오늘의 경제
- 외채, 경제에서 차지하는 비중 확대
아르헨티나의 외채가 경제 규모 대비 다시 증가해, 2025년 3분기 기준 국내총생산(GDP)의 46.7%를 차지했다. 이는 하비에르 밀레이 정부 출범 이후 가장 높은 수준이다.
국립통계청(INDEC)은 이번 화요일, 7월부터 9월 사이 외채 총잔액이 96억 9,800만 달러 증가해 3,169억 3,500만 달러에 도달했다고 발표했으며, 이는 3분기 연속 증가다.
공식 자료에 따르면 해당 기간의 명목 GDP는 약 905조 페소였으며, 중앙은행 평균 환율로 환산하면 약 6,793억 3,700만 달러에 해당한다. 이 기준으로 계산한 외채/GDP 비율은 2024년 1분기(56.1%) 이후 가장 높은 수준이자, 2022년 초 이후 두 번째로 높은 수치다.
통계청은 이번 부채 증가가 주로 비금융 기업, 가계, 비영리기관의 부채 확대에 의해 발생했다고 설명했다. 다만 공공 부문과 은행 부문에서도 증가가 나타났다. 이들 부문에서는 대출 증가가 전체 확대의 대부분을 차지했다. 반면, 중앙은행의 대외 채무는 감소했다.
부채 구성 측면에서 보면, 국제기구에 대한 부채가 33억 6,700만 달러 증가해 총 965억 2,100만 달러에 달했으며, 이는 전체의 30%를 조금 넘는 수준이다. 이 가운데 약 60%는 국제통화기금(IMF)에 대한 것이며, 30% 이상은 미주개발은행(IDB)과 국제부흥개발은행(BIRF)의 차관이다. - 새로운 환율 체계를 앞두고 달러 약세
공식 환율은 이번 화요일 소폭 하락했으나, 금융 환율과의 격차는 약 6% 수준을 유지하고 있다. 이는 정부가 2026년부터 시행될 환율 밴드 제도 변경을 발표한 이후 유지되고 있는 수준이다.
이러한 상황에서 시장은 새로운 환율 제도의 실행 과정과 함께 의회에서 논의 중인 2026년도 예산안의 진전 상황을 주시하고 있다.
도매 달러 환율은 1,451페소로 마감, 전일 대비 1페소 하락했으며, 밴드 상단보다 약 5% 낮은 수준에 머물렀다.
변동 폭은 제한적이었지만, 며칠간의 완만한 상승 이후 다시 환율 동향에 대한 관심이 집중됐다. 소매 시장에서는 달러 판매 평균가가 1,475.41페소를 기록했으며, 중앙은행 자료에 따르면 주간 기준 변동은 거의 없었다.
선물환 시장에서는 하락세가 우세, 최대 0.2% 하락했다. 예상 환율은 12월 도매 환율이 약 1,454.5페소에서 마감될 것으로 시장이 추산하고 있음을 보여준다.
한편 금융 환율도 같은 흐름을 보였는데, MEP는 0.9% 하락해 1,479.44페소, CCL은 0.8% 하락해 1,530.70페소로 마감했다.
이에 따라 도매 환율과 CCL 간 격차는 약 5.49%, MEP와의 격차는 1.96%로 축소됐다.
이와관련 라 나시온(La Nación) 신문은 다음과 같이 전했다.
“시장에서 주식과 채권 모두에서 신중하게 거래되고 있다. 2026년 예산안의 진전 가능성과 크리스마스 연휴로 인한 거래량 감소가 겹친 한 주다.” - 시장 혼조 마감
12월 23일(화) 장 마감 무렵, 국내 금융자산은 탄력을 잃고 약세로 마감했다. 이는 1월에 예정된 대규모 부채 만기에 대한 기대와 경계가 지배적인 환경 속에서 나타난 결과다.
국내 채권과 주식이 하락한 반면, 뉴욕 증시에 상장된 아르헨티나 종목들은 상승세를 유지했지만 장중 고점에서는 다소 후퇴했다. 달러 표시 국채는 전반적으로 하락, 특히 2035년 만기 글로벌 채권(Global 2035)이 약 0.9% 하락하며 낙폭을 주도했다.
동시에 국가위험지수는 5bp 상승해 약 575bp를 기록했으며, 이는 최근 6거래일 중 가장 높은 수준이다.
국내 주식시장에서는 S&P 메르발 지수가 페소 기준 0.7% 하락했으나, 달러 환율을 반영하면 0.1% 소폭 상승, 환율이 기업 가치 평가에 미치는 영향을 반영했다.
반면 뉴욕에서 거래되는 아르헨티나 ADR은 최대 1.8% 상승하며 대체로 긍정적인 흐름을 보였으나, 장 초반의 상승폭은 다소 축소됐다. 전반적으로 투자자들은 연초를 앞두고 금융 여건이 까다로워질 가능성에 대비하며 신중한 태도를 보이고 있다.
이와관련 인포바에(Infobae)지는 다음과 같이 평가했다.
