Las Claves de Hoy
Las reservas perforaron los USD42.000 millones. Las reservas brutas internacionales del BCRA cerraron este jueves en USD41.741 millones, tras retroceder USD400 millones en la jornada y quebrar así el umbral clave de los USD42.000 millones. Desde la autoridad monetaria no brindaron precisiones sobre las causas, en una rueda donde las cotizaciones se mantuvieron estables. En las últimas tres jornadas, las arcas internacionales acumularon una merma de USD1.282 millones, afectadas por el pago de intereses al FMI y la caída en el valor de activos financieros. La pérdida equivale al 65% del desembolso más reciente del organismo, que ascendió a USD2.000 millones.
La inflación porteña subió al 2,5% en julio, impulsada por turismo y productos estacionales. El índice de precios al consumidor en la Ciudad de Buenos Aires registró en julio un incremento del 2,5%, marcando así el segundo mes consecutivo de aceleración. La suba estuvo impulsada principalmente por el encarecimiento de los servicios turísticos y productos estacionales. Según los datos oficiales, la inflación acumulada en lo que va del año alcanza el 18,1%, mientras que la variación interanual se ubicó en el 40,9%. Entre los rubros que más presionaron al alza se destacaron los bienes y servicios estacionales, que promediaron un aumento del 9%. El mayor impacto se observó en las tarifas de hoteles y en los paquetes turísticos, que reflejaron una fuerte demanda por el receso invernal.
El dólar oficial volvió a retroceder y el mayorista perforó los $1.330. En una rueda marcada por la persistencia de la “super tasa” en pesos, el tipo de cambio oficial cerró nuevamente en baja. En el mercado mayorista, el dólar se ubicó en $1.326,50, perforando la franja de los $1.330 y acumulando en las últimas cinco jornadas un descenso de $47,50. En el promedio del Banco Central, el minorista también retrocedió, mientras que en el segmento financiero se registraron bajas moderadas: el dólar MEP cayó 0,5% a $1.327,80, con una brecha de apenas 0,10%, y el contado con liquidación (CCL) retrocedió 0,2% a $1.334,66, con un spread de 0,62%. En el mercado de futuros, los contratos operaron con mayoría de subas a partir de noviembre. Las expectativas apuntan a que el dólar mayorista cierre agosto en torno a $1.360,50 y alcance los $1.501,50 hacia diciembre.
El BCRA habilitó nuevamente las cuentas corrientes en dólares para operar con cheques electrónicos. Después de más de 20 años, el Banco Central volverá a permitir la apertura de cuentas corrientes en dólares, aunque de manera limitada: sólo podrán usarse para emitir y recibir cheques electrónicos (ECHEQ). La medida busca ampliar las herramientas de pago en moneda extranjera y apunta especialmente al financiamiento de pequeñas y medianas empresas, en línea con la estrategia oficial de fomentar la competencia de monedas. La nueva operatoria estará disponible para personas físicas y jurídicas, y requerirá ajustes en los sistemas bancarios y de compensación. El plazo de adaptación vencerá el 1° de diciembre de 2025. Según el comunicado oficial, los cheques en dólares deberán emitirse exclusivamente en formato electrónico y estarán sujetos a la normativa vigente para operaciones crediticias en moneda extranjera. Esto implica que un giro en descubierto con ECHEQ seguirá considerándose un préstamo en dólares, bajo el régimen actual. El BCRA destacó que esta herramienta puede mejorar el acceso al crédito para las pymes, al permitir operaciones remotas y electrónicas que reducen costos de traslado, verificación y gestión de documentos.
Las acciones y los ADR retroceden con fuerza. La bolsa porteña profundizó su caída este jueves, en una jornada en la que el S&P Merval cedió 2,7% en pesos y 2,6% medido en dólares. El retroceso se dio pese al buen desempeño de la renta fija, y en medio del impacto político del revés que sufrió el Gobierno en la Cámara de Diputados, donde la oposición logró media sanción para la ley de financiamiento universitario y la emergencia en salud pediátrica. Entre las acciones líderes de BYMA, las bajas llegaron hasta el 7,7%, mientras que en Wall Street los papeles argentinos también registraron mayoría de pérdidas, con caídas de hasta 6,8%. En contraste, los bonos en dólares operaron con alzas en la plaza local y el riesgo país se ubicó en 735 puntos básicos, con una baja diaria del 1,08%.
