오늘의 경제
- 노동개혁 관련해 시장은 신중 모드
아르헨티나 금융자산은 최근 거래일에 신중한 흐름을 보였다. 시장은 특히 노동개혁을 중심으로 한 의회의 정치적 논의를 주시하고 있었다.
이로 인해 ADR(해외 상장 아르헨티나 기업 주식)은 대부분 하락했다. 반면 달러 표시 채권은 상승했는데, Global 2046은 약 1% 상승, Bonar 2038은 0.9%, Bonar 2029는 0.9% 상승했다.
전반적인 분위기는 혼조세였으며, S&P 메르발 지수는 페소 기준 약 1.4%, 달러 기준 1.28% 상승해 투자자들의 신중한 포지셔닝을 반영했다.
이와 같은 상황에서 국가위험지수는 500bp 이상에서 안정적으로 유지되었고(506bp로 마감), 중앙은행의 외환보유액 매입이 계속되면서 채권 가격을 지지했다.
또한 1월 인플레이션이 월 2.9%로 예상치를 상회한 점도 투자 의사결정에 영향을 주었으며, 향후 입법 결정이 정부의 경제 정책과 국가 위험 인식에 영향을 줄 것이라는 기대도 반영되고 있다. - 정부, 2월 첫 입찰 123.39% 롤오버 달성
2월 첫 페소화 채권 입찰에서 경제부는 다시 시장 유동성을 흡수하는 데 성공했고 약 124% 수준의 롤오버를 달성했다.
약 9조 200억 페소를 조달했으며 이는 해당 기간 만기액을 초과하는 규모였다.
이러한 상황은 중앙은행이 최근 외환시장에서 하루 2억 1,400만 달러를 매입하는 등 달러 수요가 약한 환경에서 이루어졌다.
재무청은 약 11조 5100억 페소 규모의 입찰 제안을 받았고, 이전 입찰보다 약간 낮지만 여전히 높은 금리(연 40% 명목금리 수준)를 승인했다.
고정금리 상품이 전체 자금의 약 72%를 차지했고 평균 만기는 약 5개월이었다. CER (기준안정계수) 연동 채권, Tamar (고액 예금 이자) 채권, 달러 연동 채권도 일부 발행되었다.
캐리 트레이드 매력을 유지하기 위해 국채는 금리 프리미엄을 제공했으며, 페소 수요가 부족한 환경에서 재무청과 중앙은행은 협력하여 유동성을 흡수하고 물가 및 환율 압력을 방지하려 하고 있다.
다만 금융비용은 통화 균형을 반영하고 있으며, 실질금리를 플러스로 유지하면서 국내 시장에서 자금을 계속 조달하는 것이 핵심이다. - 중앙은행, 외환 순매수 지속 2억 1,400만 달러 추가 매입
아르헨티나 중앙은행은 외환시장에서 2억 1,400만 달러를 매입했다. 이는 최근 11개월 중 가장 큰 하루 매입 규모다.
올해 누적 매입액은 약 19억 600만 달러이며, 외환보유액은 453억 700만 달러로 증가했다.
글로벌 및 국내 긴장 속에서도 중앙은행은 순매수 기조를 유지하고 있다.
현물 외환시장 거래량은 약 5억 3,200만 달러였으며, 중앙은행이 그중 약 40%를 흡수했다.
이 개입은 IMF 프로그램 2차 검토 진행 상황을 시장이 기다리는 가운데 이루어졌고, 도매환율은 소폭 하락하며 주요 수준을 유지했다.
환율 밴드 상단과의 격차는 약 13% 수준으로 확대되었고, 외환보유액 증가 속도는 환율 안정 기대를 높이고 있다.
다만 실제 효과는 유동성 상황, 페소 수요, 투자자 위험 인식 변화에 따라 달라질 것이다. - 환율 다시 하락, 연초 이후 도매환율 −3.25%
아르헨티나 외환시장은 다시 페소 강세를 보였다.
도매 공식 환율은 약 1,400페소로 하락했으며 이는 약 3개월 만의 최저치이고 5일 연속 하락이다.
