Las Claves de Hoy
Buen ritmo de blanqueo. Las entidades bancarias continúan recibiendo dólares producto del blanqueo de capitales propuesto por el Gobierno. Los depósitos privados en dólares se ubicaron el lunes en USD31.446 millones. Y desde el inicio del blanqueo estos depósitos acumularon USD12.839 millones. Sin embargo, el lunes pasado ingresaron USD557 millones marcando una ralentización en el ritmo de ingresos ya que se trató de la tercera rueda consecutiva en caída.
Impacto en las reservas. Si bien los bancos mantenían los dólares en las sucursales ante la posibilidad de que el 1 de octubre quienes regularizaron hasta USD100.000 podían comenzar a retirar de los billetes ingresados sin costo, el panorama ahora es de menos presión. No se registró un retiro masivo de dólares y las entidades financieras comenzaron a enviar parte de esas divisas al BCRA. Y esta tendencia continuará. De hecho, ayer las reservas brutas alcanzaron los USD29.138 millones. En tanto, las reservas netas no se verán impactadas salvo que sucedan tres escenarios. En principio, a partir de lo que se deba abonar de multa por la regularización. Luego, que los bancos presten dólares a exportadores. Y finalmente, que el Gobierno decida colocar Letras en dólares para financiar parte de los vencimientos 2025.
El desafío del ancla fiscal para 2025. Existe un consenso en celebrar la ratificación del ancla fiscal en el Presupuesto 2025, como eje de la hoja de ruta del Gobierno para los próximos años. Sin embargo, sobrevuelan ciertas dudas sobre cómo los supuestos macro podrán llevarse a la práctica y si el Gobierno conseguirá el apoyo político necesario para poder aprobarlo. El objetivo principal para el 2025 será la estabilidad macroeconómica y continuar con el déficit cero (equilibrio fiscal sostenido, política social, modernización y simplificación del Estado, equipamiento y modernización de seguridad y defensa). La presión impositiva total esperada en el marco de este nuevo Presupuesto, responde al efecto neto de modificaciones en el contexto macroeconómico y de medidas de política y administración tributaria, destacándose la menor recaudación como consecuencia de la finalización de la vigencia del impuesto PAIS. En lo que se refiere al financiamiento, desde Economía señalan que se “continuará con la estrategia de extender el perfil de vencimientos, limitando la carga financiera sobre las cuentas del Tesoro”. También se prevé, que presenten un Plan Nacional de Inversiones Públicas 2025- 2027.
Mercados en espera. Ante un escenario local dominado por la marcha del blanqueo de capitales y un contexto internacional dominado por el conflicto en Medio Oriente, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street cayeron hasta 4,7% y el S&P Merval retrocedió hasta 2,6% (promedio de -0,8%). En tanto, los bonos en dólares treparon hasta 2,2%. ¿El riesgo país? En este contexto retrocedió 0,70% y finalizó en 1.279 puntos básicos.
Compra de divisas, ¿se mantendrá? Ayer el BCRA logró acumular USD106 millones tras su intervención en el mercado libre de cambios. Así, alcanza en las dos primeras ruedas del mes un total de USD228 millones. Sin embargo, el mercado interpreta que esta tendencia podría revertirse producto de la estrategia de los importadores. Hay que recordar que a la espera de la baja de la alícuota del impuesto PAIS, los importadores retrasaron la demanda de divisas para hacerlo a un tipo de cambio más bajo. Esta demanda se trasladó a septiembre y, por el esquema del BCRA, impacta 30 y 60 días después de la solicitud. Esto es, en octubre y noviembre. A esto se suma la habitual estacionalidad negativa en la liquidación en septiembre, octubre y noviembre. Y adicionalmente, el reciente anuncio de la baja de aranceles sobre la importación a 89 bienes e insumos para la producción, podría incentivar a que los importadores demanden más.
Los dólares no encuentran un piso. Durante la rueda de ayer, los dólares financieros recuperaron la tendencia a la baja. El MEP y el CCL retrocedieron 1% y se ubicaron en $1.208 y $1.234, respectivamente. De esta manera, la brecha entre estas cotizaciones y el dólar oficial rompió la barrera del 30%. En concreto, se ubicó en 27% en el caso del CCL y en 24,3% en relación al MEP.