de divisas a nuestro país. Desde los anuncios de Trump la soja cayó un 2,7% y el
petróleo un 14%. Las cotizaciones de los dólares financieros ayer registraron una suba de
un 2%, llevando al dólar MEP a $1.366 y al CCL a $1.364. De esta manera, la brecha con el
dólar oficial se ubicó en el 28%.