Con un dólar en baja, ¿en qué invertimos?
Con un dólar en bajada, el Tesoro sale de compras y las reservas empiezan a aumentar, algo muy positivo para los mercados. Tras una leve corrección por toma de ganancias, los mercados reajustan sus expectativas con un riesgo país ya por el orden de los 977 puntos, y considerando que en los próximos días se liquidan varias de las declaraciones juradas del campo, ayudando a una calma en el plano cambiario.
Con el foco aún en el período de elecciones, nuestro Fondo Wise Capital Money Market se convierte en una opción óptima para inversores que quieran ganar rendimientos sólidos y tener la disponibilidad para rotar a inversiones más arriesgadas cuando las condiciones lo permitan. En lo que va del mes, el Wise Capital Money Market y el Wise Capital Saving sostienen rendimientos en 2,95% y 3,49%, respectivamente. Así, superan ampliamente al plazo fijo mayorista y al rendimiento de la cuenta remunerada, una opción excelente para este periodo preelectoral.
El dólar mayorista tocó un nuevo mínimo mensual
El dólar mayorista retrocedió ayer 50 centavos y cerró a $1.337, marcando un nuevo mínimo mensual. La caída respondió al fuerte ingreso de divisas del agro, que en apenas tres días completó el cupo de USD7.000 millones bajo el régimen de retenciones cero. El flujo de liquidación de los agrodólares se aceleró con fuerza: el martes 23 se habían contabilizado USD288 millones, mientras que el miércoles 24 la cifra trepó a USD534 millones, de acuerdo con estimaciones privadas. En el segmento financiero, el MEP finalizó en $1.380,13 (con un spread de 3,23%) y el contado con liquidación (CCL) lo hizo en $1.403,46 (brecha de 4,97%). La baja en el tipo de cambio oficial fue aprovechada por el Tesoro: las reservas brutas internacionales del Banco Central (BCRA) se incrementaron en USD317 millones en la jornada y totalizaron USD39.349 millones. Voces oficiales aclararon que no se registraron movimientos de cotizaciones ni ingresos de créditos de organismos multilaterales que justificaran el salto, lo que alimenta la hipótesis de compras directas del Gobierno en el mercado. La abundante oferta de divisas presionó a la baja al mercado spot, aunque en paralelo los contratos de futuros se dispararon, reflejando expectativas de mayor volatilidad hacia adelante.
Finanzas amplía la oferta de bonos dólar linked para renovar $5,6 billones
El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunció la incorporación de tres nuevos bonos atados al dólar en la licitación de este viernes, con la cual el Ministerio de Economía buscará refinanciar vencimientos por $5,6 billones en manos de privados. Las nuevas opciones corresponden a títulos con vencimiento el 31 de octubre (D31O5), el 28 de noviembre (D28N5) y el 15 de diciembre (TZVD5), en un contexto de mayor demanda de cobertura reflejada este jueves en el mercado de futuros. Estos se suman a los instrumentos informados el miércoles: Lecaps/Boncaps (con vencimiento el 28 de noviembre; 30 de enero y 30 de abril de 2026; y 15 de enero de 2027); y Dólar Linked (30 de abril). En la propuesta inicial, la Lecap al 28 de noviembre era la única alternativa de corto plazo, mientras que el resto de la oferta apuntaba a vencimientos ya en 2026. En el primer llamado del mes, el Tesoro había conseguido renovar $6,6 billones, con un nivel de rollover del 90%.
Fuerte corrección de activos argentinos
Tras tres ruedas consecutivas de subas, los activos argentinos registraron ayer una corrección generalizada en los mercados internacionales. Las acciones de compañías locales que cotizan en Wall Street se hundieron hasta 8%, mientras que los bonos soberanos en dólares cayeron a lo largo de toda la curva y el índice S&P Merval retrocedió 4,1% en la Bolsa porteña. En el segmento de deuda, los Bonares y Globales mostraron descensos de entre 2% y 3%, aunque la caída más pronunciada se dio en el Bonar 2038 (AE38), que perdió casi 10% en la jornada. Este deterioro se reflejó en el riesgo país, que abrió por encima de los 900 puntos y escaló 77 unidades para ubicarse en 977 puntos básicos, acercándose nuevamente a la barrera de los 1.000. El ajuste respondió principalmente a un proceso de toma de ganancias de los inversores tras el rally de los días previos, aunque también influyó la creciente búsqueda de cobertura en dólares. Esa presión se trasladó a los precios de los contratos, donde ya se descuenta una suba del tipo de cambio una vez que se concreten las próximas liquidaciones.
