Las Claves de Hoy
Wise Capital Money Market. Se ubica en el 2do puesto entre los fondos de rescate inmediato a un día con un TNA de 28,5% y a siete días (TNA de 29%). Asimismo, se ubica 4to a 30 días.
Wise Capital Global Markets. Entre los fondos de renta mixta en dólares se ubica #5 por rendimiento a un día (0,08%) y #2 a 90 días (6,51%).
Detiene la escalada. Ayer los dólares frenaron el ritmo de suba que venían presentando en las jornadas previas. Y no deja de ser menor el dato de que hoy es el último día para el pago de sueldos y del medio aguinaldo. Las compañías que se mantuvieron en dólares frente a la suba de la divisa norteamericana, debieron vender para hacerse de pesos y hacer frente a las obligaciones laborales. Así, el dólar mayorista finalizó en $1.231. En tanto, el MEP se ubicó en $1.238,37 (spread en 0,60%), y el CCL finalizó en $1.242,12 (brecha en 0,90%). Las reservas internacionales brutas se ubicaron ayer en USD41.733 millones.
En una nota publicada en el diario El Cronista comentamos: “Entre los motivos para una suba de la divisa norteamericana encontramos: la soja cotizando por debajo de los u$s 450, el riesgo país que se mantiene elevado, una economía que sigue sin atraer inversiones externas, y las reservas netas del BCRA que están en rojo. El dólar subirá, pero sin un salto brusco, siempre que el Ejecutivo mantenga la confianza, la disciplina fiscal y aumente las reservas. Esperamos que el dólar finalice el año en torno a $1.370, por eso no recomendamos comprar dólares pero sí avanzar sobre instrumentos de cobertura cambiaria para disminuir riesgos y posibles eventos de volatilidad”.
Proyecciones del Gobierno. Ayer se conocieron las proyecciones del Gobierno para el año próximo en el marco de la elaboración del Presupuesto 2026. En este documento fija como sus prioridades el equilibrio fiscal y la eliminación de la emisión monetaria, como método para desacelerar la inflación y corregir los precios relativos. Así, estimó que la inflación en 2025 será de 22,7% y que el tipo de cambio nominal aumentará 20,4% anual(finalizando en $1.229). El incremento del PBI será de 5,5% respecto de 2024. Por otrolado, se estima un incremento del consumo privado de 7,2%. Y en relación a la balanzacomercial, adelanta un superávit de USD4.913 millones, con un aumento de 19,6% en elvalor de las importaciones y de 3,8% en las exportaciones.
Primera licitación del mes. El lunes próximo Economía llevará adelante la primeralicitación de deuda en pesos del mes. Se busca renovar vencimientos por $2,9 billones ypara ello la oferta de instrumentos está compuesta por Lecaps con vencimiento al 15 deagosto (S15G5), al 12 de septiembre (S12S5), al 17 de octubre (S17O5) y al 28 denoviembre(S28N5); Boncaps, con vencimientos al 30 de enero (T30E6), al 30 de junio de2026 (T30J6) y al 17 de enero de 2027 (T15E7). También formarán parte de la oferta unBONCER al 31 de marzo de 2026 (TZXM6) y bonos Dólar Linked, al 31 de octubre de esteaño (D31O5) y al 16 de enero de 2026 (D16E6). Otro punto a tener en cuenta es elincremento en las tasas de interés que se vienen registrando en los últimos llamados. En laúltima ocasión, se mantuvieron entre 35% y 40%.
Revisión con el FMI, con las reservas en la mira. Funcionarios argentinos del área deEconomía se encuentran en Washington participando de las revisiones del programaacordado con el Fondo Monetario Internacional. Julie Kozack, vocera del organismo,adelantó que no hay una fecha concreta para concluir el staff report que se elevará alDirectorio del organismo y, consecuentemente, no hay precisiones de tiempos para unpróximo desembolso por parte del FMI. Desde el organismo internacional continúandestacando los avances en las reformas propuestas por el actual gobierno argentino yevitaron referirse en concreto a la posibilidad de que la Argentina solicite un “waiver” al noalcanzar la meta de acumulación de reservas fijada para esta época del año. A nivel local,genera cierta preocupación el desequilibrio en la cuenta corriente. De acuerdo con datos deEconomía, el rojo actual equivale a 1,8% del PBI. Y de acuerdo con el propio ministro LuisCaputo esto se encuentra lejano al desequilibrio registrado en 2017, durante el gobierno deMacri, con un 4,8%, o incluso, en la comparativa con casos internacionales que impactarona nivel global (efecto Tequila, en México en 1994, con un rojo de 9%) o la situación enGrecia en 2008 (14,7%).
Incumplimiento. La compañía Bioceres S.A. incumplió el pago de pagarés por USD5,3millones en junio y enfrenta vencimientos adicionales durante el presente mes. De estamanera, afecta la confianza en el sector agroindustrial.
Córdoba y efecto sobre otras provincias. Córdoba emitió con éxito un bono internacionalpor USD725 millones, regresando así al mercado. De la misma manera, la provincia deEntre Ríos planifica emitir deuda en dólares en septiembre, y Santa Fe se encuentra enproceso de colocar hasta USD1.000 millones, la mayor emisión de su historia.
Triunfo de Trump y sus recortes. Ayer el mandatario norteamericano logró el apoyo de laCámara de Representantes que necesitaba para que se convierta en ley su paquete derecortes fiscales. Así, podrá extender de forma permanente los recortes impositivos de 2017(durante su primer mandato como presidente de Estados Unidos), introducir exencionesfiscales y reforzar la política migratoria. La aprobación y puesta en marcha de este paquetede medidas implicaría un reducción de ingresos fiscales por USD4,5 billones, recorte degastos por USD1,1 billones, y una ampliación de USD5 billones del techo de deuda