Gestión activa mientras el Gobierno sostiene el techo
Cuando aún restan 25 ruedas hasta las elecciones del 26 de octubre, desde el equipo económico se pasa del “comprá, no te la pierdas campeón” al “vamos a vender hasta el último dólar en el techo de la banda”. Volatilidad latente en todos los aspectos. Frente a este panorama los activos financieros han sufrido en las últimas ruedas. Es por eso que con los cambios que hemos realizado, en los últimos 7 días el Wise Capital Legacy está rindiendo 2% y el Wise Capital MultiStrategy y Wise Capital Equity 1,33% y 1,08%, respectivamente, frente a la caída que ha tenido el mercado local en la última semana.
Acá lo importante, y más allá de las alternativas que diseñe el Gobierno para enderezar el camino, es que el riesgo sobre los activos tiene su trasfondo en la evolución de reservas, las cuales siguen sin aumentar. El mercado necesita noticias positivas, que garanticen el pago del grueso de vencimientos que el Gobierno tiene que enfrentar más allá de las elecciones.
El BCRA vendió USD379 millones para contener al dólar, la mayor intervención en cinco meses
El dólar mayorista volvió a ubicarse en el límite superior de la banda cambiaria este jueves, y el Banco Central intervino con fuerza en el mercado oficial por segundo día consecutivo. La entidad vendió USD379 millones en el MULC, el mayor monto desde abril, luego de desprenderse de USD53 millones el día anterior. Con esta intervención, las reservas brutas cayeron a USD39.407 millones. La presión cambiaria también se reflejó en los tipos de cambio financieros: el MEP subió a $1.535,40 y el CCL alcanzó los $1.564,10, ampliando las brechas a 4,13% y 6,08%, respectivamente. El dólar mayorista cerró en $1.474,50, en el techo de la banda, mientras los paralelos continúan en alza, superando los $1.500 en una jornada marcada por la tensión cambiaria.
Caputo ratificó el rumbo económico y prometió defender el techo del dólar
En medio de una semana compleja para el Gobierno, marcada por tensiones políticas y financieras, el ministro de Economía, Luis Caputo, reafirmó la solidez del programa económico y descartó modificaciones en la política monetaria. “Vamos a vender hasta el último dólar en el techo de la banda”, aseguró el funcionario en un mensaje dirigido a calmar a los mercados. Caputo sostuvo que hay disponibilidad de divisas y enfatizó: “Hay dólares suficientes para todos”. Además, remarcó el compromiso del Gobierno con el esquema cambiario pactado con el FMI: “Vamos a seguir defendiendo la banda, porque fue parte del acuerdo y no tendría sentido hacer otra cosa”. También consideró que el tipo de cambio actual es competitivo: “Estamos casi 15% arriba del valor que tenía el dólar tras la salida del cepo en la gestión Macri. Es un tipo de cambio real multilateral alto”, señaló.
Jornada negra para bonos y acciones: el riesgo país superó los 1.400 puntos
Los bonos en dólares profundizaron su desplome este jueves, con caídas de hasta 13,4%, en medio de una creciente presión cambiaria y fuertes ventas del Banco Central, que sacrificó casi USD380 millones de reservas, la mayor intervención en cinco meses. El riesgo país se disparó por encima de los 1.400 puntos, su nivel más alto en un año, y acumula un alza superior al 60% desde la derrota de La Libertad Avanza en las elecciones bonaerenses. El impacto también se sintió en la renta variable: el S&P Merval retrocedió 4,9% en pesos y se hundió 8,8% en dólares, acumulando una baja del 26% en lo que va de septiembre. En Wall Street, las acciones argentinas cayeron hasta 10,4%. La desconfianza del mercado se acentuó tras un nuevo revés legislativo para el Gobierno: el Senado revirtió el veto a la ley de Aportes del Tesoro Nacional, luego de la derrota oficialista en Diputados. A esto se suma la preocupación por el nivel de reservas ante vencimientos por USD34.200 millones entre 2025 y 2027, sin contar pagos a organismos multilaterales.
Agosto cerró con superávit fiscal y mejora el resultado financiero tras el déficit de julio
El Sector Público Nacional volvió a mostrar superávit fiscal primario en agosto, con un alza real del 30% respecto al mismo mes del año pasado. Además, el resultado financiero regresó al terreno positivo, revirtiendo el déficit de julio, según informó el Ministerio de Economía. El superávit primario (sin contar intereses de deuda) fue de $1,56 billones, mientras que, al incluir esos pagos, el saldo financiero se redujo a $390.301 millones. El gasto público cayó 6,4% en términos reales interanuales. Los mayores recortes se dieron en subsidios energéticos, transporte y transferencias a provincias. En contraste, se registraron aumentos en prestaciones sociales y fondos destinados a universidades. Con estos números, el superávit primario acumulado en los primeros ocho meses del año alcanza el 1,3% del PBI, y el financiero representa el 0,4%. El déficit de julio había estado marcado por el pago de intereses de bonos reestructurados en 2020.
Fuerte superávit comercial en agosto
El superávit comercial alcanzó en agosto los USD1.402 millones, el mayor saldo positivo desde diciembre pasado, según informó este jueves el INDEC. El resultado fue impulsado por un fuerte desempeño exportador, que marcó un récord histórico en cantidades. Las ventas al exterior totalizaron USD7.865 millones, con un aumento mensual desestacionalizado del 2,4%, acumulando cuatro meses consecutivos en alza. El crecimiento se apoyó especialmente en los envíos de combustibles, traccionados por la producción de Vaca Muerta y la mayor capacidad de transporte de gas y petróleo. En comparación interanual, las exportaciones crecieron 16,4% (USD1.107 millones), con un fuerte avance en cantidades (15,3%) y una leve mejora de precios (0,9%). Los productos que más aportaron fueron los porotos de soja, el petróleo, el trigo y el aceite de soja. Las importaciones, por su parte, sumaron USD6.463 millones, con una suba mensual del 0,9% y una variación interanual del 32,4%, impulsadas principalmente por la compra de vehículos. Sin embargo, el nivel de compras sigue mostrando señales de estancamiento, en línea con una economía que continúa en contracción.
El BCRA endurece el cepo para directivos de entidades financieras
El Banco Central dispuso nuevas restricciones cambiarias para directores, gerentes, grandes accionistas y familiares de entidades financieras que operan en el mercado oficial. La medida apunta a frenar maniobras con dólar contado con liquidación (CCL) mediante el uso de divisas adquiridas por personas físicas. La normativa, oficializada a través de la comunicación “A” 8332, obliga a bancos y casas de cambio a exigir una declaración jurada que garantice que quienes compren dólares en el mercado oficial no accedan al CCL durante los 90 días siguientes. El BCRA detectó que casi la mitad de la formación de activos externos desde abril se realizó a través de cuentas del exterior, lo que facilitó operaciones empresariales en el CCL a un tipo de cambio cercano al oficial.