Actividad industrial sin rumbo claro en el primer semestre, mientras la construcción muestra signos de recuperación. Durante los primeros seis meses del año, la industria manufacturera exhibió un comportamiento errático, con caídas en la mitad de los meses analizados. En junio, el sector retrocedió un 1,2% respecto a mayo y volvió a ubicarse en un nivel general de 116,9 puntos, apenas 0,9 p.p. por encima de marzo, según datos difundidos este jueves por el INDEC. Pese a esta dinámica, la comparación interanual muestra un crecimiento del 9,3%, favorecido por una base de comparación baja, consecuencia de la recesión atravesada en 2024. En términos acumulados, la producción industrial aumentó un 7,1% en el primer semestre frente al mismo período del año anterior. Por su parte, la construcción mostró señales de mejora en junio. El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), también elaborado por el INDEC, reportó un alza mensual desestacionalizada del 0,9% y un crecimiento interanual del 13,9%. Entre enero y junio, el sector acumula una suba del 10,8% respecto al mismo tramo de 2024. Sin embargo, el índice tendencia-ciclo reflejó una caída del 0,8% respecto a mayo, lo que sugiere que la recuperación aún no es sostenida.
Descartan cambios en el modelo cambiario. El Gobierno ratificó que no habrá modificaciones en el esquema de flotación con bandas del dólar tras las elecciones legislativas de octubre, descartando los rumores surgidos durante la campaña. La aclaración llega luego de una semana en la que el tipo de cambio bajó desde niveles cercanos a $1.400, tras el acuerdo alcanzado con el FMI. El ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que el régimen actual “ya demostró su efectividad” y que “no va a pasar nada” después de los comicios. En la misma línea, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, explicó que las bandas amplias buscan permitir una transición gradual hacia un esquema cambiario libre, sin generar volatilidad. Según Bausili, el objetivo es que las bandas “se alejen progresivamente hasta volverse irrelevantes”, evitando reacciones abruptas del mercado y preservando la estabilidad financiera.
Colocación de deuda. Edenor concretó ayer una colocación de deuda por US$ 80 millones, con vencimiento el 7 de agosto de 2026. El mercado recibió con sorpresa la tasa pactada, de 8,5% nominal anual. Los pagos de intereses para estas Obligaciones Negociables Clase 9 serán trimestrales: el 7 de noviembre de 2025, 7 de febrero de 2026, 7 de mayo de 2026 y en la fecha de vencimiento. En simultáneo, la compañía emitió un bono en pesos por $20.000 millones, también con vencimiento en agosto de 2026, a una tasa equivalente a TAMAR más 6%. Edenor, principal distribuidora eléctrica del país por número de usuarios y volumen de energía comercializada, atraviesa un proceso de recomposición de ingresos en términos reales, impulsado por ajustes tarifarios. Esta mejora fortalece su capacidad de pago de deuda y respalda la continuidad de su plan de inversiones.
Resultados de YPF. YPF registró en el segundo trimestre una ganancia neta de USD58 millones, revirtiendo las pérdidas del período previo, aunque con una fuerte baja interanual por la caída del precio del Brent y la venta parcial de Aguada del Chañar. El Ebitda fue de USD 1.124 millones, un 10% menos que en el primer trimestre, compensado en parte por menores costos de extracción y mayores ventas de gas. Las inversiones totalizaron USD1.160 millones, con el 71% destinado a shale. En Vaca Muerta, la producción promedió 145.000 barriles diarios, un 28% más que un año atrás y ya representa el 59% del total de petróleo de la compañía.
La cautela predomina en los mercados internacionales. Los principales mercados bursátiles globales avanzan hoy con ganancias, impulsados por la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría continuar con los recortes de tasas durante el año. En paralelo, los futuros del oro operaron en alza tras conocerse que Washington aplicará aranceles a la importación de lingotes, mayormente provenientes de Suiza, país que ya enfrenta gravámenes elevados. En Europa, las acciones registraron leves avances, alentadas por sólidos balances corporativos y la esperanza de que el nuevo arancel del 15%, vigente desde el jueves, pueda ser objeto de negociación. En el plano político-monetario, la atención se centró en los movimientos dentro de la Fed. El presidente estadounidense, Donald Trump, anunció la nominación de Stephen Miran, actual titular del Consejo de Asesores Económicos, para cubrir temporalmente una vacante en el organismo. Miran comparte la visión del mandatario, quien ha cuestionado al presidente de la Fed, Jerome Powell, por no acelerar la baja de tasas en un contexto de crecimiento económico y presión inflacionaria. Fuentes cercanas indicaron que el gobernador Christopher Waller se perfila como principal candidato para suceder a Powell, cuyo mandato concluye el 15 de mayo de 2026, mientras la Casa Blanca continúa evaluando nombres para la conducción permanente del banco central.