Cómo llegar al 26 de octubre sin sobresaltos
Faltan 20 días para las elecciones y continúa fuerte la demanda de dólares. Y el Gobierno, después de haber acumulado algo más de USD2.200 millones de los USD7.100 millones que dejó el campo, se vio en la necesidad de contener la cotización y lleva vendidos aproximadamente USD950 millones.
Es por eso que se esperan anuncios en la semana para poder calmar las expectativas. La promesa de apoyo financiero de EE.UU. es la carta más fuerte del Gobierno para contener las expectativas de cara a las elecciones.
Con este panorama, la cobertura y la dolarización continúan en el menú de los inversores, así como también es importante mantener una liquidez bien remunerada para el cortísimo plazo. Si pensamos en esto, en los últimos 60 días el Wise Capital Money Market y el Wise Capital Saving muestran rendimientos en 6,48% y 6,09%, respectivamente, superiores al dólar mayorista (4,74%) convirtiéndose en una muy buena opción para este período de volatilidad.
Los depósitos en dólares del sector privado crecieron casi USD1.600 millones en septiembre
Cada vez que se acercan elecciones, los argentinos reeditan un reflejo conocido: refugiarse en el dólar. Ese clásico bianual volvió a repetirse en la previa de los comicios del 26 de octubre. En septiembre, los depósitos en moneda extranjera del sector privado aumentaron en casi USD1.600 millones, y todo indica que la tendencia continuará en octubre, aunque con un posible freno por los retiros de efectivo en las cajas de ahorro. Según los últimos datos del Banco Central, al 30 de septiembre los depósitos en dólares alcanzaron los USD33.847 millones, tras un incremento de USD123 millones en la última jornada del mes. Desde el 29 de agosto, el salto acumulado fue de USD1.542 millones, lo que equivale a una suba de casi 5% mensual. El crecimiento de los dólares en el sistema bancario es la contracara de la presión cambiaria. En paralelo, el Tesoro absorbió más de USD2.200 millones (un tercio de la liquidación del agro), mientras que los ahorristas minoristas también reforzaron su demanda de divisas. Según el último informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del BCRA, alrededor de 1,5 millones de personas compran dólares mensualmente en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
En una nota publicada en iProfesional señalamos: “En un contexto de escasa oferta privada y elevada demanda de cobertura en la previa electoral, la búsqueda de cobertura se extendió además a los contratos de futuros y a los bonos dólar linked, reflejando la desconfianza del mercado sobre la sostenibilidad del actual esquema de bandas cambiarias”.
Caputo ya está en Washington y el FMI abre una nueva vía de apoyo a través de Estados Unidos
El ministro de Economía, Luis Caputo, llegó a Washington junto a su equipo para mantener reuniones clave con el Tesoro estadounidense y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Pese al “shutdown” que mantiene parcialmente paralizado al gobierno federal norteamericano, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, envió una señal positiva a la Argentina. En paralelo, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, reveló que mantiene conversaciones con Bessent para coordinar una asistencia conjunta al país. “Tuve una excelente conversación con Scott Bessent sobre el apoyo a las reformas integrales de Argentina. Hablamos de los amplios planes de asistencia financiera de Estados Unidos, incluyendo el uso de sus tenencias de DEG”, escribió en X. Los Derechos Especiales de Giro (DEG) son una moneda de reserva creada por el FMI, que los países miembros pueden intercambiar entre sí. Estados Unidos, con la mayor participación en el organismo, dispone de la mayor cantidad de estos activos, lo que le permitiría canalizar ayuda a la Argentina sin desembolsar dólares directamente. El mecanismo, según trascendió, sería triangular: el Tesoro estadounidense pondría a disposición parte de sus DEG, el FMI los transferiría y el Gobierno argentino accedería así a fondos adicionales. No se trataría de un nuevo préstamo, sino de una ampliación indirecta del respaldo financiero.
El Gobierno enfrenta las elecciones con foco en el dólar y el respaldo de Estados Unidos
El Gobierno llega a las elecciones del 26 de octubre con múltiples frentes abiertos: la presión sobre el esquema de flotación cambiaria, la desaceleración de la actividad y la expectativa por la asistencia financiera de Estados Unidos. Con estos desafíos sobre la mesa, La Libertad Avanza apuesta a que el resultado en las urnas convalide su programa económico. El apoyo norteamericano fue anunciado con una explícita cláusula electoral. El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo el 24 de septiembre que mantenía diálogo con empresas estadounidenses interesadas en invertir “en caso de un resultado electoral positivo” y agregó: “Inmediatamente después de las elecciones, comenzaremos a trabajar con el gobierno argentino en el pago de sus deudas”. Más allá del frente cambiario, el desafío político tiene derivaciones económicas. El FMI, el propio gobierno de Estados Unidos y el empresariado local coinciden en la necesidad de avanzar con reformas estructurales de “segunda generación”: laboral, fiscal y previsional. En este contexto, la habitual dolarización de carteras previa a los comicios se combina con la incertidumbre sobre el valor del tipo de cambio y la sostenibilidad del actual esquema de bandas.
Vencimientos por $12 billones en octubre y expectativa por el viaje de Caputo a EE.UU.
El Gobierno deberá afrontar en octubre vencimientos de deuda en pesos por unos $12 billones en manos de inversores privados, un desafío clave para el equipo económico en medio de un contexto electoral y financiero delicado. La primera licitación será el 15 de octubre, por $3,9 billones, y la segunda el 29, por otros $8,1 billones. Estas colocaciones coincidirán con la antesala y la inmediata post elección presidencial, por lo que el clima de los mercados será determinante. En la city apuntan que el resultado del viaje del ministro de Economía, Luis Caputo, junto al titular del Banco Central, Santiago Bausili, a Washington (donde se reunirán con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent) será clave para definir la estrategia de colocación. Los analistas especulan con que, tras las elecciones, el Gobierno podría verse obligado a abandonar el esquema de bandas cambiarias y avanzar hacia una mayor flotación del tipo de cambio. De concretarse ese escenario, se esperaría una suba del dólar y una creciente demanda de cobertura cambiaria en el mercado.
Prevén desplome del ingreso de dólares del agro tras el fin de la quita de retenciones
El flujo de divisas del sector agroexportador podría caer hasta un 80% en los dos últimos meses del año, una vez finalizado el incentivo temporal que eliminó las retenciones a las exportaciones de granos. Tras el récord de septiembre, cuando las liquidaciones alcanzaron los USD7.100 millones (3,4 veces por encima del promedio histórico del mes), se espera un marcado freno en noviembre y diciembre. El ingreso de divisas podría ubicarse en torno a los USD1.000 millones mensuales en el mejor escenario y caer hasta los USD300 millones en el peor.
El petróleo sube más de 1% tras decisión moderada de la OPEP+
Los precios del petróleo avanzan este lunes más de 1%, luego de que la OPEP+ anunciara un incremento de producción más moderado de lo esperado para noviembre. El Brent sube 1,5% a USD65,52 y el WTI gana 1,6% a USD61,83. El cartel petrolero resolvió aumentar la oferta en 137.000 barriles diarios, el mismo nivel que en octubre, lo que alivió los temores de sobreoferta. Sin embargo, la débil demanda global limita el repunte de los precios. El aumento llega en un contexto de mayores exportaciones de Venezuela y el retorno del crudo kurdo al mercado. Además, los inventarios en Estados Unidos volvieron a crecer, reflejando una menor actividad de refinación y consumo, lo que refuerza la cautela en el mercado energético.