오늘의 경제
- 정부, 두번째 단계 시작
정부는 7월 9일(독립기념일) 시에서 “5월 협약”을 할 예정이다.
이는 지난 5월 25일(혁명의 날) 꼬르도바에서 하고자 했던 “5월 협정”을 실패하고, 다시 추진한 것이다.
이는 집권 자유전진당 정부의 기반이 될것이라는 점과 국가 경제개혁이 시간이 지나도 계속 유지할 가능성을 높일 수 있다.
대통령은 성명서를 발표하면서, 기본법과 재정 패키지의 의회 승인으로 생긴 추진력은 “아르헨티나를 세계에서 가장 자유로운 국가로 만들기 위한 정부의 새로운 변화를 추진하는 단계가 될것이다”라고 강조했다. - País 세금 인하
정부는 기본법과 재정 패키지의 승인으로 País 세금을 인하하겠다고 한 약속을 추진하고 있다.
밀레이 대통령은, 법률이 확정되고 세수가 늘기 시작하면, 8월에도 시행될 수 있다고 밝혔다.
세율은 현재 17.5%에서 지난해 12월과 같은 7.5%로 인하된다.
이 세금은 세수 증대에 크게 기여했다.
지난 5월 País 세금 세수액은 5631억 페소였다.
이는 작년 동기 대비 1239.3%가 늘어난 것이다.
올해 5개월 동안의 세수는 2조 8133억 6500만 페소이다.
까뿌또 경제장관은 최근 의회에서 승인된 재정 패키지 이후, 세수액에 따라 세율 인하가 8월이나 9월에 이뤄질 수 있다고 발표했다. - 6월은 환율 상승의 달
올해 6월이 끝나면서, 환율은 시중환율 뿐만아니라 금융환율도 6월 인플레이션 보다 더 올랐다.
MEP 환율은 10.7%, CCL 환율은 8.5% 각각 상승했다.
시장 전망에 따르면, 6월 소비자물가지수 (IPC)는 약 5%로 예상된다.
기본법과 재정 패키지의 승인에도 불구하고 환율이 오르는 이유는 무엇일까 ?
Ámbito Financiero의 보도
금융환율과 관련하여 고려해야할 몇가지 요소가 있다.
첫째, 환율 규제 철폐 가능성과 관련하여 평가절하가 예상된다.
둘째, 보너스를 받은 돈이 달러 구매로 몰렸다.
셋째, 중앙은행이 6월 마지막 날 8400만 달러 매도로 마감했다.
이는 2023년 10월 이후 처음이다.
이 모든것이 사람들로 하여금, 아르헨티나의 탁월한 투자처인 달러로 몰려들게 했다.
그리고 현재 전세계적으로 달러 강세이다.
미국의 개인소비지출지수 (PCE)는 2.6%로 하락했다.
달러 강세 현상은 미국 경제가 계속 호황으로, 세계 경제의 불확실성과 변동성으로 달러는 가장 선호하는 자산이 되었다.
- 6월 달러 매도로 마감
중앙은행은 6월 마지막 금요일에 8400만 달러를 팔았다.
이로써 6월은 3800만 달러 매도로 마감됐다.
작년 12월 이후 달러 구매 총액이 170억 달러 이상인 것은 사실이지만, 계절적으로 곡물 수출대금의 환전이 일반적인 것과는 완전히 반대되는 모양을 보였다.
Infobae는 이와관련 다음과 같이 보도했다.
외환보유액의 증가는 환율 규제 철폐 단계에 앞서 정부가 설정한 사항 중 하나이다.
중앙은행의 대차대조표에서 외환보유액을 확보하는 것은 환율 규제 철폐를 위한 필요사항이며, 이는 경제에서 정부의 개입없이 민간의 수요와 공급에 기반한 새로운 경제 단계를 의미한다.
미래의 불안정을 피하기 위해 외환보유액은 구매를 통해 늘리는 것은 매우 중요하다. - 의회에서 승리 그러나 시장은 하락 중
정부의 큰 승리에도 불구하고 시장에 즉각적인 영향을 미치지 못했다.
기본법과 재정 패키지의 승인에도 불구하고, 달러 채권은 최대 3.2% 하락했고, 국가위험도는 1456bp로 마감했다.
Merval 지수는 평균 1.5% 떨어졌고, 일부 종목은 최대 4.1% 폭락했다.
이러한 시장의 반응은, 시장은 이미 정부의 승리를 확신하고 미리 움직였기 때문이다.
그러나 재정 패키지의 승인은 정부가 세수를 늘리는데 기여할 것으로, 시장에 좋은 신호를 제공했다.