환율 밴드 상단과의 격차는 약 13%까지 확대되어 최근 6개월 중 가장 높은 수준을 기록했다. 이는 환율이 상단 한계에서 계속 멀어지고 있음을 의미한다.
하락 원인은 다음과 같다.
수출과 부채 발행에 따른 외환 공급 증가,
국제 환경 개선과 달러 약세, 중앙은행이 환율 상승 압력 없이 달러를 계속 매입할 수 있는 환경, 또한 농업 부문 유동성은 1월 하루 평균 1억 달러를 넘었고, 민간 부채 발행도 약 18억 달러를 공급하여 외환 공급이 풍부한 상황이다.
이러한 흐름 속에서 MEP 환율 약 1,431.68페소, 블루 약 1,435페소, CCL 환율은 약 1,475.83페소로 마감했다. - 정부, 주지사 지지로 개혁안 상원 통과
정부는 노동개혁을 상원에서 통과시키기 위해 일부 양보를 했다. 이후 하원 심사를 거치게 된다.
마지막 순간에 자동 기여금 만료 조항은 삭제되었지만, 기업과 상공회의소에는 0.5%,
노조에는 2% 상한이 유지되었다.
급여 지급에 가상지갑 사용을 허용하지 않는 조항도 유지되었는데, 이는 은행권에 중요한 양보다.
또한 다음과 같은 내용이 포함된다.
초과 근로 보상용 근로시간 은행 제도, 노동지원기금(FAL) 신설, 대기업은 1% (최대 1.5%) 부담, 중소기업은 2.5% (최대 3%) 부담
보상금이 부족할 경우 고용주가 차액을 부담해야 한다.
2월 26일 다음 의회 회기에서는 형사 제도, 메르코수르-EU 협정, 빙하법 개정 등이 논의될 예정이다. - 미국 실업률 4.3%로 하락, 연준 금리 인하 기대 약화
미국 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 실업률이 4.3%로 하락했다.
비농업 고용은 13만 명 증가했다.
이 발표 이후 시장은 금리 인하 기대가 약화될 가능성을 반영했다.
주요 지수 마감
S&P500 약 −0.04%, 나스닥 약 −0.2%, 다우 약 −0.1% 각각 하락했다.
시장은 앞으로 발표될 미국 인플레이션 지표에 주목하고 있으며, 현재는 6월과 9월 두 차례 금리 인하 가능성을 각각 약 49.2%와 35.4%로 반영하고 있다.
유럽 시장에서는 Euro Stoxx (유로존 50개 우량기업 주가지수) −0.1%, DAX (독일 40개 우량기업 주가지수) −0.4%, CAC (프랑스 40개 우량기업 주가지수) −0.2%를 각각 기록했다.
7 중앙은행, 달러 대출 허용 위한 새로운 제도 준비
중앙은행 이사회는 달러 대출을 크게 확대할 수 있는 새로운 규정을 검토 중이다.
이 제도는 다음을 허용할 수 있다.
주택담보대출, 담보대출, 기업 및 개인 대출,
외화 수입이 없는 차주도 대출을 받을 수 있도록 허용하는 방안으로, 이는 2001년 위기 이후 유지된 제한에서 큰 변화다.
이 정책은 달러화 재통화 전략과 재정 투명성 법과 연계되어 있으며, 금융 시스템 밖에 있는 약 2,000억 달러의 일부를 생산과 소비로 유도하려는 목적이 있다.
현재 상황
달러 예금 약 370억 달러, 외화 대출 약 197억~210억 달러, 1월 대출 증가율 약 7%,
정부는 약 5% 수준의 낮은 달러 조달 비용을 활용해 연 5~7% 금리의 경쟁력 있는 금융을 제공하려 한다.
다만 이러한 유연화는 외환보유액 강화 없이 신용이 급증할 경우, 거시경제 건전성 위험이 발생할 수 있어 시장에서는 공식 발표를 기다리며 금리, 예금, 부동산, 금융시장에 미칠 영향을 평가하고 있다.