Inversiones en un mercado que se mantiene alerta
Con sequía de dólares en el Tesoro y a la espera de definiciones sobre la ayuda financiera, el riesgo continúa latente. Es así como la caución operó a 40,4% y la interbancaria A3 llegó a 65,8% promedio. Con tasas al alza por la falta de liquidez de pesos, el Gobierno tiene que sortear hasta el 14 de octubre, donde se espera que haya definiciones sobre la ayuda.
Y es que las expectativas de suba post elecciones siguen latentes y el riesgo país continúa alto en 1.074 puntos. En ese contexto algunas compañías recompran acciones para ayudar a morigerar la caída de la cotización (Macro y Globant, previamente lo habían hecho Pampa y Vista en septiembre y agosto).
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Jornada clave para el mercado: el Tesoro casi sin dólares y expectativa por señales desde Washington
El mercado enfrenta este jueves una jornada decisiva. El Tesoro dispone de apenas unos USD300 millones para sostener el tipo de cambio dentro de la banda cambiaria, tras seis días consecutivos de intervenciones por más de USD1.600 millones. La falta de divisas limita el margen de maniobra oficial justo cuando crecen los rumores de posibles anuncios desde Washington, luego de las declaraciones de Kristalina Georgieva. En este contexto, la tensión financiera se profundiza: las tasas en pesos subieron con fuerza ante la escasa liquidez, y el Gobierno evita recurrir a las reservas del Banco Central. Las reservas brutas internacionales cayeron USD136 millones, hasta USD42.066 millones. El dólar mayorista se mantuvo en $1.430, mientras que los tipos de cambio financieros volvieron a escalar: el MEP cerró en $1.527,95 y el contado con liquidación (CCL) en $1.543,41, dejando brechas de 6,85% y 7,93%, respectivamente. En el mercado de futuros, se observaron subas en los plazos cortos y bajas en los más largos. Pese a la intervención del BCRA, los contratos ya descuentan un tipo de cambio mayorista de $1.593 para fin de año, reflejando las expectativas de un eventual ajuste cambiario tras las elecciones.
En una nota publicada en Ámbito Financiero señalamos: “Este número cobra más relevancia si consideramos que faltan muchas ruedas hasta las elecciones. En solo cuatro jornadas, con la salida casi total del sector agroexportador, el Tesoro ya habría perdido u$s1.350 millones, es decir, más del 60% de los fondos obtenidos durante el régimen de retenciones cero, que había aportado 2228 millones de dólares”.
Fuerte presión sobre las tasas en pesos en medio de la tensión cambiaria y la falta de liquidez
En plena antesala de las elecciones legislativas y en un contexto de creciente tensión cambiaria, las tasas en pesos volvieron a dispararse ante la persistente falta de liquidez en el sistema financiero. Los operadores advierten que la situación podría reeditar episodios de alta volatilidad, como los registrados durante la salida de las LEFIs. El miércoles, la tasa de caución a un día trepó al 45% TNA, mientras que el REPO interbancario alcanzó el 57% TNA. De continuar esta dinámica, analistas prevén nuevas subas en las tasas de préstamos a empresas y plazos fijos. Hasta ahora, el Banco Central venía fijando un “piso” en la tasa de interés a través de la rueda de simultáneas de BYMA, absorbiendo pesos al 25% TNA. Sin embargo, esa referencia se desdibujó: la caución superó el 40%, el REPO pasó el 50% y las Lecaps ya rinden hasta 48% TNA. Más allá de lo que ocurra con las negociaciones en Washington, el mercado no espera una calma inmediata. Predomina la idea de que el esquema de bandas cambiarias está agotado y que será inevitable un ajuste monetario y cambiario con un tipo de cambio más alto, condición clave para recomponer las reservas.
Bonos y acciones revirtieron la tendencia y cerraron en alza
Tras una jornada cargada de rumores sobre las negociaciones entre el equipo económico de Luis Caputo y el Tesoro de Estados Unidos, el mercado local logró recuperarse y cerrar en terreno positivo. Tanto los bonos soberanos como las acciones argentinas revirtieron las bajas iniciales y finalizaron con subas, en un contexto de alta volatilidad e incertidumbre. En el segmento de deuda, los bonos en dólares lograron avanzar tras operar gran parte del día en rojo. Se destacaron los incrementos del 2,2% en el Global 2029 y del 2,1% en el Bonar 2029, reflejando cierto optimismo sobre un posible anuncio financiero en los próximos días. En la renta variable, el S&P Merval subió 1,4% en pesos y 2,5% medido en dólares, con alzas de hasta 5,9% en algunas compañías líderes. En Wall Street, los ADRs argentinos también acompañaron la recuperación y mostraron ganancias de hasta 6,8%, en una jornada en la que el ánimo de los inversores cambió abruptamente hacia el final de la rueda.
