오늘의 경제
- 12월 소비자물가지수(IPC), 다시 2% 상회 전망
아르헨티나 국가통계청(INDEC)은 내일 12월 소비자물가지수(IPC)를 발표할 예정인데, 해당 수치는 다시 한 번 월간 2%를 상회할 것으로 예상된다. 이는 2025년 연간 인플레이션을 약 31% 수준으로 마무리하게 해주며, 2017년 이후 가장 낮은 물가상승률이 될 전망이다.
동시에 시장은 2026년 1월부터 적용될 방법론적 변경 사항과, 이것이 달러 환율 밴드 제도에 미칠 영향에 주목하고 있다. 이러한 추정치가 확인될 경우, 2024년 117.8%였던 연간 인플레이션 대비 80%p 이상 하락하는 셈이 되며, 최근 8년간 최저 수준을 기록하게 된다. 이는 2017년의 24.8%를 근소하게 웃도는 수준이다.
중앙은행(BCRA)의 최근 시장기대조사(REM)에 따르면, 12월 물가는 2.3%, 연간 기준으로는 30%를 소폭 상회했을 것으로 추정된다. 참고 지표로서, 부에노스아이레스시(CABA)의 12월 물가는 2.7%로 9월과 동일했으며, 2025년 누적 상승률은 31.8%를 기록했다.
12월 물가 둔화 평가와 환율 정책에 대한 영향 분석에서, Wise Capital 투자회사는 12월 IPC가 마지막 구간에서 둔화 조짐을 보였다고 평가했다. 이는 특히 비계절성 식음료 부문의 가격 상승폭이 낮아진 영향이 컸다.
다만 육류 가격은 가속 효과가 지속되고 있으며, 공공요금 등 규제 가격 항목 역시 같은 흐름을 보이고 있다. IPC가 환율 밴드에 반영되는 효과는 보다 정교한 환율 조정을 가능하게 할 것으로 보인다.
이러한 환경 속에서 12월 물가는 2.4%, 2025년 연간 IPC는 31% 수준으로 마무리될 것으로 예상된다. - 중앙은행 달러 매입과 외환보유액 증가
중앙은행(BCRA)은 새로운 환율 밴드 체제 하에서 달러 매입을 지속했고, 환율은 안정적인 흐름을 유지했다. 중앙은행은 한 주 내내 현물환 시장에서 적극적으로 개입했으며, 순매입 규모는 2억 1,800만 달러, 일평균 거래량은 약 5억 달러 수준이었다.
그 결과, 총 외환보유액은 12억 9,700만 달러 증가해 443억 9,600만 달러로 마감했다. 이는 주로 코마우에 수력발전소 민영화 대금 약 7억 달러(재무청 계좌 입금)와 최근 REPO 거래 잔여분의 유입 덕분이었다.
외환시장은 새로운 환율 밴드 체제를 빠르게 소화했으며, 중앙은행은 주 5거래일 모두에서 순매수자로 복귀했다. 환율은 지속적인 공급과 재무청·중앙은행의 조율된 개입 덕분에 소폭 하락세를 보였다.
재무청은 현물 시장에서 제한적 매도, 중앙은행은 선물환 매도를 통해 변동성을 완화했다.
그 결과 도매 달러 환율은 1,465페소로 마감되었으며, 이는 현행 밴드 상단(1,537.58페소) 대비 5% 낮은 수준이다.
금융 달러 부문에서 MEP 환율은 1,489.42페소(격차 1.67%), CCL 환율은 1,528.86페소로 마감되었고, 격차는 4.36%였다. - 재무청, 9조 페소 규모 만기 부담 직면
경제부는 1월 16일(금)에 약 9조 페소 규모의 대규모 국채 만기를 맞이하게 된다. 이는 두 개의 LECAP 채권 상환에 해당하며, 정부는 이를 1월 14일(수) 실시되는 입찰을 통해 차환할 계획이다.
재무청 금융국은 해당 만기를 연장하기 위해 사용할 금융상품 구성(메뉴)을 당일 공개할 예정이다. - 아르헨티나 자산, 주간 흐름과 해외 시장 반응
S&P 메르발 지수는 한 주 동안 페소 기준 1.2% 하락, CCL 환율 기준 0.4% 하락하며 마감했다. 이는 환율의 소폭 하락이 동반된 환경에서 나타났다.
해외에서는 특히 에너지 섹터 관련 아르헨티나 기업 ADR이 뉴욕 증시에서 큰 폭으로 하락했다. 이는 베네수엘라가 미국 정유업체의 핵심 원유 공급국으로 부상할 것이라는 확인 이후, 국제 유가 전망이 악화된 데 따른 것이다.
채권 시장에서는 달러 표시 국채가 소폭 하락, 이는 원금·이자 지급 영향도 반영되었다. 이로 인해 국가위험지수는 9bp 상승해 566포인트를 기록했다.
Infobae지가 보도한 분석에 따르면, 12월에 증가했던 계절적 페소 수요는 1월 하순~2월에 되돌려질 가능성이 있다. 그럼에도 불구하고 2026년 인플레이션이 약 20%로 예상되는 상황에서, 페소 표시 수익률은 실질 기준으로 여전히 높은 수준이다.