El Banco Nación bajó la tasa de plazo fijo al 36% y se disparó un rally en la curva en pesos
El proceso de aflojamiento monetario comenzó a hacerse evidente en el sistema financiero. El Banco Nación, que suele marcar la referencia como entidad oficial, redujo la tasa de plazo fijo al 36% anual, mientras que las tasas activas de la cartera general bajaron del 68% al 54%. El movimiento se dio luego de que el Banco Central aplicara una fuerte reducción de su tasa de referencia en la previa de la última licitación del Tesoro, lo que provocó una compresión acelerada de la curva en pesos a tasa fija. En ese marco, la caución a 1 día ajustó a la zona del 23%, equivalente a una tasa real del 1,9% en línea con la inflación más reciente. Este cambio desató un rally en la curva a tasa fija, con un descenso promedio de rendimientos al 3,34%, justo antes de la colocación de deuda que hasta hace pocos días generaba incertidumbre en el mercado. No se descarta que en las próximas semanas se sume una reducción gradual de los encajes bancarios, lo que reforzaría la tendencia de menores tasas en pesos y, por paridad, podría trasladarse también a un descenso de las tasas en dólares.
El Gobierno ratificó retenciones cero para carnes hasta el 31 de octubre
El vocero presidencial, Manuel Adorni, confirmó ayer que el esquema de retenciones cero para la exportación de carne bovina y aviar se mantendrá vigente sin cupo hasta el 31 de octubre. La ratificación oficial se conoció luego del agotamiento anticipado del cupo de USD7.000 millones establecido para granos en un decreto previo. A través de su cuenta oficial, Adorni precisó que durante este período no se aplicarán derechos de exportación ni límites de volumen para las ventas externas de ambos productos. Con esta medida, el Gobierno busca sostener la competitividad de las exportaciones cárnicas, luego del cierre del beneficio especial para el agro.
ARCA devuelve pagos no computados del Impuesto PAIS
La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) dispuso que los operadores de comercio exterior podrán reclamar la devolución de montos abonados a cuenta del Impuesto PAIS que no lograron computar, total o parcialmente, en operaciones de importación realizadas hasta noviembre de 2024. Según la norma, podrán acceder a la devolución quienes hayan efectuado pagos a cuenta del Impuesto PAIS por importaciones con registro aduanero hasta el 12 de diciembre de 2023, sin poder aplicarlos por falta de acceso al mercado de cambios o por haber suscrito bonos Bopreal con alícuota cero; y quienes hayan realizado operaciones entre el 13 de diciembre de 2023 y el 24 de noviembre de 2024, en los casos en que el pago no se hubiera podido computar. ARCA también reabrió el Registro de despachos de importación con pagos a cuenta no computados del Impuesto PAIS, donde los importadores deberán presentar una declaración jurada de devolución (DJIP). El trámite estará disponible entre el 6 de octubre y el 19 de noviembre de 2025.
EE.UU.: inflación según las expectativas y consumo al alza
El gasto de los consumidores en Estados Unidos, que representa más de dos tercios de la actividad económica, aumentó 0,6% en agosto en términos desestacionalizados, según informó este viernes el Departamento de Comercio. En julio, el indicador había mostrado una suba del 0,5%. En paralelo, los ingresos personales crecieron 0,4% intermensual, en línea con el registro de julio y por encima del 0,3% proyectado por el consenso de mercado. En materia de precios, el índice PCE subyacente (que excluye alimentos no elaborados y energía, y es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal) avanzó 0,2% en agosto, el mismo nivel que el mes previo tras la revisión a la baja de la cifra original (0,3%). En la comparación interanual, el PCE subyacente se mantuvo en 2,9%, sin cambios respecto de julio y en línea con lo esperado por el mercado. Frente a este panorama, la probabilidad de recortes para la tasa que muestra la FEDWatch se ubica en 85,5% para la reunión de octubre.