El Gobierno volanteó y cambió su estrategia. Ahora está mostrando una ligera suavización en el plano monetario iniciando con una leve relajación de las tasas.
En el mercado de operaciones simultáneas, el BCRA bajó la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes, lo que ayudó a la caída de los rendimientos del Tesoro y lo vemos reflejado con la tasa de caución cayendo a 31,5% y la curva de pesos operando entre 42% y 56% anual. Esto permitió que fondos como el Wise Capital Saving tuvieran alzas en un día de 0,18% superiores al plazo fijo.
Estos cambios son positivos en la búsqueda de otorgar un alivio financiero a los mercados y ayuda a equilibrar la actividad de cara al partido final de octubre, que también depende de las señales políticas en los próximos días pre-electorales.
La política monetaria se flexibiliza
El cambio de estrategia del equipo económico luego de la derrota electoral en la Provincia de Buenos Aires ya comienza a reflejarse en las principales variables del mercado financiero. Ayer, la tasa de caución a un día descendió al 31,5%, mientras que los rendimientos de la curva en pesos se ubicaron entre el 42% y el 55% anual, con algunos bonos registrando subas de hasta 2,2%. En el mercado de operaciones simultáneas, el Banco Central optó por mantener la tasa en 35% anual, luego de haber arrancado la semana con un nivel del 45%. La decisión forma parte de una estrategia más laxa que busca recuperar algo de dinamismo tras el endurecimiento monetario que se aplicó antes de los comicios. El efecto en el mercado cambiario fue moderado. El dólar minorista cerró la jornada en $1.445, sin sobresaltos significativos a pesar de la mayor liquidez. En ese contexto, el dato de inflación de agosto, que marcó un 1,9%, confirmó que el salto de 14% en el dólar durante julio tuvo un traspaso limitado a los precios. Este resultado refuerza la visión dentro del Ejecutivo de que es posible relajar el ajuste monetario sin desatar presiones cambiarias. La licitación del miércoles también ofreció una señal en esa dirección: el Tesoro logró colocar deuda dejando más pesos en circulación, lo que ayudó a aliviar las tensiones financieras sin provocar movimientos bruscos en el tipo de cambio. Así concluye una semana que, en la previa, generaba preocupación entre los operadores por una posible inestabilidad entre pesos y dólares. Ahora, la atención del mercado se traslada al lunes, cuando el presidente Javier Milei presentará el proyecto de Presupuesto 2026, una pieza clave para delinear el rumbo económico de los próximos meses.
En una nota publicada en El Cronista señalamos: “A través de su intervención en el mercado de operaciones simultáneas de BYMA, el BCRA bajó la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes”.
El BCRA flexibiliza exigencias para líneas de crédito del exterior y de largo plazo
El BCRA introdujo una modificación clave en su normativa cambiaria para no desalentar el ingreso de financiamiento externo de largo plazo. A través de la Comunicación “A” 8325, la autoridad monetaria decidió exceptuar de las nuevas restricciones cambiarias a aquellas líneas de crédito provenientes del exterior, siempre que tengan una vida promedio mínima de 12 meses. La medida complementa la normativa anterior (Comunicación “A” 8311) que establecía, a partir del 1° de diciembre, un límite diario del 30% negativo sobre la Posición Global Neta en Moneda Extranjera (PGNME), con el objetivo de restringir la exposición cambiaria de las entidades financieras. Con esta actualización, el BCRA busca asegurar que la nueva regulación no limite el acceso a financiamiento internacional orientado a ofrecer crédito local en pesos, cubierto contra el riesgo de tipo de cambio mediante contratos a término. Quedarán exentos de estas restricciones, por ejemplo, los fondos provenientes de bancos multilaterales de desarrollo, agencias oficiales de crédito y otros organismos internacionales que financien proyectos o líneas productivas en el país. La autoridad monetaria apunta así a mantener el control sobre la exposición en moneda extranjera del sistema financiero, sin entorpecer el arribo de capitales estratégicos para el desarrollo y la inversión local.