Las Claves de Hoy
Arranca la segunda etapa del Gobierno. El próximo 9 de julio el Gobierno reeditará el fallido encuentro que el 25 de mayo llevó adelante en Córdoba (“Pacto de Mayo). Será en la ciudad de Tucumán y llevará el nombre de “Acta de Mayo”. La idea es plantear los puntos sobre los que se basará el gobierno de LLA y que se propone mantener en el tiempo fruto de una recuperación económica del país. El impulso generado por la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal dará inicio a una etapa de nuevos cambios con los que el Gobierno aspira a hacer de la Argentina “el país más libre del mundo”, según declaraciones del presidente de la Nación.
Cambios en impuesto PAIS, en agosto o septiembre. Ya con la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal, el Gobierno avanza en su promesa de bajar la alícuota del impuesto PAIS. El propio presidente Milei aseguró: “Cuando termine de reglamentarse la ley y empiecen a correr los ingresos, se empieza a aplicar (…) podrá ser en agosto”. La alícuota pasará de 17,5% a 7,5%, el mismo valor en el que se ubicaba en diciembre pasado. Y, de hecho, fue un sostén en la recaudación desde entonces. En mayo aportó $563.100 millones (aumento de 1239,3% respecto del mismo mes del año pasado) y en los primeros cinco meses del año acumuló $2.813.365,6. El ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó que la reducción de la alícuota podría concretarse en agosto o septiembre, dependiendo del nivel de ingresos percibidos tras la puesta en marcha del paquete fiscal recientemente aprobado en el Congreso.
Junio, un mes en alza para los dólares. Finalizó el sexto mes del año y las cotizaciones de los dólares financieros, así como del informal, registraron alzas por encima de la que marcaría la inflación de junio. El dólar MEP escaló 10,7% y el CCL, 8,5%. En tanto, el dólar informal trepó 11,5%. En este contexto alcista, las proyecciones del mercado ubican al IPC de junio en torno al 5%. ¿Por qué avanzan las cotizaciones a pesar de la aprobación de la Ley de Bases y el paquete fiscal?
En una nota publicada en Ámbito Financiero explicamos: “En relación a los dólares financieros, hay varios elementos para considerar. Primero, evidentemente hay una expectativa de devaluación asociada con la posible salida del cepo. También tenemos el pago de importaciones, por el lado del blue ahorro del aguinaldo en dólares. Y también por cautela… todo esto teniendo en cuenta que el Banco Central cerró junio con ventas netas de 84 millones de dólares (desde octubre de 2023 que el BCRA no cerraba con ventas netas). Todo esto hace volver a los agentes al activo de reserva de valor por excelencia en Argentina: el dólar. Después hay otros elementos a considerar..hay un dólar fuerte hoy en general a nivel mundial…salió el dato de PCE de Estados Unidos y volvió a bajar (2,6%)…hay una fortaleza del dólar por los buenos resultados en Estados Unidos. Entonces frente a incertidumbres y volatilidad en muchas economías vuelve el dólar como el activo de refugio favorito”.
Junio, con venta de dólares. Finalmente, y tal como se preveía de acuerdo a la posición vendedora del BCRA durante las últimas jornadas, junio finalizó con ventas por USD84 millones. De hecho, en la jornada del viernes (la última del mes) la entidad monetaria debió desprenderse de USD38 millones. Si bien es cierto que desde diciembre se llevan acumulados más de USD17.000 millones, preocupa el menor ritmo de compras más en un momento del año en el que las liquidaciones del agro suelen ofrecer un panorama totalmente opuesto al actual.
En una nota publicada en Infobae señalamos: “La recomposición de las reservas es uno de los puntos que se ha fijado el Gobierno, previo paso de liberación del cepo. Obtener una mayor posición de liquidez de divisas en el balance del Central es un requisito para el fin del cepo, que en la práctica significaría una nueva etapa de fluctuación en base a la oferta y demanda privadas, sin la preponderancia del arbitraje oficial. Es muy importante que, para evitar futuros desajustes, solo se cree Base Monetaria contra compra de reservas”.
A pesar del triunfo en el Congreso, el mercado cayó. Lo que representa el mayor triunfo del Gobierno a nivel político no tuvo un impacto inmediato en los mercados. A pesar de la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal, el mercado de los bonos en dólares registraron una caída de hasta 3,2% (con un suba del riesgo país que finalizó en 1.456 puntos básicos). En la misma línea, el S&P Merval retrocedió 1,5%, con caídas de hasta 4,1%. Una explicación a este comportamiento es que el mercado ya descontaba un triunfo del Gobierno en Diputados de manera que no incidió positivamente en las cotizaciones del día siguiente. La aprobación del paquete fiscal aportó, sin embargo, una buena señal al mercado máxime teniendo en cuenta las complicaciones que encuentra el Gobierno para retomar el ritmo de acumulación de reservas.