Economía relajó el ajuste monetario y liberó $5 billones al mercado
Tal como anticipaba el mercado, el Ministerio de Economía comenzó a aflojar el control monetario aplicado en los últimos meses para contener al dólar. En la segunda licitación de deuda de octubre, el Tesoro renovó solo el 57% de los vencimientos, inyectando cerca de $5 billones en la plaza. Según informó la Secretaría de Finanzas, se adjudicaron $6,87 billones frente a ofertas por $7,84 billones, con un rollover del 57,18%. Las tasas alcanzaron el 44,1%, con un rendimiento mensual del 3,1% en la mayoría de los instrumentos. El Gobierno busca normalizar el mercado cambiario aprovechando el clima optimista tras las elecciones legislativas. La expectativa oficial es que los pesos liberados se orienten a fondos Money Market y activos CER, evitando presiones sobre el dólar dentro del esquema de bandas cambiarias ratificado.
El dólar cedió y se consolidó la calma cambiaria tras la licitación del Tesoro
Luego del fuerte rebote del martes, el dólar mayorista retrocedió este miércoles a $1.465, alejándose del techo de la banda cambiaria ubicado en $1.495. Entre los dólares financieros, el comportamiento fue mixto: el MEP bajó levemente a $1.475,21, mientras que el contado con liquidación (CCL) subió marginalmente a $1.487,20, dejando brechas de 0,70% y 1,52%, respectivamente. En el mercado de futuros, las bajas fueron generalizadas, con caídas de hasta 2,5% en la posición de marzo de 2026. Para fin de año, el consenso proyecta un tipo de cambio en torno a los $1.515. El retroceso de las cotizaciones se da en un contexto de mayor estabilidad cambiaria, luego de la licitación clave del Tesoro, que liberó pesos y alivió la presión sobre las tasas.
En una nota de Infobae comentamos: “El Tesoro fijó el tipo de cambio para el pago de más de USD 3.000 millones de la Letra D31O5 (a $1.470,83), lo que sumó presión al mercado cambiario. También se mantiene la atención sobre el desarme de posiciones de dólar futuro del Banco Central, un factor adicional que puede incidir en la dinámica de tasas y del tipo de cambio en los próximos días”.
La inflación de octubre, con leve incremento
La inflación semanal de alimentos volvió a acelerarse, y ya se anticipa que el IPC de octubre superará el nivel de septiembre. En un mes dominado por la contienda electoral que finalizó con un amplio triunfo del oficialismo, la inflación mensual se ubicará por encima del 2,1% informado por el INDEC para septiembre.
Desde Wise Capital consideramos que el nivel de inflación para octubre tendría una aceleración llegando a un aproximado de 2,3%, explicado en parte por la tendencia alcista en el rubro de alimentos y bebidas, que ocupan un peso relativo alto en la conformación de la canasta. Se sigue presentando el bajo pass through del tipo de cambio a precios, algo positivo en medio de la volatilidad observada en octubre por las elecciones. En este contexto el valor estimado de cierre para 2025 se ubica en un 29,6%.
El S&P Merval y los ADRs prolongan el rally poselectoral
El S&P Merval y los ADRs argentinos extendieron ayer su rally poselectoral, impulsados por el optimismo del mercado tras la victoria legislativa de La Libertad Avanza (LLA). La mejora también alcanzó a los bonos soberanos, mientras que el riesgo país, medido por J.P. Morgan, se consolidó en 674 puntos básicos, niveles no vistos desde mediados de 2022. En Nueva York, los papeles argentinos treparon hasta 13,7%, con el impulso concentrado en el sector financiero y energético. En la renta fija, los títulos en dólares subieron hasta 2,3%, encabezados por el Bonar 2035, seguido por el Bonar 2038 (+1,9%), el Bonar 2030 (+0,8%) y el Global 2030 (+0,5%). En la plaza local, el S&P Merval avanzó 4,9% en pesos y 4,8% en dólares, con lo que en apenas tres ruedas acumula un salto del 42,2% en moneda dura y del 36,3% en pesos. El repunte se sostiene en las expectativas de estabilidad política y económica, tras la confirmación del nuevo equilibrio de poder en el Congreso.
