오늘의 경제
- 하원 최종 토론
마침내 정부가 임기 초기부터 제안한 기본법과 재정 패키지가 내일 하원에서 논의된다.
원안에 비해 상당한 수정을 겪었음에도 불구하고, 집권당은 아르헨티나 경제를 재건하는데 필요한 기본이 되는 법안의 승인을 기다리고 있다.
여기서 주목해야할 핵심 조항은, 상원에서 부결된 소득세와 개인 재산세를 어떻게 조정할지 지켜봐야 한다. - 달러 환율 상승 유지
시중환율은 어제 35 페소 상승한 매수 1,335 페소, 매도 1,365 페소에 마감했다.
이로써 정부환율과 격차가 50.2%가 되었다.
이는 지난 1월 말 이후 최고치이고, 6월 현재까지 환율은 11.4%가 상승했다.
지난 5월 환율은 17.8% 올랐었다.
이렇게 오르는 이유는, 보너스 달이라 시중에 풀린 페소가 달러 구입에 몰린 것과, 마이너스인 실질금리, 중앙은행의 달러 매입액 하락 등이다.
선물 달러 시세는 7월 말 0.5% 상승한 965 페소, 8월 말은 1% 상승한 1,005 페소, 9월에는 1.3% 상승한 1,060 페소, 12월에는 2.9% 상승한 1,232 페소를 각각 기록했다.
이와관련 Ámbito Financiero는 다음과 같이 보도했다.
지금 보너스 달이라 달러가 상승하는 경향이 있지만, 다른 이유는 정기예금의 실질금리가 마이너스이기 때문이다.
월간 평가절하가 인플레이션 수준과 일치하지 않아 미불이 계속 오르고 있다.
정부는 월 2% 상승 만을 허용하는 크롤링 페그를 시행하고 있지만, 5월 인플레이션은 4.2%였다.
또 다른 신문인 Infobae는 다음과 같이 지적했다.
기본법이 승인되면, 정부가 중국과의 스와프를 둘러싸고 겪은 정치적 불확실성 때문에 달러가 더 많이 올랐다는 결론에 도달할 것이다.
아르헨티나 역사를 보면, 항상 문제는 거시경제의 불균형이었다.
단기적으로 우리는 환율 규제가 계속되는 한, 격차가 (시중환율 대 정부환율) 20% 수준으로 줄어들 것으로 본다.
- 경제 데이터가 시장에 미치는 영향
국립통계청 (INDEC)이 이번주 발표한 경제 하락 데이터는 달러 채권 시장에 영향을 끼쳐, 최대 3.1% 하락했다.
그러나 MERVAL 지수는 평균 0.7% 상승했고, 일부 종목은 5.5%까지 뛰었다.
월스트리트에 상장된 아르헨티나 주식도 대부분 올랐다.
INDEC이 발표한 어제 보고서에 따르면, 1분기 GDP는 5.1% 감소했고, 실업률은 7.7%로 늘어났다. - 중앙은행 달러 매입액
중앙은행은 어제 4300만 달러를 사들였다.
이번달 현재까지 총 1억 1500만 달러를 매입했고, 작년 12월 평가절하 이후 총 173억 6100만 달러를 구매했다. - 헤알 하락
아르헨티나의 주요 무역 파트너인 브라질이 경제적 혼란을 겪고있다.
재정 조정에 대한 시장의 우려가 커지면서, 룰라 대통령이 제안한 지출 삭감안이 통과되지 않아, 주식과 통화가 모두 하락했다.
헤알화는 올해 거의 10% 정도 떨어졌다.
보베스파 주가지수는 올해 8.6%가 내렸다.
룰라 대통령의 제안에는, 채무 이자 지급은 포함되지 않은, 1차 예산 적자가 포함됐지만, 시장은 이 목표가 달성될 수 있을지 의심하고 있다.
현재는 지출이 증가하고 있는 수준이다.
