Las Claves de Hoy(16 de Octubre)

El Gobierno va a querer llegar a las elecciones con el menor ruido posible, por eso ayer terminaron apareciendo los pesos. Partamos de la base de que la tasa de caución a 1 día no es representativa, pero la de 5 y 7 días sí. En este caso, la primera cayó a 46% y la segunda subió levemente a 65%. Esto nos puede dar una idea de que puede cerrar por tres días en torno a 40%. El 10% del cierre de ayer no es representativo pero sí nos sirve como referencia que si la caución está por debajo de 50% durante todo el día, conviene nuestro Wise Capital Money Market, que tiene una TNA de 57% o el Wise Capital Saving que tras haber subido ayer 0,31%, terminó el día con una TNA de 61%.
¿Se mantendrá? Difícil saberlo pero creemos que hasta el miércoles próximo es factible que sí.

EE.UU. confirmó un salvataje de hasta USD40.000 millones

El titular del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, confirmó que el paquete de asistencia a la Argentina podría alcanzar los USD40.000 millones, compuesto por un swap de monedas por USD20.000 millones y otros USD20.000 millones en negociación con privados. Además, reveló que el Tesoro volvió a comprar pesos en el mercado local este miércoles, en un intento por estabilizar la plaza cambiaria. Bessent destacó que una victoria de La Libertad Avanza (LLA) “fortalecería la capacidad del Gobierno para vetar malas políticas” y reiteró que EE.UU. respaldará a la Argentina mientras impulse políticas responsables. Consultado sobre una posible compra de deuda argentina, Bessent señaló que “podríamos hacerlo”, aunque evitó brindar precisiones. Explicó también que la línea de swap estará respaldada por Derechos Especiales de Giro (DEG) del fondo de estabilización cambiaria estadounidense convertidos a dólares.

El Tesoro solo logró renovar el 45% de la deuda en pesos

En la última licitación previa a las elecciones legislativas, el Ministerio de Economía consiguió renovar apenas el 45,68% de los vencimientos de deuda en pesos que operaban en la primera mitad de septiembre. “El Tesoro adjudicó $1,755 billones, habiendo recibido ofertas por $2,602 billones, lo que implica un rollover del 45,68% sobre los vencimientos del día”, detalló el secretario de Finanzas, Pablo Quirno. Y explicó que los bonos a tasa fija quedaron desiertos, al considerar que reflejaban “niveles de tasas elevados y circunstanciales”, motivo por el cual se canceló deuda por $2,112 billones. En consecuencia, el Gobierno solo adjudicó instrumentos atados al dólar, en un intento por contener la presión cambiaria en la recta final antes de los comicios.

Fuerte tensión financiera: las tasas trepan a más de 100%

La volatilidad volvió a dominar el mercado financiero argentino luego de que el presidente de EEUU, Donald Trump, dejara en duda el apoyo prometido a la Argentina si el Gobierno de Javier Milei sufre una derrota en las legislativas del 26 de octubre. La reacción fue inmediata: las tasas de interés se dispararon por encima del 100%. El clima de tensión ya se percibía desde comienzos de semana, cuando el Tesoro estadounidense intervino en el mercado cambiario comprando pesos para contener al dólar. Pero los dichos de Trump encendieron las alarmas entre los inversores. El martes, la caución bursátil a un día alcanzó un máximo intradiario del 133% TNA, mientras que el repo interbancario llegó al 125% TNA, y los plazos fijos mayoristas rinden ya cerca del 54% TNA. Ayer, las tasas continuaron tensionadas: la caución superó el 110% y el repo llegó a tocar el 190%, antes de estabilizarse en torno al 130% tras la intervención del BCRA. El salto en las tasas agrava las condiciones de financiamiento para empresas y familias, en un contexto de crédito paralizado y morosidad en alza.

Bonos y acciones suben tras nuevos anuncios de apoyo de EE.UU.

Los bonos soberanos en dólares y los ADRs argentinos registraron fuertes subas este miércoles, en una jornada marcada por la volatilidad y el impacto positivo de las declaraciones del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, quien confirmó que el salvataje a la Argentina alcanzaría los USD40.000 millones. Los dichos de Bessent impulsaron una recuperación de hasta 8% en los bonos en dólares en Wall Street, luego del fuerte desplome del martes, cuando los mercados reaccionaron con incertidumbre a las declaraciones de Donald Trump, quien había condicionado la continuidad del apoyo financiero al resultado electoral del 26 de octubre. En el ámbito local, el S&P Merval avanzó 1,5% en pesos, mientras que en su versión en dólares trepó 2,4%. En Wall Street, los papeles argentinos también mostraron una mayoría de alzas, reflejando un alivio momentáneo tras las tensiones de los últimos días.

El dólar reacciona a las declaraciones de Trump y la intervención del Tesoro de EE.UU.