이러한 환경에서 경제팀의 핵심 과제는 페소·달러 모두에서 부채의 평균 만기를 연장하는 것이며, 정치적으로 큰 변수 없는 2026년을 활용하는 전략이 중요하다고 평가된다. - 미국, 아르헨티나 환율 지원 ‘수익’ 남기며 종료
아르헨티나 중앙은행(BCRA)은 2025년 12월, 10월에 치러진 입법 선거 이전에 미국과 발동했던 통화 스왑(swap) 체결을 상환·종료했다.
이 스왑은 워싱턴이 환율 시장 안정을 위해 달러를 제공했던 메커니즘이었다.
그러나 이 거래는 미국에게 중립적이지는 않았다.
미국 재무부는 “수천만 달러 규모의 이익”을 얻었다고, 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)가 직접 확인했다.
상환된 금액은 25억 3,400만 달러로,
이는 총 최대 200억 달러 규모에 달하는 전체 스왑 중 일부에 해당한다.
BCRA는 해당 거래의 종료 사실은 공식적으로 알렸지만, 상환에 사용된 자금의 출처에 대해서는 공식적으로 명시하지 않았다.
해당 기관의 재무제표상에서는 이 부채가 국제기구에 대한 채무로 기록되어 있다. 이번 상환은 국제결제은행(BIS)의 대출을 통해 조달되었을 가능성이 있는 것으로 전해졌으나, 이 내용은 공식적으로 확인되지는 않았다.
이번 거래 이후 미국 재무부는, 대차대조표상에 더 이상 아르헨티나 페소를 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 다만 10월 말 기준으로는 유로화, 엔화, 그리고 자국 통화(달러)가 여전히 기록되어 있었다.
미국 재무부 자체 자료에 따르면, 해당 월의 외환 운용 결과 총 8억4,900만 달러의 이익이 발생했으나, 이 중 얼마가 아르헨티나 개입에서 발생했는지는 구체적으로 구분되지 않았다.
현지 시장에서는 워싱턴이 단기간 내 아르헨티나 외환시장에 직접 개입하지는 않을 것이라는 인식이 우세하다.
- 유럽연합(EU) 메르코수르와 협정 지지 표명, 최종 비준 여전히 불확실한 상태
유럽연합 이사회는 메르코수르와의 무역 협정을 예비적으로 승인했다. 이는 중요한 진전이지만 아직 최종 단계는 아니다.
회원국들이 이미 정치적 지지를 부여했음에도 불구하고, 이 조약은 여전히 결정적인 절차들을 통과해야 하며, 특히 2026년 내내 격렬하고 양극화된 논쟁이 예상되는 유럽의회의 비준이 핵심 관문으로 남아 있다.
이 협정은 ‘혼합형(mixed)’ 성격을 띠고 있으며, 두 개의 축으로 구성된다. 하나는 관세, 쿼터, 시장 접근을 규정하는 무역 부문이고, 다른 하나는 인권, 지속가능성, 거버넌스 협력을 중심으로 한 정치적 연합 부문이다.
이 두 축 모두 유럽의회의 승인을 받아야만 협정이 발효된다.
주요 장애물 중 하나는 각국 정치권의 반대인데, 특히 프랑스에서는 농업과 축산업에 미칠 잠재적 영향을 이유로 다수의 유럽의원들이 협정에 반대하고 있다.
만약 성사될 경우, 이 협정은 7억2천만 명 이상의 소비자를 포괄하는 세계 최대 규모의 자유무역지대를 형성하게 된다.
부에노스아이레스 곡물거래소 산하 INAI 재단의 보고서에 따르면, 이 협정은 메르코수르의 국제적 통합을 위한 전략적 기회이며, 특히 지정학적 긴장과 다자주의의 후퇴가 두드러지는 글로벌 환경 속에서 아르헨티나 농공업 가치사슬에 중요한 기회를 제공한다. - 트럼프와 연준(Fed) 간의 긴장 시장 뒤흔들어 : 달러 하락, 금 사상 최고치 경신
국제 금융시장은 미국 통화정책의 독립성을 둘러싼 불안이 커지는 가운데, 뚜렷한 약세 분위기로 한 주를 시작했다.
달러는 크게 약세를 보였고, 금 가격은 온스당 4,600달러를 넘어서며 새로운 사상 최고치를 기록했다. 이는 도널드 트럼프 대통령과 연방준비제도 의장 간의 새롭고 심각한 충돌 이후 나타난 결과다.
연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월과 관련해, 미국 법무부가 워싱턴 소재 연준 본부 건물 리노베이션과 의회 증언과 연관된 사안으로 파월에 대한 형사 수사에 착수했다는 확인이 이번 사태의 직접적인 촉발 요인이었다.
파월 측은 이번 공세가 백악관의 정치적 선호에 맞춰 금리를 조정하지 않겠다는 연준의 입장에 대한 보복이라고 반박했다.
그 결과 달러 인덱스는 유럽 시장 초반 거래에서 약 0.4% 하락하며 5거래일 연속 상승세를 마감했고, 월가 선물은 주 초 약세 출발을 예고했다.
매도 압력은 미국 자산 전반으로 확산되었다.
여기에 워싱턴의 강경한 외교 기조와 중동 및 라틴아메리카에서의 새로운 분쟁 요인이 더해지며 지정학적 긴장이 고조되고 있다. 이러한 복합 요인은 글로벌 위험 회피 성향을 강화시키며, 투자자들이 달러 표시 자산을 보유하기 위해 더 높은 위험 프리미엄을 요구하도록 만들고 있다.