Inversiones de cara al 26 de octubre
El Gobierno presentó el Presupuesto 2026, y además de los esperados recortes en el gasto público, como paños de agua fría añade algunas concesiones sociales. Acompañado de proyecciones hiper optimistas, el dólar continúa su carrera acercándose al techo de la banda con un riesgo país ya rozando los 1.140 puntos.
En este contexto turbulento, los fondos de Wise Capital siguen generando rendimientos.
Wise Capital Equity. Sube en los últimos 7 días. Lo que hicimos fue migrar a una renta variable atada al dólar, bonos dólar linked, CER y tasa fija. Con esta estrategia esperamos cerrar el año sin rojos.
Wise Capital MultiStrategy. En este fondo rotamos a una estrategia dolarizada junto a rendimientos a tasa fija, lo que le permitió ubicarse en el primer quintil que más sube entre los de su especie, triplicando desde las elecciones a sus pares. Al igual que en el caso del Equity, esperamos que termine en verde el año
Fondos en USD. Le eliminamos todo el riesgo argentino, y eso es lo que nos permitió que en los últimos 7 días subamos 0,9% afuera y 0,2% acá, mientras que el mercado de riesgo se desplomó 8%.
Punto a tener en cuenta: el Equity, Multi y Global han pasado el 20% de sus inversiones al exterior, para seguir con subas conservadoras, pero constantes, apuntando a no menos de 4% mensual.
Wise Capital Legacy. Es el nuevo FCI de Wise. Lo lanzamos el viernes y recibimos suscripciones por arriba de los $2 billones. Cuenta con una cartera orientada al largo plazo, con mucha gestión activa. Hoy tiene mucho Cedears, por que es una forma de estar en dólares con rendimiento pero invirtiendo en pesos.
Milei presentó el Presupuesto 2026 y reafirmó el rumbo fiscal
El presidente Javier Milei anunció el envío al Congreso del proyecto de Presupuesto 2026, alineado con el acuerdo con el FMI, y aseguró que “lo peor ya pasó”. En cadena nacional, destacó que la propuesta mantiene el equilibrio fiscal y proyecta el nivel de gasto público más bajo en tres décadas. El mandatario valoró la baja de la inflación, la reducción de la pobreza y el superávit fiscal, alcanzado (según subrayó) sin caer en default, algo que no sucedía desde hace más de 120 años. El proyecto prevé un fuerte recorte del gasto nacional y prohíbe el financiamiento del Tesoro vía emisión del Banco Central. También contempla aumentos por encima de la inflación en áreas clave: jubilaciones (5%), salud (17%), educación (8%) y pensiones por discapacidad (5%).
Legalizar los dólares no declarados
El presidente Javier Milei anunció que el Régimen Simplificado de Ganancias, creado este año por decreto para facilitar el uso de dólares no declarados, será incorporado al Presupuesto 2026 con fuerza de ley. Durante su discurso en cadena nacional, Milei defendió la medida como una forma de “restituir la presunción de inocencia fiscal” y cuestionó que el Estado trate a los ciudadanos “como criminales de manera preventiva”. El régimen, vigente desde abril a través del Decreto 353/2025 y la resolución 5704/2025 de la AFIP, permite declarar rentas de fuente argentina sin exigir justificación del origen del capital, apuntando a formalizar ahorros en dólares obtenidos legalmente pero fuera del circuito bancario. El objetivo oficial es avanzar en un proceso de “remonetización” en dólares, inspirado en cifras que indican que los argentinos mantienen unos USD200.000 millones fuera del sistema financiero. El anterior intento de blanqueo, en 2024, logró declaraciones por más de USD23.000 millones, aunque generó críticas por su débil sustento legal. Al incluirlo ahora en una ley, el Gobierno espera superar esa barrera y ampliar la adhesión.
Fuerte caída de bonos y acciones en medio de la tensión cambiaria
Los activos financieros argentinos registraron una jornada negativa marcada por la incertidumbre cambiaria y las dudas sobre la capacidad de pago de la deuda en moneda extranjera. Los bonos en dólares cayeron hasta un 6%, arrastrando al riesgo país hacia los 1.200 puntos básicos. En el mercado de renta fija, los títulos más largos concentraron las mayores bajas, con desplomes cercanos al 5,9%. En la renta variable, el índice S&P Merval retrocedió un 0,6% en pesos y un 1,9% en su versión dolarizada, con algunas acciones locales cayendo hasta un 4,2%. Los ADRs también cerraron en rojo, revirtiendo las leves subas del inicio y registrando bajas de hasta 4,4% en Wall Street.