El mercado cambiario mostró una fuerte volatilidad este miércoles tras las declaraciones de Donald Trump, quien advirtió que EE.UU. retiraría su apoyo a la Argentina si Milei no gana las elecciones. La reacción inicial impulsó la demanda de dólares, pero el Tesoro estadounidense intervino con ventas de divisas y el anuncio de una ayuda financiera de USD40.000 millones, el doble de lo previsto, lo que ayudó a moderar la suba. El dólar mayorista cerró en $1.380, mientras que el MEP y el contado con liquidación bajaron 1%, a $1.441,77 y $1.461,69, respectivamente. Las brechas se ubicaron en 4,5% y 5,9%. En el mercado estiman que el Tesoro vendió entre USD100 y USD150 millones, aunque sin confirmación oficial. Con las elecciones a la vista se anticipan siete ruedas de fuerte volatilidad, con el foco puesto en el impacto político del mensaje de Trump y las intervenciones externas para contener al dólar.

Volatilidad e incertidumbre electoral presionan al mercado financiero

A menos de tres semanas de las elecciones legislativas, la volatilidad domina los mercados y los ahorristas alternan entre el dólar y los plazos fijos para resguardar sus ahorros. Las tasas cortas en pesos treparon a niveles de tres dígitos, impulsadas por las declaraciones de Donald Trump, quien condicionó el apoyo de EE.UU. a la Argentina al resultado electoral.
En el sistema financiero atribuyen el repunte de tasas a una falta transitoria de liquidez y al clima de incertidumbre previo a los comicios. Según el BCRA, la TNA de los plazos fijos mayoristas bajó en septiembre de 67% a 45,9%, mientras que la TEA minorista se redujo a 54,9%, aunque los depósitos crecieron 6% en el mes.

En una nota publicada en Clarín señalamos: “Con la licitación encima y además con la volatilidad derivada de las declaraciones de Trump del martes, las tasas repuntaron con una tendencia al alza. El mercado está viendo más riesgo, y además estima que el Banco Central va a secar la plaza de pesos para moderar la volatilidad en el Tipo de cambio”.
“De manera parcial se reconfigura el espectro de inversiones privilegiando el cortísimo plazo como las cauciones y tasas de más del 100%. La parte negativa de todo esto es el costo financiero para las empresas, que han venido tan golpeadas este año. Seguramente cuando tengamos en vista el rollover de la licitación haya una compresión de tasas temporal, por supuesto atado a si el Gobierno decidió secar la plaza de pesos o dejar algo para el periodo preelectoral”.

La industria volvió a operar por debajo del 60% de su capacidad en agosto

El uso de la capacidad instalada en la industria manufacturera se ubicó en 59,4% en agosto, según informó este miércoles el INDEC, y acumuló nueve meses consecutivos por debajo del 60%. Pese a una leve mejora mensual en la producción (el Índice de Producción Industrial subió 0,6% respecto de julio), el sector continúa mostrando una fuerte contracción interanual del 4,4%, en un contexto de altas tasas de interés y tensiones políticas. Comparado con agosto de 2024, el uso de capacidad instalada retrocedió casi dos puntos porcentuales (desde 61,2%), con una mayor incidencia negativa en la metalmecánica, afectada por la caída en la producción de maquinaria agrícola, electrodomésticos y productos metálicos.

Wall Street cerró con mayoría de subas

Los principales índices de Wall Street finalizaron ayer con mayoría de ganancias, en una jornada marcada por resultados corporativos mejores a lo esperado en el sector bancario y por la expectativa de que la Reserva Federal avance con un nuevo recorte de tasas. El S&P 500 subió 0,41% a 6.671,50 puntos, el Nasdaq Composite avanzó 0,66% hasta 22.670,08 unidades, mientras que el Dow Jones retrocedió levemente 0,04% a 46.253,31 puntos. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, pidió aplicar recortes rápidos de tipos ante el riesgo económico que implica el aumento de la tensión comercial entre Estados Unidos y China. Sus declaraciones se conocieron un día después de que el presidente del organismo, Jerome Powell, reconociera que las perspectivas de inflación y empleo “no han cambiado mucho”, aunque advirtió que el mercado laboral muestra signos de debilitamiento. El tono moderado de Powell y los comentarios de Miran reforzaron entre los inversores la expectativa de que la Fed podría bajar las tasas nuevamente antes de fin de año.

Crece la tensión comercial entre Estados Unidos y China

Las relaciones entre Washington y Pekín volvieron a tensarse luego de que el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, asegurara que la administración de Donald Trump no modificará su postura negociadora, aún si las bolsas reaccionan negativamente. “No negociaremos porque el mercado bursátil está a la baja”, afirmó. El clima se agravó cuando Trump amenazó con cortar los lazos comerciales con China en el sector del aceite de cocina, acusando al gigante asiático de boicotear deliberadamente la compra de soja estadounidense y calificando la medida como “un acto económicamente hostil”. En respuesta, China sancionó a cinco filiales del astillero surcoreano Hanwha Ocean con vínculos en Estados Unidos, en aparente represalia por una investigación norteamericana sobre la industria naval china. A esto se suma la reciente imposición de tasas portuarias recíprocas entre ambos países, que aumenta la presión sobre el comercio marítimo internacional y profundiza la escalada de la guerra comercial.