제조업 다시 성장, 카푸토 장관 지표 강조 그러나 연간 누적 실적은 여전히 마이너스: 건설업 성적표는?
-계절조정 수치 기준 공식 지표는 7월 대비 1.9% 상승했으나, 2025년 동월 대비로는 3.2% 하락했습니다.
-기대치 타격: 세계은행, 아르헨티나 성장률 전망치 1%포인트 이상 하향 조정
*제조업: 7월 감소 후 8월 반등
*전년 대비 감소를 설명하는 주요 부문
*정부가 주목하는 지표
*추세선은 아직 동반 상승하지 않는 상황
*8월 건설업도 반등했으나 전년 비교 시 여전히 하락세
*건설업, 별도 지표로 분류
8월 제조업 활동은 7월의 가파른 후퇴 이후 개선세를 보였습니다. 하지만 국립통계청(INDEC)의 자료는 비교 범위를 넓힐 경우 여전히 수축 국면을 반영하고 있습니다.
제조업 생산지수는 2025년 동월 대비 8월에 3.2% 하락했으며, 올해 첫 8개월 누적으로는 전년 동기 대비 2.7% 감소를 기록했습니다.
동시에, 계절조정 수치는 7월 대비 1.9% 상승했습니다. 이 결과는 전월(월간 5% 감소, 전년 대비 4.9% 감소)과 대비되는 변화를 보였습니다.
제조업: 7월 감소 후 8월 반등
월간 지표는 7월 대비 가장 큰 변화를 나타낸 지점이었습니다. 8월에는 INDEC이 제조업 활동을 분류하는 9개 부문 중 6개 부문에서 전월 대비 개선을 보였습니다.
가장 큰 증가 폭을 보인 분야는 기타 장비, 기기 및 계측기(9.8% 증가), 가구 및 기타 제조업(4.3% 증가), 정유, 화학, 고무 및 플라스틱 제품(3.6% 증가)이었습니다.
자동차 및 기타 Transport 장비(2.4%), 식음료 및 담배(2%), 섬유, 의류, 가죽 및 신발(1.7%) 부문도 성장세를 보였습니다.
반면 목재, 종이, 출판 및 인쇄, 비금속 광물 및 기초 금속, 금속 제품, 기계 및 장비 부문은 후퇴했습니다.
월간 반등에도 불구하고 전년 대비 추세는 여전히 마이너스 영역에 머물고 있습니다. INDEC 자체 발표에 따르면 8월 중 제조업 16개 세부 부문 중 11개 부문이 전년 동월 대비 하락을 기록했습니다.
마르틴 루스토(Martín Lousteau)가 설립한 컨설팅업체 LCG는 다음과 같이 분석했습니다. “두 부문 모두 8월에 회복세를 보였으나, 7월의 급락과 비교하면 완만한 수준입니다. 향후 지속적인 회복을 이끌 명확한 동인을 찾기 어렵습니다.”
전년 대비 감소를 설명하는 부문
가장 큰 부정적 영향은 자본재 및 내구재 관련 부문에 집중되었습니다.
기계 및 장비 생산은 8월 전년 대비 24% 감소했습니다. 해당 그룹 내에서 농업용 기계 제조는 37.9% 후퇴했으며, 가전제품은 28% 감소했습니다.
또한 기타 장비, 기기 및 계측기 생산도 20.6% 수축했습니다. 이 분야 내에서는 컴퓨터, TV 및 통신 기기 생산이 38.5% 감소했습니다.
한편, 의류, 가죽 및 신발은 전년 대비 14.7% 감소했으며, 자동차, 차체, 트레일러 및 부품은 8.8% 하락했습니다.
기타 금속 제품, 비금속 광물 제품, 고무 및 플라스틱, 섬유, 가구, 식음료 부문에서도 후퇴가 확인되었습니다.
전년 대비 비교에서 성장을 이뤄낸 부문으로는 기타 수송 장비(12.1% 증가), 정유(4.7%), 화학 물질 및 제품(4%), 기초 금속 산업(3.3%), 목재, 종이, 출판 및 인쇄(2.3%)가 두드러졌습니다.
정부가 주목하는 지표
루이스 카푸토(Luis Caputo) 경제부 장관은 X(구 트위터) 메시지를 통해 월간 성과를 강조했습니다. 그는 계절조정 제조업 IPI가 8월에 전월 대비 1.9% 확장을 기록했으며, 9개 세부 부문 중 6개 부문이 7월 대비 성장을 나타냈음을 강조했습니다.
