오늘의 경제
- 기대와 현실
시장은 경제에 대한 새로운 조치를 기대하고 있었지만, 현실은 불안감이 높아지고 있다.
아직도 날짜를 알수없는 환율 규제 폐지, 월 2%의 평가절하 만을 할 수 있는 크롤링 페그 그리고 블렌드 환율에 대해 아무 변화가 없다.
당국은 중앙은행의 채무를 재무국에서 흡수할 것이라고 확인했다.
따라서 채무는 재무국이 발행하는 채권으로 대체될 것이다.
이런 조치에 월스트리트에 상장된 아르헨티나 주식과 달러 채권은 최대 10%까지 폭락했다.
이에따라 국가위험도는 다시 상승하여 1500bp를 넘었다.
시장 하락과 관련하여 Perfil지는 다음과 같이 지적했다.
시장에서는 이미 정부의 승리를 반영했기에, 기본법과 재정 패키지 의회 승인 다음날 긍정적인 영향을 미치지 않았다.
그러나 재정 패키지는, 정부의 세수를 늘릴수 있어 시장에 좋은 신호를 제공했다. - 시장이 기다리는 조치
달러 환율은 일반적으로 경제를 어떻게 인식하는지를 나타내는 신호이다.
그런면에서 현정부가 이룬 거시적 성과를 넘어, 구체적인 조치가 나온다면, 더 큰 예측 가능성을 제공할 것이다.
시중환율은 어제 40 페소 (2.9%) 상승해, 매입 1,375 페소, 매도 1,405 페소로 마감했다.
이로써 정부환율 보다 53.7%가 높아졌다.
CCL 환율은 4.6% 상승한 1,412.48 페소였고, MEP 환율은 3.7% 상승한 1,413.01 페소였다.
경제장관의 발언으로, 환율 규제 철폐 예상 날짜가 없다는 점은 분명해졌다.
여기에 시장에서는 준비금의 급격한 하락을 우려하고있다.
또한 브라질의 헤알화 평가절하는, 정부가 페소화에 대해 동일한 조치를 취하도록 압력을 가하는 또 하나의 요인이다.
아르헨티나도 평가절하를 단행하지 않으면, 주요 무역 파트너인 브라질에 비해 비싼 가격 상태를 유지할 것이다.
정부가 환율을 10% 평가절하 하고, 농업계를 위해 혼합환율 (블렌드) 폐기를 결정할 것인지 의문이다. - 소비 대신 저축
아르헨티나 국민들은 경제적 불확실성에 직면하여, 전통적으로 발생했던 것처럼, 소비 대신 달러 구매로 몰렸다.
정부환율에 접근할 수 없는 많은 중소기업들도 달러를 보유 수단으로 사용한다.
또한, 현재 강력하게 제시된 퇴직금의 달러화도 달러 수요를 높이고 있다. - 세수 하락
국세청 (AFIP)의 발표에 따르면, 6월 세수는 11조 2천억 페소였다.
이는 지난해 같은 달에 비해 명목상 221.2%가 증가한 것이지만, 인플레이션을 감안하면 실질적으로 14%가 감소한 것이다.
AFIP의 데이터를 보면, 부가가치세 (IVA)는 19.5%, 소득세 (Ganancias)는 17.4%가 실질적으로 줄었다.
반면 País 세금은 실질적으로 279.3% 증가한 7800억 420만 페소였다. - 집권당의 새정책
밀레이 대통령 자신이 언급한 대로, 새입법안은 “규제 철폐법 (ley Hojarasca)”과 “특권 폐지 (anticasta)” 제정이다.
규제 철폐법은, 대통령 보좌관 스뚜르세네게르가 제안한 100개 이상의 관료적 규제를 철폐하는 것을 목표로 하고있다.
한편, 특권 폐지 안은 집권당이 대선 기간부터 추진해 온 일련의 정책이 포함되어 있다.
여기에는 대통령과 부통령의 특권 폐지 같은 것이 들어있다.
또, 노동조합 선거는 선거법원의 감독 하에 임원을 선출하며, 임기는 4년으로 정기적으로 선출을 의무화한다.
2심에서 부패혐의로 유죄 판결을 받은 사람은 전국 선거에 출마할 수 없도록 규정한다.
연방 하원의원과 상원의원들의 보좌관 숫자도 대폭 줄인다.
정당에 대한 공적자금 지원을 없앤다.
이밖에 재정적자를 전제로 채권 발행으로 자금을 조달하는 내용이 포함된 예산안을 승인하는 대통령, 경제부장관, 중앙은행 관계자, 하원의원, 상원의원은 법적으로 처벌한다.
선거에서 투표 연령을 16세에서 14세로 낮추고, 여비선거 (Paso) 철폐를 제안한다. - 중앙은행 달러 매입
중앙은행은 7월 첫날을 달러 매입으로 시작했다.
비록 작은 액수지만, 최근 추세를 뒤집는 일이다.
중앙은행은 어제 5천만 달러를 사들였다.
이로써 작년 평가절하 이후 총 매입액이 172억 5200만 달러가 되었다.
바우실리 중앙은행 총재는 저온으로 곡물 수확이 떨어졌고, 가스 수입으로 인해 외환 구매력이 하락했다고 주장했다.
농업계에 따르면, 6월 환전 액수는 19억 7700만 달러였다.
이는 지난 5월 보다 24% 떨어진 액수지만, 작년 동월 대비 25%가 많은 금액이다.