En Infobae comentamos: “El Tesoro consumió rápidamente los dólares resultantes del agro y advirtió que si prevalecía ese ritmo, los fondos acumulados podrían agotarse en cuestión de días. La presión sobre los activos en pesos se profundizó tras la decisión del Gobierno de no emplear al BCRA como vendedor principal hasta agotar la capacidad del Tesoro”.
La industria mostró un leve repunte en agosto, pero sigue 4,4% abajo interanual
El Índice de Producción Industrial (IPI) registró en agosto una suba mensual del 0,6%, luego de dos fuertes caídas consecutivas, según informó este miércoles el INDEC. El rebote se dio en un contexto de tasas de interés aún elevadas, aunque con cierta moderación, y en medio de tensiones políticas por las denuncias de coimas en la Dirección Nacional de Discapacidad (Andis) y la previa electoral en la provincia de Buenos Aires. Pese al leve repunte mensual, la actividad industrial cayó 4,4% interanual, y el índice se ubicó en 118,5 puntos, un nivel similar al de julio del año pasado. En paralelo, la inflación de agosto se mantuvo estable respecto del mes previo, en 1,9%.
La construcción volvió a mostrar una leve mejora pero sigue sin señales de recuperación sostenida
La actividad de la construcción registró en agosto un aumento mensual del 0,5%, según informó este miércoles el INDEC. El sector mantiene su dinámica en “modo serrucho”, alternando subas y bajas desde comienzos del año, sin mostrar aún una tendencia clara de recuperación. Pese al avance, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) continúa 2% por debajo del pico de abril (el más alto desde el inicio de la gestión de Javier Milei) y en niveles similares a los de diciembre de 2024. En la comparación interanual, la actividad mostró un leve crecimiento del 0,4%, mientras que en el acumulado de 2025 exhibe un incremento del 8% frente a 2024, impulsado principalmente por la baja base de comparación del año pasado.
Georgieva elogió el programa económico argentino y anticipó definiciones “pronto” sobre el apoyo financiero
La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, destacó los avances del programa económico argentino y subrayó la importancia de que el ajuste “cuente con el acompañamiento de la gente”. Sus declaraciones llegan en momentos en que el FMI, el Tesoro de Estados Unidos, el Banco Mundial y el BID preparan un paquete de asistencia financiera para la Argentina. Georgieva anticipó que se esperan definiciones en el corto plazo y confirmó que una de las alternativas en análisis es un préstamo especial de Estados Unidos a través de sus Derechos Especiales de Giro (DEG) en el FMI. “Este no es el primer programa, pero si me pongo mi sombrero de optimista, tal vez pueda decir que podría ser el último programa del FMI con Argentina”, señaló la titular del organismo, en alusión a las reformas que el Gobierno de Javier Milei viene aplicando para bajar la inflación y desregular la economía. El ministro de Economía, Luis Caputo, y el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, continúan negociando los detalles del respaldo financiero, que podría anunciarse en los próximos días. En un gesto favorable hacia las gestiones argentinas, Georgieva también remarcó la necesidad de que las economías avanzadas reactiven el financiamiento para el desarrollo de los países más necesitados. Durante su exposición, la funcionaria reiteró tres recomendaciones que coinciden con las líneas del programa argentino: impulsar el crecimiento sostenible con mayores ingresos públicos y una deuda manejable; sanear las finanzas públicas para enfrentar crisis sin presionar las tasas de interés; y corregir los desequilibrios macroeconómicos para asegurar estabilidad a largo plazo.
Banco Macro anunció un programa de recompra de acciones por hasta $225.000 millones
El Banco Macro comunicó a la Comisión Nacional de Valores (CNV) la puesta en marcha de un programa de recompra de acciones propias por un monto total de hasta $225.000 millones, según informó la entidad. La medida fue aprobada por el Directorio en el marco del artículo 64 de la Ley 26.831 y de las disposiciones vigentes de la CNV. El banco explicó que la decisión responde al contexto macroeconómico volátil, tanto a nivel local como internacional, y a la caída en los precios de los activos argentinos, lo que afectó también la cotización de sus propias acciones. El presidente de la entidad, Jorge Brito, sostuvo que “en el actual contexto de volatilidad de mercado y caída del precio de los activos argentinos, es oportuno lanzar este programa de recompra, factible gracias a la solidez del balance y al exceso de capital fruto de los resultados acumulados del Banco Macro”. Y agregó que la iniciativa “es una señal concreta del compromiso y confianza de la empresa en la Argentina, así como de la convicción en la fortaleza y el futuro de Banco Macro”. Recordó además que la entidad ha ejecutado programas de recompra exitosos en 2008, 2011 y 2018, en momentos de alta incertidumbre económica.