Estimados,
El FMI inició la primera revisión técnica del nuevo acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF) con Argentina, tras el desembolso inicial de USD 12.000 millones sobre un total de USD 20.000 millones pactados por 48 meses. El Ministerio de Economía confía en aprobar esta revisión y lograr el próximo desembolso de USD 2.000 millones, pese al incumplimiento parcial en la meta de reservas netas.
Puntos clave:
Confianza oficial: El Gobierno cree que el cumplimiento fiscal y monetario, junto con la baja inflación (1,5% en mayo), compensará el déficit en reservas.
Instrumentos financieros: Se destaca la emisión del bono Bonte 30 y el ingreso de USD 2.000 millones por un repo como herramientas clave para sumar divisas genuinas sin emisión de pesos.
Reservas en negativo: Aún con esfuerzos, las reservas netas siguen en rojo (estimadas en -USD 6.000 millones), aunque mejoraron respecto al inicio del programa (-USD 8.213 millones).
Riesgos y mirada futura: Aún hay incertidumbre sobre la consolidación del crecimiento y el acceso pleno al mercado voluntario, pero no se espera que el incumplimiento actual descarrile el programa.
Desde el FMI se valora la estabilidad macro alcanzada y no se descarta cierta flexibilidad ante metas no cumplidas, siempre que el rumbo general se mantenga firme.
Ante cualquier consulta, estamos a su disposición.