Las Claves de Hoy
Agosto sostiene la tendencia a la baja con una inflación que perforaría el
2%
El INDEC publicará hoy el índice de precios al consumidor correspondiente
al mes pasado. Las estimaciones del mercado apuntan a una cifra por debajo
del 2%. Esta proyección coincide con el reciente dato de la ciudad de
Buenos Aires, que registró una suba del 1,7%. La desaceleración respondió
al menor aumento en los alimentos. También influyó el cierre de las
vacaciones de invierno, que redujo la presión en los servicios turísticos.
De acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado difundido por el
Banco Central, la mediana de los analistas ubicó el indicador nacional en
un 1,7%. El cálculo representó un ajuste a la baja de un décimo respecto
del informe previo. En tanto, la inflación núcleo mantuvo su proyección de
1,7% para el mismo período. El resultado oficial confirmará si el ritmo de
aumento general consolidó su freno en la segunda mitad del año.
Desde Wise Capital no descartamos que agosto cierre en 1,6% porque gran
parte del aumento estacional de julio se está revirtiendo ahora. Además los
alimentos están mostrando una suba muy baja, lo que presiona a la inflación
hacia abajo. Hacia adelante, la inflación se mantendrá en un rango de entre
1,5% y 2%. Esperamos que este año cierre con una inflación de 29,6% y en
2027 se ubique por debajo de 23%. Es temprano para decir que
perforará 20% porque las elecciones harán que haya subas en el tipo de
cambio con impacto en los precios de la economía.
Los mercados operaron en alza impulsados por el sector petrolero y la
emisión de YPF
Las acciones de la Bolsa de Buenos Aires y los bonos argentinos cerraron la
jornada previa con ganancias tras revertir la tendencia negativa del
inicio. La plaza local se desacopló de la firmeza del mercado
internacional, afectado por la escalada del crudo a nivel global y las
medidas del Tesoro estadounidense. El índice S&P Merval avanzó 1,11%
gracias al impulso de los papeles energéticos. Las acciones de YPF treparon
un 3,19% tanto en la plaza porteña como en Wall Street. El alza coincidió
con la colocación de un bono internacional de la petrolera estatal por
USD1.200 millones de dólares a la tasa más baja de su historia. Por su
parte, las entidades bancarias acompañaron las subas con incrementos de
hasta 2%. Las tensiones geopolíticas en el Golfo Pérsico reavivaron el
temor a un repunte inflacionario global. Pese al contexto externo, los
bonos soberanos cerraron con un alza promedio del 0,4% y el riesgo país
finalizó sin cambios en los 491 puntos básicos.
Licitación de deuda en pesos por $8,13 billones
El Ministerio de Economía buscará renovar mañana vencimientos de deuda en
moneda local por un total de $8,13 billones. La Secretaría de Finanzas
diseñó un esquema enfocado en instrumentos de corto plazo para maximizar la
refinanciación y abaratar costos. El menú anunciado incluye títulos a tasa
fija como las LECAP con vencimiento en noviembre de 2026. La oferta
contempla además bonos TAMAR para febrero y julio de 2027, junto a una
opción ajustada por inflación CER para enero de ese año. El Palacio de
Hacienda sumó alternativas de instrumentos Dólar Linked, entre las cuales
destaca el debut del título con fecha de amortización a fines de noviembre
de 2026. En contraposición, la licitación oficial excluyó por tercera
convocatoria consecutiva a los bonos AO29 denominados en moneda extranjera.
El resultado del llamado definirá la capacidad del Ejecutivo para sostener
el nivel de cobertura del perfil de vencimientos en el mercado doméstico.
Las reservas brutas cayeron USD115 millones
El Banco Central adquirió USD11 millones en el mercado oficial durante la
última jornada. La cifra elevó el saldo favorable acumulado en septiembre a
USD112 millones. El total de compras en el año alcanzó los USD14.207
millones. Pese a estos resultados, las reservas internacionales brutas
descendieron USD115 millones hasta cerrar en USD50.617 millones. La caída
diaria representó la más abultada del mes y respondió en parte a un
desembolso menor a la CAF. El impacto negativo se dio aun con el aporte
favorable de unos USD70 millones por la revaluación del oro. La autoridad
monetaria captó apenas el 2% de un volumen operado de USD622 millones en el
segmento de contado. El ritmo de acumulación se mantiene débil tras cortar
la racha compradora previa.
El dólar mayorista subió por tercera jornada consecutiva
El dólar mayorista finalizó a $1.513,50 para la venta en el mercado oficial
tras ganar $1,50 en la última rueda. La divisa acumuló una suba de $5,50 en
los primeros tres días de la semana. La mayor oferta sobre el cierre atenuó
el avance diario, aunque no impidió el sesgo alcista del tipo de cambio. En
paralelo, el dólar MEP trepó 0,31% hasta los $1.532,55. El contado con
liquidación registró un alza marginal de 0,10% y cerró en $1.591,59. Los
contratos futuros operaron casi estables con un recorte medio del 0,01%. La
tasa implícita mensual se fijó en 1,51% para septiembre y en 1,63% para
octubre. Por su parte, el sistema financiero mostró comportamientos
dispares en las tasas de interés. La TAMAR cayó al 24% anual, mientras la
BADLAR trepó al 22,75%.
En una nota publicada en Infobae
comentamos: “El BCRA prevé sostener la estabilidad en los próximos meses
gracias al ingreso de divisas procedente de las colocaciones de deuda
internacional de empresas y provincias”.
YPF acordó una mega emisión de deuda internacional
YPF cerró una colocación de deuda internacional por USD1.200 millones a
nueve años de plazo. El monto representa el mayor financiamiento alcanzado
por una compañía argentina en los últimos 11 años. La operación registró
una tasa de interés del 7,55% y un rendimiento efectivo del 7,85%. El
spread frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos se ubicó en 300
puntos básicos. Esta brecha marcó el costo financiero más bajo en la
historia de la empresa en el mercado externo. La transacción se concretó
tras dos jornadas de presentaciones en Nueva York ante más de 50
inversores. La demanda total trepó hasta los USD2.200 millones y casi
duplicó el valor emitido. Los fondos recaudados se destinarán a la
cancelación anticipada de dos Obligaciones Negociables con vencimiento
entre 2027 y 2029. El excedente financiará el plan de crecimiento
denominado Plan 4×4. De este modo, la firma extendió la vida promedio de
sus pasivos para respaldar sus proyectos de producción, infraestructura y
exportación.
Wall Street cayó y los bonos sufrieron un fuerte deterioro
Los índices de Wall Street cerraron en terreno negativo mientras los bonos
del Tesoro estadounidense experimentaron ventas masivas durante la última
sesión. La jornada estuvo marcada por el desencanto de los inversores ante
los detalles brindados por el Departamento del Tesoro sobre sus operaciones
de recompra de acciones. A este panorama se sumó la presión previa derivada
del aumento en el precio del petróleo, que superó la barrera de los USD100
dólares por barril. En este escenario, el Dow Jones restó 0,77%, el S&P 500
retrocedió 0,45% y el Nasdaq recortó 0,64%. La venta de activos de renta
fija respondió al anuncio oficial de recompra de títulos a 10 y 20 años por
hasta USD6.000 millones, una cifra distante de los USD10.000 millones que
especulaba el mercado. Como consecuencia, el rendimiento del bono a 10 años
subió hasta el 4,837%, mientras la tasa del título a 2 años avanzó al
4,421%. El mercado interpretó la jugada del organismo como una maniobra
sorpresiva para frenar el alza de los rendimientos en pleno desplome de la
deuda pública.
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