카푸토 장관은 또한 월간 상승 폭이 가장 컸던 부문에 초점을 맞추었습니다: 기타 장비, 기기 및 계측기, 가구 및 기타 제조업, 정유, 화학, 고무 및 플라스틱, 자동차 및 기타 수송 장비.
동시에 장관은 제조업의 올해 첫 8개월 누적 하락 폭이 2.7%라고 언급하며, 7월의 부진이 활동 수준 전반에 광범위한 영향을 미친 “일시적 쇼크”의 결합 때문이라고 설명했습니다.
공식 데이터는 두 지표를 종합적으로 보여줍니다: 8월은 7월 대비 1.9% 개선을 나타냈지만, 산업 생산은 여전히 1년 전 수준보다 3.2% 밑돌았습니다.
추세선은 아직 동반 상승하지 않는 상황
주의를 요하는 또 다른 지표는 추세-순환 시리즈입니다. 8월 지표는 전월 0.7% 후퇴에 이어 7월 대비 0.6% 하락을 기록했습니다.
이는 8월의 월간 반등과 산업 활동의 지속적인 회복 간에 차이가 있음을 보여줍니다. 계절조정 수치는 7월의 급락 이후 개선을 나타내지만, 추세-순환 지표는 여전히 마이너스 흐름을 보이고 있습니다.
이로 인해 8월 결과는 복합적인 신호를 남겼습니다: 제조업은 7월에 잃은 입지 일부를 회복했으나, 연간 누적 하락세나 2025년 8월 대비 하락세를 반전시키지는 못했습니다.
첫 8개월 실적은 전년 대비 2.7% 수축으로 마감된 반면, 월간 비교는 1.9% 회복을 보였습니다.
건설업도 8월에 반등했으나, 전년 비교 시 여전히 하락세
건설활동 종합지표(ISAC)는 7월 4.4% 후퇴 이후 8월 계절조정 수치 기준 월간 0.4% 상승을 기록했습니다. 반면 전년 동월 대비 건설활동은 4.4% 감소했으나, 올해 첫 8개월 누적은 2025년 동기 대비 0.8% 개선을 보였습니다.
8월 결과는 제조업에서 관찰된 것과 유사한 역동성을 이어갔습니다: 7월의 급락 이후 회복되었으나, 1년 전과 비교해서는 여전히 음의 변동을 나타냈습니다.
7월 INDEC 보고서에 따르면 건설업은 월간 4.6%, 전년 대비 4.5% 감소했으나, 첫 7개월 동안은 1.7% 성장을 유지했습니다. 당시에는 포틀랜드 시멘트(전년 대비 8.1% 하락)를 포함한 주요 원자재의 하락이 두드러졌습니다.
8월 원자재 소비 양상은 엇갈렸습니다. 포틀랜드 시멘트 추정 소비량은 전년 대비 8.1% 감소했고, 아스팔트는 18.4%, 석고는 17%, 공동 벽돌은 9.7% 하락했습니다. 반면 배관 자재, 무봉강관, 평유리 등을 포함한 기타 자재 그룹은 19.4% 증가하여 확연한 상승세를 보였습니다.
경고를 내포하는 지표는 7월 1% 감소에 이어 8월 월간 1.1% 후퇴한 추세-순환 지표입니다. 즉, 제조업과 마찬가지로 계절조정 수치의 개선만으로는 경제 활동 추세의 공고한 변화를 말하기에 부족합니다.
추세-순환 지표는 단기적인 불규칙한 변동 효과를 줄이고 활동의 잠재적 흐름을 보여주고자 하는 지표입니다. 즉, 월간 데이터는 일회성 반등을 보여주지만, 현재 추세-순환 지표로는 활동 경로의 지속적인 변화를 확인하기 어렵습니다.
건설업, 별도 지표로 분류
건설업은 별도로 측정됩니다. ISAC(건설활동 종합지표)는 제조업 생산을 측정하는 것이 아니라 건설 공사와 직접 관련된 활동의 흐름을 측정하기 때문입니다. 이를 위해 해당 지표는 등록 고용 인원, 건축 허가 면적 등 분야 관련 다른 지표들과 함께 건축 활동에 사용되는 원자재 집합의 움직임을 추적합니다.
따라서 건설업이 시멘트, 철강, 세라믹, 페인트, 아스팔트 등 다양한 산업 분야와 공급업체, 공정, 자재를 공유함에도 불구하고 INDEC은 이를 별도의 특수 분야로 다루며 자체 지표를 산출합니다. IPI 제조업은 공장 시설 내 제조업 상품 생산을 측정하는 반면, ISAC은 건설 분야의 활동 수준을 추적합니다. 통계적 관점에서 서로 연관되어 있으나 동일하지 않은 활동입니다.