Las Claves de Hoy(23 de Octubre)

Bonos en dólares: asimetría antes de las elecciones: tras una caída del 1,4% ayer, los bonos en dólares recuperan hoy la mitad de lo perdido y abren la puerta a una oportunidad atractiva en la previa electoral. El mercado parece descontar una victoria peronista por unos cuatro puntos, mientras las encuestas aún muestran paridad. Esa diferencia genera espacio para un repunte de hasta 15% si el resultado se acerca a los sondeos. Las apuestas largas se concentran en los bonos 2035, 2038 y 2041, además de las acciones bancarias, que ganarían tracción en un escenario competitivo o favorable a LLA.
El dólar al borde del techo y el BCRA quieto: el tipo de cambio oficial cerró en $ 1.487,1 al borde del límite superior de la banda ($1.491,6) sin intervención del Banco Central. Según trascendió, el Tesoro de EE.UU. habría vendido entre u$s 400 y u$s 500 millones -la mayor operación hasta ahora- para contener la cotización. El Gobierno busca sostener el esquema actual hasta las elecciones, pero Caputo aseguró que no habrá cambios en el régimen cambiario, aunque en un escenario adverso (derrota de LLA por más de 5 o 6 puntos) una corrección sería difícil de evitar.
La DFC (Corporación Financiera de Desarrollo Internacional) juega fuerte a favor de Milei: la agencia estadounidense publicó un mensaje de apoyo al presidente Javier Milei y al Tesoro norteamericano por su “acción durante este período crítico”. Confirmó además reuniones recientes con el Gobierno argentino sobre inversiones estratégicas en minería e infraestructura, y dejó abierta la posibilidad de un esquema de garantía similar al aplicado en Ecuador. Washington dejó en claro que una Argentina estable y alineada con Milei representa un interés económico y geopolítico directo para EE.UU.
Leve mejora en la actividad, pero sin fuerza: el EMAE creció 0,3% mensual en agosto (+2,4% interanual), aunque el nivel sigue por debajo del de enero. El avance no alcanza para compensar el estancamiento acumulado del año. De mantenerse estos valores, el PIB de 2025 crecería 3,9%, impulsado casi solo por el arrastre estadístico, dejando un piso bajo para 2026. Las tasas altas siguen pesando sobre la actividad y podrían estar afectando la imagen del Gobierno, aunque la reciente baja en licitaciones del Tesoro podría aliviar algo la presión.
La confianza del consumidor da un respiro al Gobierno: el Índice de Confianza del Consumidor subió 6,3% en octubre, revirtiendo parte del fuerte desplome de agosto (-13,9%). Todos los subíndices mejoraron: situación macro (+3,4%), situación personal (+5,8%) y predisposición a la compra de bienes durables (+12%). Pese a seguir 8,7% por debajo de julio, el repunte da aire al oficialismo justo antes de las elecciones.
El S&P Merval respira antes de las elecciones: tras dos jornadas en rojo, el Merval rebotó 0,9% y cerró en u$s 1252 el miércoles. La plaza local se estabilizó gracias a la intervención del Tesoro norteamericano, que redujo la volatilidad cambiaria y trajo algo de calma al mercado a solo 48 horas de los comicios. Este jueves, la nota positiva se mantiene y sube más de 3% al mediodía de la jornada.