Las Claves de Hoy
Debate final en Diputados. Mañana, finalmente, se debatirá en el recinto de la Cámara de Diputados el proyecto de Ley Bases y paquete fiscal propuesto por el Gobierno desde el inicio de su mandato. Si bien sufrió una poda importante teniendo en cuenta el proyecto original, el oficialismo lograría aprobar un marco que le permita implementar las medidas que considera necesarias para recomponer la economía argentina. Queda pendiente por saber cómo se definirán dos aspectos del proyecto que fueron rechazados en el Senado: Ganancias y Bienes Personales.
Marcando nuevos récords. Durante la jornada de ayer el dólar informal rompió el récord del día previo, avanzó $35, y finalizó en $1.335 para la compra y $1.365 para la venta. De esta manera, la brecha con la cotización del dólar oficial se ubicó en 50,2% (máximos desde fines de enero). En lo que va del mes, trepa 11,4% (mientras que en mayo lo hizo 17,8%). ¿Los motivos? La demanda de dolarización a partir del cobro del aguinaldo, las tasas reales que se mantienen negativas y una caída en el ritmo de compras de dólares por parte del BCRA. En cuanto a los contratos de dólar futuro, la cotización para fines de julio subió 0,5% y se ubicí en $956; para finales de agosto trepó 1% ($1.005); para septiembre escaló 1,3% ($1.060); y para diciembre subió 2,9% ($1.232). En tanto, el MEP se ubica en $1.293,42 (brecha en 42,2%). Por su parte, el CCL cotiza a $1.318,85 (spread en 44,93%).
En una nota publicada en Ámbito Financiero señalamos:”si bien nos encontramos en una etapa del año en la que la cotización de la divisa norteamericana tiende a la suba por el cobro del aguinaldo, también se pueden mencionar otros motivos para comprender la suba: uno de ellos son las tasas reales negativas de los plazos fijos (2,9% con una inflación que en junio posiblemente se ubique por encima del 5%)”.
“La devaluación mensual aún no está equiparada con el nivel de inflación, haciendo que Argentina siga siendo cara. La divisa norteamericana se fue ajustando mensualmente con devaluaciones del 2%, para el mes de mayo estos valores se acercaron con la inflación medida de 4,2%”.
En tanto, en una nota publicada en Infobae indicamos: “La aprobación de la Ley Bases nos lleva a concluir que la ‘corrida’ del dólar estuvo dada más por la incertidumbre política que atravesó el Gobierno en torno a la ley y el swap con China. Más que desequilibrios macroeconómicos que fueron los principales drivers de las corridas a lo largo de la historia Argentina. En el corto plazo vemos una brecha achicándose a niveles del 20% mientras el cepo siga vigente”.
Datos económicos e impacto en los mercados. Los datos de la caída de la economía informados por el INDEC esta semana impactaron en los mercados de bonos en dólares, que registraron bajas de hasta 3,1%. Sin embargo, en la plaza local, el índice S&P Merval registró un alza promedio de 0,7% (con subas de hasta 5,5%). En la misma sintonía, los papeles de acciones argentinas que cotizan en Wall Street finalizaron con mayoría de subas. Recordemos que el INDEC comunicó ayer que el PBI argentino retrocedió 5,1% en el primer trimestre del año y el nivel de desempleo subió y se ubicó en 7,7%.
Compra moderada. Nuevamente, el BCRA logró acumular divisas pero con montos menores a los esperados para esta etapa del año. En la jornada de ayer se trató de USD43 millones tras su intervención en el mercado libre de cambios. En lo que va del mes logró sumar USD115 millones, mientras que ya acumula USD17.361 millones desde la devaluación de diciembre.
Caída del real. Brasil, principal socio comercial de la Argentina, vive un momento de turbulencia económica. Tanto las acciones como su moneda han registrado caídas producto de la preocupación creciente en el mercado frente a un modelo de ajuste fiscal pero sin recorte de gastos propuesto por el presidente Lula Da Silva. En concreto, el real cae casi 10% desde inicio de año. En tanto, el índice accionario Bovespa retrocede 8,6% en lo que va de 2024. Si bien el plan inicial del presidente abarcaba la eliminación del déficit presupuestario primario (no incluye el pago de los intereses de la deuda) el mercado duda que pueda alcanzar este objetivo con el nivel de aumento que registra el gasto en estos momentos.