El dólar oficial se acerca al techo de la banda
A seis semanas de las elecciones legislativas, el mercado cambiario atraviesa una etapa de alta sensibilidad. El dólar oficial subió este lunes por sexta jornada consecutiva y cerró a $1.467 en el mercado mayorista, a solo 0,4% del límite superior de la banda cambiaria. En el Banco Nación, el billete minorista se ofreció a $1.479,81, mientras que el dólar Contado con Liquidación (CCL) finalizó en $1.500, 53 (brecha en 2,29%). Por su parte, el MEP cerró en $1.488,06 (spread en 1,44%). Durante la jornada, una breve aparición de oferta privada hizo retroceder momentáneamente el tipo de cambio, aunque la presión compradora volvió a imponerse sobre el final. Las reservas brutas cayeron USD461 millones y cerraron en USD39.848 millones, perforando por primera vez en el mes los USD40.000 millones. La baja se explica por pagos de deuda al BID (USD271 millones) y al BIRF (USD112 millones). Por su parte, la tasa TAMAR para plazos fijos mayoristas continuó en descenso y se ubicó en 47,69% nominal anual, profundizando su tendencia bajista.
En una nota publicada en Infobae señalamos: “Para bajar las tasas el Gobierno va a tener que seguir flexibilizando los encajes y dejar que el dólar flote libremente porque para cumplir con la meta del FMI tiene que comprar dólares, no vender, ya que se está USD 4.200 millones por debajo, en un momento en el cual la oferta de dólares es escasa porque la cosecha fina recién arranca en noviembre. La baja de las tasas es clave y el control del dólar tiene que ser con certidumbre económica y no con intervención -directa o indirecta- o sistema de bandas”.
El Tesoro enfrenta vencimientos por USD 8.100 millones
Tras la venta de dólares para contener al tipo de cambio antes de las elecciones legislativas en Buenos Aires, el Tesoro nacional quedó con reservas por solo USD1.100 millones en el BCRA, mientras que los vencimientos de deuda entre septiembre y enero ascienden a USD8.100 millones. Según estimaciones del mercado, los compromisos incluyen USD3.800 millones en pagos de bonos Globales y Bonares en enero, USD3.100 millones con organismos multilaterales y USD1.200 millones correspondientes a los Bopreal. Esto deja un faltante de alrededor de USD7.000 millones que el Gobierno deberá cubrir en un corto plazo.
El Senado confirma al asesor económico de Trump como gobernador temporal de la FED
El Senado de EE. UU. aprobó ayer por un estrecho margen el nombramiento de Stephen Miran como miembro temporal de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Miran, principal asesor económico del presidente Donald Trump, asumirá el cargo por cuatro meses y se espera que participe en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que comienza hoy y finalizará mañana, donde se debatirá un posible recorte de tasas de interés. El economista tomará una licencia sin sueldo de su puesto en la Casa Blanca y aseguró que respetará la independencia de la Fed, aunque respaldó el derecho del presidente a opinar sobre la política monetaria. Según FedWatch la probabilidad de un recorte de tasas trepa al 96% en septiembre, 74,8% en octubre, y 68,2% en diciembre.
China: la economía se desacelera y crecen las expectativas de nuevos estímulos
Las principales variables económicas de China mostraron en agosto un desempeño por debajo de lo esperado, alimentando las expectativas de que el Gobierno lance nuevas medidas para estimular el consumo, como ocurrió en 2024. Según datos oficiales, las ventas minoristas crecieron apenas 3,4% interanual, su nivel más bajo desde noviembre del año pasado. En tanto, la producción industrial avanzó 5,2%, la cifra más débil en 12 meses. Por su parte, la inversión en activos fijos subió solo 0,5% entre enero y agosto, su peor desempeño fuera del período de pandemia. Mientras tanto, el riesgo de deflación persiste en la segunda economía del mundo, en un contexto de desvío de exportaciones hacia el mercado interno y en medio de negociaciones comerciales aún abiertas con Estados Unidos.