*Mercados: suben las acciones y retroceden los bonos en una jornada marcada
por Wall Street*
– Los activos argentinos operaron con comportamiento mixto en una rueda
condicionada por la dinámica de los mercados internacionales. Mientras el
índice S&P Merval avanzó 0,6% y cerró la semana en terreno positivo, los
bonos soberanos registraron bajas promedio del 0,3%, lo que llevó al riesgo
país a ubicarse nuevamente cerca de los 500 puntos básicos.
– El movimiento local estuvo influido por una jornada negativa en Wall
Street, donde los principales índices cayeron alrededor de 0,5% tras la
nominación de Kevin Warsh como candidato de Donald Trump para presidir la
Reserva Federal a partir de mayo. A esto se sumó un ajuste en los precios
de los commodities: el petróleo retrocedió 0,6% aunque se mantuvo por
encima de los USD 65 por barril, mientras que el oro cayó cerca de 4% y la
plata registró un desplome más pronunciado.
– En el plano doméstico, el desempeño sectorial mostró señales dispares.
En energía, Vista Energy mantuvo fundamentos sólidos pese a la volatilidad
del crudo, mientras que el sector bancario enfrentó dificultades técnicas
para extender las subas. En paralelo, el Banco Central publicó su Informe
de Política Monetaria, en el que anticipó una continuidad del proceso de
remonetización a través de compras de divisas no esterilizadas y una
expansión gradual del agregado monetario durante 2026.
– Analistas del mercado señalaron que, de sostenerse la baja del riesgo
país, Argentina podría aprovechar el renovado apetito por activos
emergentes para despejar vencimientos de deuda y fortalecer la acumulación
de reservas, uno de los pilares que explica la reactivación del interés por
los activos financieros locales en las últimas semanas.
*La licitación de tubos para un gasoducto reaviva el conflicto entre el
Gobierno y Techint*
– El Gobierno nacional profundizó su enfrentamiento con el Grupo Techint
a partir de la adjudicación a un proveedor indio de los tubos destinados a
un proyecto de transporte de gas asociado a Vaca Muerta, en una disputa que
combina factores comerciales, industriales y políticos. El conflicto se
desató luego de que el consorcio Southern Energy resolviera adjudicar la
compra de caños a la firma india Welspun, cuya propuesta resultó
significativamente más baja que la presentada por Tenaris, la filial local
del grupo encabezado por Paolo Rocca.
– Desde Techint cuestionaron la decisión y sostuvieron que se trata de
un caso de competencia desleal, por lo que analizan avanzar con una
presentación antidumping ante las autoridades nacionales. La compañía
advirtió que la adjudicación tendría consecuencias negativas sobre la
producción local, el empleo industrial y la continuidad operativa de su
planta de Valentín Alsina, además de generar un impacto en la cadena de
valor metalúrgica asociada.
– En el Ejecutivo, en cambio, defendieron la resolución sobre la base de
criterios de eficiencia y competitividad, y señalaron que no están
dispuestos a convalidar costos superiores en una obra considerada
estratégica para la infraestructura energética. El presidente Javier Milei
intervino públicamente en la controversia con críticas a la postura de la
empresa, mientras que funcionarios del área económica remarcaron que la
apertura comercial apunta a reducir los costos de inversión y acelerar la
ejecución de proyectos clave para el desarrollo de Vaca Muerta.
– La disputa volvió a poner en el centro del debate el alcance de la
política industrial y el grado de apertura económica, y deja al descubierto
las tensiones entre la estrategia oficial de liberalización comercial y los
intereses de la industria pesada local, en un momento decisivo para el
rumbo productivo y la agenda de grandes inversiones energéticas.
*El Ejecutivo ajustó el esquema de retenciones para el petróleo
convencional*
– El Gobierno nacional oficializó ayer, a través de un decreto, una
modificación en los derechos de exportación aplicables al petróleo crudo
proveniente de yacimientos convencionales, con el objetivo de mitigar la
caída productiva de las áreas maduras y sostener la inversión y el empleo
en las provincias petroleras. La decisión introduce un régimen diferenciado
respecto del esquema general vigente desde 2020.
– La normativa eleva el precio base a partir del cual se aplican
retenciones y establece una alícuota del 0% cuando el valor internacional
del barril Brent se ubica en USD 65 o menos, del 8% cuando alcanza o supera
los USD 80, y una tasa móvil para los precios intermedios, determinada
mediante una fórmula específica.
– El impacto de la medida se concentra en provincias como Santa Cruz,
Chubut y Neuquén, que habían acordado con la Nación un esquema integral de
alivio para la actividad. Dichos acuerdos contemplan, por un lado,
reducciones de cargas provinciales y, por otro, compromisos empresariales
vinculados al mantenimiento del empleo y la reinversión en los yacimientos.
– Asimismo, el nuevo esquema busca mejorar el precio interno del crudo
convencional, dado que las retenciones inciden directamente en la paridad
de exportación utilizada como referencia en los contratos con las
refinerías locales. En ese sentido, la iniciativa funciona como un
complemento a las políticas provinciales destinadas a evitar el cierre de
campos maduros y sostener la actividad en cuencas en declino, en un
escenario donde las exportaciones petroleras argentinas están
crecientemente concentradas en el no convencional de Vaca Muerta.
*Bullrich lidera el armado político para aprobar la reforma laboral en el
Senado*
– El oficialismo aceleró las conversaciones políticas en el Senado con
el objetivo de reunir los votos necesarios para avanzar con la aprobación
de la Reforma Laboral durante el período de sesiones extraordinarias que
comenzará el 2 de febrero. La estrategia es conducida por la senadora
Patricia Bullrich, quien retomó un rol activo en el Congreso a través de
encuentros con referentes de bloques dialoguistas para ordenar el debate,
relevar observaciones técnicas y consolidar apoyos antes del tratamiento
formal del proyecto.
– En ese marco, Bullrich estableció un esquema de trabajo que contempla
la elevación de propuestas de modificación a la Casa Rosada y la
reanudación de las negociaciones con senadores aliados una vez definidas
las respuestas del Poder Ejecutivo. En paralelo, el ministro del Interior,
Diego Santilli, avanza en gestiones con gobernadores provinciales para
ampliar la base de respaldo, con especial atención en Corrientes y
Misiones, cuya incorporación permitiría alcanzar a diez mandatarios
alineados con la iniciativa oficial.
– No obstante, el proceso enfrenta resistencias. Varios gobernadores
manifestaron preocupaciones por el impacto fiscal de los cambios
tributarios incluidos en el proyecto, en particular la baja de la alícuota
del Impuesto a las Ganancias para sociedades y su efecto sobre la
coparticipación. A su vez, sectores de la oposición cuestionaron que las
modificaciones impositivas hayan sido incorporadas en el Senado y no
durante el debate en la Cámara de Diputados.
– En términos legislativos, el oficialismo da por asegurados los 20
votos de La Libertad Avanza, a los que se suman tres del PRO, siete de la
UCR y el respaldo del senador Luis Juez, quedando a escasos votos del
quórum de 37. En contraste, el bloque Justicialista y otras fuerzas de
perfil federal ya adelantaron su rechazo al proyecto.