Las Claves de Hoy
Expectativa versus realidad. La ansiedad del mercado por escuchar nuevas medidas por parte de Caputo y Bausili se chocó con la realidad. Esto es: apertura del cepo sin fecha a la vista, un crawling peg del 2% que se mantendrá y sin cambios en el “dólar blend”. Los funcionarios confirmaron, además, que el Tesoro absorberá los pasivos remunerados del BCRA para terminar con la emisión. Así, los pases serán reemplazados por unas nuevas Letras de Regulación Monetaria emitidas por el Tesoro. Ante este panorama los papeles de compañías argentinas que cotizan en Wall Street así como los bonos en dólares se derrumbaron hasta 10%. El riesgo país, en tanto, volvió a subir y superó los 1.500 puntos básicos.
En relación a la caída de los mercados, señalamos en una nota del diario Perfil: “una explicación a este comportamiento es que el mercado ya descontaba un triunfo del Gobierno en Diputados de manera que no incidió positivamente en las cotizaciones del día siguiente. La aprobación del paquete fiscal aportó, sin embargo, una buena señal al mercado máxime teniendo en cuenta las complicaciones que encuentra el Gobierno para retomar el ritmo de acumulación de reservas”.
El mercado espera medidas. El comportamiento del dólar suele ser una señal de cómo percibe el mercado la marcha de la economía. Y más allá de los logros a nivel macro logrados por la actual administración, se esperan medidas concretas que otorguen una mayor previsibilidad. Ayer se vivió otra escalada del dólar informal, que trepó $40 (2,9%) y finalizó en $1.375 para la compra y $1.405 para la venta. Así, el spread con el dólar oficial se ubicó en 53,7%. En tanto, el dólar CCL escaló 4,6% y finalizó en $1.412,48, mientras que el MEP lo hizo 3,7% para ubicarse en $1.413,01. Tras anuncios del ministro de Economía, quedó claro que la liberación del cepo aún no tiene fecha estimada. Asimismo, el mercado ve con preocupación la fuerte caída en el ritmo de acumulación de reservas. A nivel internacional, la devaluación del real es un elemento más que presiona para que el Gobierno haga lo propio con el peso. De no hacerlo, la Argentina permanecería costosa respecto de Brasil (su principal socio comercial). Queda flotando en el aire la duda sobre si el Gobierno decidirá (contrario a lo que viene anunciando) devaluar la moneda un 10% y eliminar el dólar blend, medida que favorecería la liquidación del agro.
Hay que considerar que ante la incertidumbre económica, muchos usuarios deciden postergar consumo y trasladarlo hacia el ahorro (con la expectativa de que subirá tal y como tradicionalmente ha pasado en argentina). También muchas Pymes que no tienen acceso al dólar mayorista utilizan el blue como reserva de valor, sobre todo frente a un panorama económico en declive. Otra de las causas que también podría explicar algo del avance sería la dolarización de indemnizaciones por despido (que también se han presentado con fuerza).
Caída en la recaudación. De acuerdo con información de la AFIP, la recaudación fiscal de junio fue de $11,2 billones. Esto representa una suba nominal de 221,2% respecto del mismo mes del año pasado pero una retracción real de 14%. Si se desglosan los datos de la AFIP, encontramos que el Impuesto al Valor Agregado (IVA) retrocedió 19,5% y Ganancias cayó 17,4%, ambos en términos reales. En el polo opuesto se encuentra el Impuesto PAIS que generó ingresos por $780.042 millones, con un incremento real de 279,3%.
Nuevos proyectos de LLA. Tal como lo definió el propio presidente Millei, lo que se viene a nivel legislativo es la “ley Hojarasca” y el programa “anticasta”. En cuanto a la “ley Hojarasca”, se trata de una propuesta del asesor presidencial Federico Sturzenegger que persigue el objetivo de eliminar más de 100 normas burocráticas. En tanto, el programa “anticasta” incluye una batería de medidas que el Gobierno pregona, incluso, desde el período electoral. Este plan incluye medidas como la eliminación de las jubilaciones de privilegio para presidente y vicepresidentes; obligar a los sindicatos a elegir a sus autoridades a través de elecciones periódicas libres y supervisadas por la Justicia electoral y limitando los mandatos a cuatro años; establecer que las personas condenadas por corrupción en segunda instancia no puedan presentarse como candidatas en elecciones nacionales; reducir drásticamente la cantidad de contratos para asesores de diputados y senadores de la Nación. Además, abarca temas como la eliminación del financiamiento público de los partidos políticos y penalizar por ley al Presidente, al ministro de Economía, a los funcionarios del BRCA, diputados y senadores que aprueben un presupuesto que contemple financiar déficit fiscal con emisión monetaria. A nivel electoral se propone bajar la edad de votación de 16 a 14 años y eliminar las PASO.
BCRA, arrancó el mes con compras. Si bien se trata de una cifra exigua, no deja de ser un dato que revierte la tendencia de las últimas jornadas. Ayer, el BCRA logró acumular USD50 millones tras su intervención en el Mercado Libre de Cambios. Así, lográ sumar USD17.252 desde la devaluación de diciembre. El titular de la entidad, Santiago Bausili, argumentó la caída en el ritmo de adquisición de divisas en el impacto de las bajas temperaturas sobre la cosecha y en la importación del gas, diversas cámaras del sector señalaron que durante junio el agro liquidó USD1.977 millones. Esto representa una caída de 24% respecto del mes anterior pero una suba de 25% en relación con el mismo mes del año pasado.