En una nota publicada en Ámbito Financiero comentamos: “Sin duda el panorama local cambió muy significativamente luego de las elecciones legislativas del último domingo. El claro triunfo oficialista despejó muchas de las dudas acerca de su gobernabilidad futura y dejó un escenario mucho más optimista de cara a futuro. De todas formas, las próximas medidas a anunciar por el Gobierno, así como su capacidad de negociar las nuevas reformas con el Congreso serán claves para poder mantener al mercado en este supuesto positivo”.
El BCRA anticipa que podría retomar la compra de reservas en 2026 sin generar presión inflacionaria
El vicepresidente del Banco Central (BCRA), Vladimir Werning, expuso en Washington la hoja de ruta monetaria del Gobierno. Y señaló que la demanda de pesos sigue deprimida por el apetito dolarizador previo a las elecciones, aunque confía en que, con la reactivación económica, el país podría volver a comprar reservas en 2026 sin necesidad de esterilizar liquidez. El funcionario explicó que el Ejecutivo busca reinyectar pesos a la economía sin recurrir a la emisión para financiar el déficit, apoyado en un presupuesto equilibrado y la reducción de deuda en pesos. Este esquema, junto con la “emisión cero”, la baja de tasas, la desaceleración inflacionaria y el superávit fiscal, permitió contener la demanda de dinero y favorecer el crédito. Werning destacó que, si el Gobierno logra evitar la esterilización, el BCRA podría emitir pesos para comprar dólares sin generar inflación, avanzando hacia una “remonetización sana” que refuerce el equilibrio macroeconómico. El documento presentado en Washington también sugiere que la financiación externa y un menor riesgo país facilitarían la entrada de capitales y una mayor flexibilidad cambiaria.
La Reserva Federal recortó la tasa
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) redujo este miércoles su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, ubicándola en el rango de 3,75%-4%, su nivel más bajo desde noviembre de 2022. Con esta decisión, la Fed inyecta más liquidez al mercado, lo que podría presionar a la baja las tasas de corto plazo, mientras los analistas siguen atentos a los próximos datos económicos que definirán si el ciclo de flexibilización monetaria continúa hacia fin de año. La medida, ampliamente anticipada por los mercados, busca acompañar el enfriamiento del mercado laboral y sostener la expansión económica, aunque su presidente, Jerome Powell, advirtió que no hay una decisión tomada respecto de un nuevo recorte en diciembre. Y explicó que la incertidumbre derivada del cierre parcial del Gobierno Federal, que afectó la publicación de estadísticas clave, podría influir en futuras decisiones: “Cuando conducís con niebla, reducís la velocidad”, ejemplificó. El titular de la Fed también se refirió a la inflación, que en septiembre fue del 3% interanual, y apuntó a la política arancelaria de la administración Trump como un factor que impide una baja más pronunciada: “La inflación sin tener en cuenta los aranceles no está tan lejos de nuestro objetivo del 2%”, afirmó.
YPF: el Gobierno argentino pidió una nueva prórroga y confirmó que colaborará con la justicia de EE.UU.
En el marco de la causa YPF, el Gobierno argentino informó a la jueza Loretta Preska su decisión de cooperar con la entrega de los mensajes y correos electrónicos solicitados por la justicia estadounidense. Al mismo tiempo, pidió una nueva prórroga hasta el 21 de noviembre para cumplir con el requerimiento, que originalmente vencía el 4 de noviembre. Según el escrito presentado por los abogados del Estado, la extensión busca ganar tiempo para obtener el consentimiento de los 35 funcionarios y exfuncionarios cuyos intercambios fueron requeridos. La presentación remarca que la cooperación no implica admitir el contenido de los mensajes, sino facilitar el proceso judicial en el marco de la legislación argentina sobre privacidad. La decisión representa un cambio de estrategia en la defensa del Gobierno, que hasta hace pocas semanas alegaba dificultades técnicas y legales para acceder a los registros. Ahora, la prioridad es mostrar buena voluntad y evitar sanciones procesales. La jueza Preska definirá en los próximos días si acepta la prórroga y bajo qué condiciones se realizará la entrega del material solicitado.