Desde la mesa: ¿Argentina encontró un camino para cumplir sin acceso al mercado?
Cumplir con los compromisos externos en un contexto de riesgo país elevado y sin acceso pleno a los mercados parecía imposible. Sin embargo, en la era Milei, Argentina está logrando mantener sus reservas netas estables gracias a estrategias creativas:
📌 Calendarización del pago de importaciones: USD 16.500 millones acumulados hasta mayo de 2024.
📌 Blanqueo de préstamos bancarios en dólares: USD 6.700 millones entre agosto de 2024 y febrero de 2025.
El resultado:
✅ Riesgo país reducido de 2.400 pbs a 750 pbs.
✅ Reservas brutas protegidas, incluso en un contexto de alta volatilidad.
Pero los desafíos no terminan. Argentina necesitará un “nuevo puente” de USD 9.000 millones en 2025 para cumplir con la deuda sin perder reservas. ¿El FMI? ¿Un eventual repo? ¿Eliminación del blend? Las decisiones en los próximos meses serán cruciales.
🔑 El objetivo es claro: Si al final del camino hay acceso al mercado, estas estrategias pueden consolidar una transición financiera exitosa.
📊 Mientras tanto, seguimos viendo volatilidad en la renta fija emergente y un Merval 15,5% abajo en dólares YTD. La gran pregunta: ¿pueden las políticas actuales generar confianza suficiente para dar el próximo paso?