금융 불안 : 세계 시장 폭풍, 아르헨티나 경제에 타격 우려
-미국 10년 만기 국채 금리가 5%를 넘어섰다. 이는 2023년 10월 이후 가장 높은 명목 금리 수준이다.
현재 국제 금융시장은 긴장이 고조되는 모습을 보이고 있으며, 특히 아르헨티나 경제에는 더욱 불리한 환경이 조성되고 있다.
선진국의 재정적자와 높은 부채 수준, 그리고 중동 지역에서 계속되는 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승 등이 현재 세계 경제에 영향을 미치는 주요 요인이다. 이 같은 상황은 금리 상승과 자금 조달 비용 증가로 이어지고 있다.
이러한 흐름은 미국 국채의 움직임에서도 확인된다. 미국 국채 수익률은 올해 들어 지속적인 상승세를 보이고 있다.
실제로 이날 미국 10년 만기 국채 금리는 연 5%에 도달했다. 이는 2023년 10월 이후 가장 높은 명목 금리 수준이다. 2026년 초만 해도 이 금리는 4.19%였다.
이 같은 상황은 미국 중간선거가 오는 11월 3일로 다가오면서 정치적 불확실성이 커지고 있는 가운데 나타나고 있다. 여기에 지속적인 인플레이션과 이란 전쟁의 향방을 둘러싼 불확실성도 영향을 미치고 있다.
미국 정부가 금리 상승을 억제하기 위해 국채시장 개입 계획을 추진했음에도 불구하고, 시장에서는 아직 긴장이 완화되는 징후가 나타나지 않고 있다.
이번 주에는 또 하나의 중요한 변수가 있다. 미국 연방준비제도(Fed) 이사회의 새로운 회의가 예정돼 있기 때문이다.
미국의 최근 인플레이션 지표가 부정적으로 나타난 가운데, 근원물가 상승률은 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 3.4%를 기록했다.
이에 따라 현재 시장의 대부분 전망은 연준이 단기 기준금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 예상하고 있다. 현재 미국의 단기 금리는 3.5~3.75% 수준이다.
Quantum Finanzas의 수석 이코노미스트 페르난도 바에르(Fernando Baer)는 미국뿐 아니라 유럽에서도 나타나고 있는 금리 상승이 선진국들의 경제적 ‘불균형’에서 비롯되고 있다고 분석했다.
바에르는 다음과 같이 설명했다.
“한동안 명목금리가 상승하는 움직임을 지켜봤는데, 처음에는 인플레이션이 상승했기 때문이었다. 그러나 지금은 인플레이션이 안정돼 있는데도 명목금리가 계속 오르고 있다. 이는 시장이 재정적자가 크고 부채 수준이 높은 선진국들의 이러한 불균형을 가격에 반영하기 시작하면서 나타나는 재조정 과정이다.”
이 같은 국제 금융시장의 긴장에도 불구하고 현재 아르헨티나 금융시장은 특별히 큰 영향을 받는 모습은 보이지 않고 있다.
도매환율은 달러당 1,512페소로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 국가위험지수는 소폭 하락해 490bp를 기록하고 있다. 이는 다른 신흥국 시장의 움직임과 비슷한 흐름이다.
아르헨티나 국내 금융시장에는 브라질의 선거 상황도 영향을 미치고 있다. 브라질 야권의 플라비우 보우소나루(Flavio Bolsonaro)가 여론조사에서 지지율을 높이면서 주가가 상승했고, 브라질 헤알화도 강세를 보였다.
바에르에 따르면 국제 금융환경이 긴축적으로 변할 경우 특히 부채나 재정적자가 큰 국가들이 더 큰 타격을 받게 된다.
이 때문에 현재로서는 아르헨티나 경제에 미치는 영향이 상당히 크지는 않다는 것이 그의 분석이다.
바에르는 아르헨티나의 현재 상황에 대해 다음과 같이 설명했다.
“기초 경제 여건을 보면 아르헨티나는 문제 국가들의 무리에서 어느 정도 벗어나 있다. 과거 같았으면 이런 상황에서 환율이 상승하고 예금이 더 많이 빠져나가며 해외자산 취득이 증가하는 등 혼란스러운 상황이 벌어졌을 것이다.
하지만 지금은 다른 신흥국들과 어느 정도 차별화되면서 상황을 좀 더 쉽게 감당할 수 있다. 예전처럼 세계 경제가 재채기를 하면 아르헨티나가 감기에 걸리는 상황은 아니다.”
그렇다고 해서 국제 금융환경 악화가 아르헨티나에 아무런 영향을 주지 않는 것은 아니다.
세계적인 금리 상승은 앞으로 여러 가지 결과를 초래할 수 있다. 글로벌 금리 상승은 세계 경제의 성장에 부정적인 영향을 미칠 뿐 아니라 국제 자본의 흐름과 자금 조달 비용에도 영향을 준다.
특히 신흥국들은 국제 금융시장에서 자금을 조달할 때 더 높은 비용을 부담해야 할 가능성이 커진다.
Invecq의 수석 이코노미스트 밀라그로스 히스몬디(Milagros Gismondi)는 다음과 같이 설명했다.
“이 같은 금리 움직임은 전반적인 신용 비용을 높이기 때문에 영향을 미친다. 아르헨티나 정부는 국제 금융시장에서 채권을 발행해 자금을 조달하지 않았지만, 기업들은 국제시장에서 자금을 조달했다.
미국의 금리가 높아진다는 것은 신흥시장으로 흘러가는 유동성이 줄어든다는 의미이며, 이는 신흥국에 더욱 불리한 환경을 조성한다.”