Sube el dólar y caen los activos argentinos
La dinámica del mercado volvió a reflejar la sensibilidad frente a las expectativas. A pesar de que el Tesoro logró refinanciar el 91% de los vencimientos de deuda en pesos, el 9% restante, que no encontró rolleo, se volcó rápidamente a posiciones de cobertura cambiaria. Esta demanda adicional impulsó una suba del tipo de cambio oficial, que avanzó 1% hasta los $1.445. En el segmento mayorista, la divisa cerró en $1.432. En el mercado financiero, el dólar MEP se negoció a $1.451,12, lo que implicó una brecha del 1,34% con respecto al oficial. Por su parte, el contado con liquidación (CCL) terminó la jornada en $1.446,32, con un spread cercano al 1%. En cuanto a la deuda soberana, los bonos en dólares experimentaron una corrección a la baja de hasta 1,1%, luego del rebote técnico registrado en la sesión anterior. El riesgo país, en este contexto, descendió 46 puntos para ubicarse en 1.024 unidades. En el mercado accionario, el índice S&P Merval cedió un 1,1%, en una jornada negativa para los activos argentinos. Las acciones de empresas nacionales que cotizan en Nueva York también sufrieron retrocesos, con pérdidas de hasta 5,9% entre los ADRs más representativos. Por último, las reservas brutas del Banco Central registraron una baja de USD 34 millones, cerrando el día en USD 40.362 millones.
“No todo es riesgo ‘Kuka’. También la improvisación pasa factura. Eso lo vemos en la dinámica del riesgo país. Por supuesto es de sabios aceptar errores y hacer reajustes. Veremos si alcanza para ganar el partido, o por lo menos para no perder con una diferencia tan amplia de goles. El Gobierno debe poner foco en la micro, exportaciones, bajar el costo financiero -tasas-, que por supuesto no es de la noche a la mañana”, indicamos en una nota en Infobae.
El FMI sigue de cerca las intervenciones cambiarias del Gobierno
Desde Washington, el FMI confirmó que fue notificado sobre las recientes intervenciones del Tesoro argentino en el mercado cambiario. Así lo expresó Julie Kozack, directora de comunicaciones del organismo, durante una conferencia de prensa brindadaayer. No obstante, reiteró la postura del Fondo sobre la necesidad de acumular reservas mediante métodos claros y sostenibles. Al ser consultada sobre el desempeño del Banco Central en términos de reservas, la funcionaria reafirmó las recomendaciones del informe técnico más reciente. “Seguimos alentando al gobierno a avanzar en la recomposición de reservas, mejorar la confianza en la moneda local, reducir las brechas cambiarias y garantizar el acceso a financiamiento externo”, detalló. El organismo también valoró positivamente los resultados fiscales de agosto, destacando el superávit registrado. “Esperamos con interés la presentación del Presupuesto 2026, que será clave para continuar en la senda de reformas estructurales y consolidar los avances logrados”, afirmó Kozack. Minutos después de la conferencia, tanto el ministro Caputo como el presidente Javier Milei compartieron fragmentos del mensaje del FMI en redes sociales. Milei ratificó su compromiso con el programa económico: “Como dije el domingo, no vamos a desviarnos un centímetro del rumbo: equilibrio fiscal, control monetario y mantenimiento del esquema cambiario acordado con el Fondo. Además, avanzaremos con la desregulación económica”.
Wall Street abre con leves caídas tras récord histórico
Tras haber alcanzado máximos históricos en la jornada previa impulsado por los datos de inflación en Estados Unidos, Wall Street inicia la rueda de hoy con ligeros retrocesos. El índice Dow Jones cede un 0,19%, el S&P 500 muestra una baja marginal del 0,11%, mientras que el Nasdaq Composite se mantiene estable en las operaciones previas a la apertura. En el plano internacional, los mercados asiáticos cerraron con resultados dispares, reflejando una mayor cautela por parte de los inversores. Todas las miradas del mercado ya están puestas en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, prevista para el miércoles 17 de septiembre. Se espera que la Reserva Federal anuncie un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés, lo que marcaría el primer ajuste monetario del año. No se descartan nuevas reducciones en las dos reuniones restantes del calendario 2025, en un intento por sostener el crecimiento económico en un contexto de inflación moderada.