En las últimas semanas, *el escenario económico se volvió más desafiante*,
a pesar de que a comienzos de marzo se había aprobado la *reforma laboral*
y se consolidaban expectativas positivas vinculadas a la *apertura
económica y acuerdos internacionales* (UE y EE.UU.). En ese momento, se
proyectaba un 2026 donde *la microeconomía ganaría protagonismo*, impulsada
por sectores dinámicos como *energía, agro y minería*, apalancados por el
RIGI.
Sin embargo, *persisten dos limitantes estructurales*:
– *Distorsiones tributarias*, con poco margen de corrección
– *Baja generación de empleo* en los sectores más competitivos
A esto se suman nuevas señales que empiezan a condicionar la actividad:
– *Inflación elevada y persistente*: se mantiene en torno al 2,9%
mensual, con inflación núcleo en 3,1%, impulsada en parte por el aumento
cercano al 20% en combustibles. Esto refuerza expectativas de una
*desinflación
más lenta*.
– *Salarios en retroceso*: los ingresos reales continúan cayendo,
afectando el consumo.
– *Aumento del desempleo*: la tasa subió a 7,5%, incluso en un contexto
de crecimiento económico, reflejando *dificultades en la generación de
empleo*.
En el plano internacional, *el conflicto en Medio Oriente* introduce mayor
presión:
– *Suba del precio del petróleo (~USD 100)*, impactando en costos
productivos y logísticos
– *Mayor presión inflacionaria local*, con impacto estimado de hasta 0,9
pp en el IPC
– *Endurecimiento del financiamiento externo*, dificultando el acceso al
crédito
Como contrapartida, este contexto también podría generar oportunidades:
– *Mejora en la balanza energética* por precios más altos
– *Mayor atractivo para inversiones energéticas en Argentina*,
especialmente bajo el RIGI
A nivel de actividad, si bien el EMAE mostró un crecimiento leve (*+0,4% en
enero*), *la recuperación es heterogénea*:
– Fuerte desempeño de sectores primarios
– Rezago en sectores clave como *industria, construcción y comercio*,
que son los principales generadores de empleo
Finalmente, *la percepción pública comienza a deteriorarse*, influida por
la inflación, el empleo y la caída del poder adquisitivo, sumado a factores
políticos recientes.
*Conclusión:*
El contexto actual combina *oportunidades estructurales con mayores niveles
de volatilidad e incertidumbre*. Los motores de crecimiento siguen
presentes, pero conviven con alertas en *costos, demanda y financiamiento*.
En este escenario, la clave pasa por *priorizar, adaptarse rápidamente y
capturar valor en los sectores que aún muestran tracción*, más que esperar
una normalización completa de la macro.