“경제팀이 도입한 환율 밴드 제도는 시장에 놀라움을 주었을 뿐 아니라, 그동안 일정 수준의 조정을 요구해 오던 투자자들의 기대치를 재정렬하는 촉매 역할을 했다. 반응은 신속했다. 달러 채권 수익률은 하락했고, 국가위험지수도 다시 내려갔다. 이는 외환보유액 축적 계획이 확인된 점이 추가로 뒷받침했다.” - CNV, 머니마켓 펀드의 정기예금 투자 규제 완화
국가증권위원회(CNV)는 클래식 머니마켓형 공모펀드(FCI)의 투자 규칙을 변경해, 운용사들의 운용 재량을 확대했다. 이번 조치는 일반결의안 제1096호를 통해 공식화됐다.
핵심 변화는 정기예금(일반형·중도해지 가능형)에 대한 투자 한도를 펀드 자산의 35%에서 50%로 상향한 것이다. 이에 따라 각 유형의 정기예금은 개별적으로 운용 자산의 절반까지 편입이 가능해졌다.
다만 CNV는 중도해지 가능·불가능 정기예금의 합산 한도 70%는 그대로 유지하기로 결정했는데, 이는 분산 투자와 리스크 관리라는 기본 원칙을 보호하기 위한 조치다.
그 외 규제 틀은 변함없이 유지되며, 의무 최소 유동성 요건과 정기예금 이외의 평가방식 자산에 대한 투자 한도도 계속 적용된다.
규제 당국은 이번 조치가 중앙은행과의 공조 작업의 결과이며, 운용사들에게 유동성 관리의 유연성을 높이는 동시에 자원 배분의 효율성을 개선하는 데 목적이 있다고 설명했다. 이는 단기 채권형 상품에 대한 수요가 증가하는 가운데, 금리는 하락 추세를 보이지만 실질금리는 여전히 높은 환경 속에서 시행됐다. - RIGI, 새로운 광산 개발 프로젝트 추가
대규모 투자 인센티브 제도(RIGI)는 산후안(San Juan) 주의 구알카마요(Gualcamayo) 광산 프로젝트를 승인하며 새로운 개발 사업을 포트폴리오에 추가했다.
AIS 그룹 산하 Minas Argentinas S.A.가 운영하는 이 프로젝트는 약 6억 6,500만 달러의 투자를 예상하고 있으며, 금과 은 생산을 목표로 한다. 이는 성숙 단계에 접어든 광산의 수명을 연장하기 위해 새로운 광체를 개발하는 데 목적이 있다.
또한 이 프로젝트에는 고압 산화 플랜트 설치가 포함되어 있는데, 이는 전 세계적으로도 드문 기술로, 전 세계에서는 일곱 번째, 미주 대륙에서는 세 번째 사례가 된다.
이 인프라는 광석 처리 능력을 높이고 광산의 생산 역량을 강화할 수 있게 한다. 경제·사회적 관점에서 볼 때 이번 프로젝트의 파급 효과는 상당하다.
공식 자료에 따르면 1,500개 이상의 일자리를 창출할 것으로 예상되며, 광업이 지역 경제 활동의 핵심 축으로서 역할을 강화하고, 지역 공급업체와 서비스 산업에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
구알카마요 광산 지구는 금 500만 온스 이상의 자원을 보유하고 있으며, 이 중 320만 온스는 확인 및 추정 매장량에 해당한다(2025년 4월 인증 보고서 기준). 현재 회사는 해당 조사에 대한 업데이트를 진행 중이며, 자원량을 약 20% 확대할 것으로 기대하고 있다.
이번 승인으로 RIGI에 편입된 프로젝트는 총 10개가 되었으며, 누적 투자 약정액은 250억 달러를 초과한다. 이는 루이스 카푸토(Luis Caputo) 경제부 장관이 확인한 바 있으며, RIGI가 광업·에너지·인프라 분야의 대규모 투자를 촉진하는 핵심 수단임을 다시 한번 입증한다. - 월가 반등
미국 증시는 화요일 초반의 하락분을 상당 부분 만회하며 상승세로 장을 마감했다. 이는 엔비디아(Nvidia)를 필두로 한 대형 기술주들의 강세에 힘입은 것이다.
미국의 경제성장률 지표가 시장 예상치를 상회하면서 투자 심리는 더욱 개선됐다.
이러한 흐름 속에서 다우존스 지수는 0.2% 상승, S&P500 지수는 0.5% 상승하며 사상 최고치를 경신, 나스닥 종합지수는 0.6% 상승해 위험자산에 대한 선호 회복을 반영했다. 상승 동력은 거시경제 지표에서 비롯됐다.
연방정부 셧다운으로 발표가 지연된 뒤 공개된 미 상무부 공식 보고서에 따르면, 미국 경제는 3분기(7~9월)에 연율 기준 4.3% 성장했다. 이는 직전 분기 3.8%를 웃도는 수치이자, 시장 전망을 상회하는 결과다.