오늘의 경제
- 환율 규제 자유화를 주시하는 시장
중앙은행이 MEP과 CCL 환전, 수입업자, 프리랜서 등에 대한 규제 일부 완화 조치를 발표한 날, 환율은 소폭 상승했다.
시중환율은 1,450 페소, CCL은 1,347 페소, MEP은 1,338 페소에 마감했다.
미국의 J.P 모건은 아르헨티나 상황을 분석하고 다음과 같은 결론을 밝혔다.
자본 통제에 의해 뒷받침 되고있는 현재 통화 체제의 한계가 분명하다.
6월 이후 외환보유액 증가가 멈췄고, 정부환율과 CCL 환율 간의 격차가 커진 상황은 자본 통제 종료와 관련하여, 정부가 직면하고있는 주요한 과제를 극복해야 할 필요성이 커졌다.
개혁이 성공하지 못하면 환율이 급격히 하락할 위험이 있다.
오랫동안 기다려온 환율 자유화와 관련하여, 브라질 리우에서 열리는 G20 회의에서 경제장관과 IMF 당국자들 간의 회담에서 일정을 제시할 수 있을것이다.
결국 이 문제는 IMF가 얼마나 지원해주는가에 달려있다.
EL Cronista 신문은, 중앙은행 조치와 관련하여 다음과 같이 보도했다.
우리는 이러한 조치가 상업 부채와 기업의 재정부담을 줄이고, 환율 간의 격차를 감소시키며, 경제재활성화의 시작점이 되기를 기대하고있다.
- 채권 입찰
경제부는 어제 채권 입찰에서, 만기가 돌아온 채무 4억 4300만 페소에 대해 연장 갱신에 성공했다.
재무청장 빠블로 끼르노는 “이번 입찰에서 만기되는 채권의 3조 7600억 페소를 초과하는 액수는 중앙은행의 재무국 계좌에 예치된다”고 말했다.
그러나 어제 있었던 2027년 12월 15일 만기인 TZXD7과 2028년 6월 30일 만기인 TZX28, 달러 연계 채권으로 2027년 6월 30일 만기인 TZV27의 BONCER 채권의 입찰은 거의 없었다. - 급격한 소비 하락
국립통계청 (INDEC)의 자료에 따르면, 지난 5월 전년 대비 슈퍼마켓 매출은 9.7%, 도매상 매출은 13.3% 각각 감소했다.
올해 5개월 간 매출은 12.4%, 12.2% 각각 떨어졌다.
쇼핑센터 매출도 작년 같은 달에 비해 12.7%가 하락했다. - 외부 충격
세계적인 기술회사들의 주가가 하락한 영향으로, 월스트리트에 상장된 아르헨티나 주가도 함께 떨어졌다.
주식은 최대 5.1%, 채권은 평균 0.7% 각각 하락했다.
Merval 지수는 3.3% 내렸다.
따라서 국가위험도는 상승해 1577bp를 기록했다.
FED와 금리
미국연방준비제도 (FED)가 금리인상을 했던 목적은 미국 인플레이션이 연 2%에 도달하는 것이었다.
최근 데이터는 노동시장 고용 하락과 함께 목표에 근접하고 있음을 보여준다.
그러나 파월 연준의장은 금리인하를 단행하려면 더 많은 데이터가 필요하다고 밝히고있다.
따라서 현재 5.25 ~5.50%인 기준금리 인하 여부는 9월 이사회 회의에서 결정될 것이다.
시장은 여전히 올해 마지막 분기에서 0.25%가 하락할 것으로 기대하고있다.
Las Claves de Hoy
Con la mirada puesta en la liberación del cepo. En una jornada con la expectativa puesta en los anuncios del BCRA por las que levantó algunas restricciones a importadores, exportadores de servicios y compradores en el MEP y CCL, el dólar informal registró una leve suba y se ubicó en $1.450. En tanto, el CCL finalizó en $1.347 (0,3%), y el MEP en $1.338 (1%). Desde JP Morgan analizaron la situación de la Argentina y concluyeron: “las limitaciones del actual régimen monetario, sustentado por los controles de capital, se están haciendo evidentes. La incapacidad de acumular reservas desde junio y una brecha más alta entre el tipo de cambio oficial y el CCL resaltan la necesidad de superar el desafío clave que aún enfrenta la administración en torno a la salida de los controles de capital”. Y completaron: “Existen riesgos de una mayor depreciación del tipo de cambio si las reformas no se materializan por completo”. En relación a la ansiada liberación de cepo, la reunión del ministro de Economía con autoridades del FMI en el contexto de cumbre del G20 en Río de Janeiro, puede dar una pauta de tiempos ya que la liberación del cepo dependerá del apoyo del organismo internacional.
En relación a las medidas anunciadas por el BCRA, señalamos en una nota del diario El Cronista: “Esperamos que estas disposiciones ayuden a disminuir la deuda comercial del Gobierno, la carga financiera de las empresas, y refuercen una baja en la brecha e impulsen la reactivación económica”.
Colocación de deuda. Tras la licitación de ayer, Economía logró colocar $4,43 millones en la licitación de deuda en pesos con lo que logró renovar y estirar el perfil de vencimientos. El propio secretario de Finanzas, Pablo Quirno, señaló: “El producido de esta licitación, por encima de los vencimientos de $3,76 billones, será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA”. Tras la oferta de ayer, Finanzas dejó desiertos los BONCER con vencimientos el 15 de diciembre de 2027 (TZXD7) y el 30 de junio de 2028 (TZX28), y el Dólar Linked con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZV27).
Fuerte caída en el consumo. De acuerdo con datos del INDEC, las ventas en supermercados cayeron 9,7%, mientras que el consumo en mayoristas se hundió 13,3% en mayo, en ambos casos, respecto del mismo mes del año pasado. Asimismo, en los primeros cinco meses del año, la caída fue de 12,4% y 12,2%, respectivamente.En tanto, en lo que respecta a ventas totales en shoppings durante mayo cayeron 12,7% respecto al mismo mes del año anterior.
Impacto del frente externo. Ayer las principales compañías tecnológicas registraron pérdidas y esto impactó en los papeles de las compañías argentinas que cotizan en Wall Street. En concreto, registraron pérdidas de hasta 5,1%. En tanto, los bonos de la deuda argentina cayeron 0,70% en promedio. En el mercado local, la bolsa retrocedió 3,3%. En este contexto, el riesgo país retomó su senda alcista y finalizó en 1.577 puntos básicos.
La FED aún no está convencida. El objetivo inicial en el incremento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos era alcanzar un nivel inflacionario de 2%. Si bien los últimos datos están orientados en esta línea, así como la pérdida de intensidad del mercado laboral, podría indicar que se está cerca del final del camino. Sin embargo, el presidente de la FED, Powell, aclaró que para definir un recorte en las tasas requiere de pruebas irrefutables. De hecho, no modificar el actual nivel de 5,25% y 5,5%, le permitiría recopilar un mayor volumen de datos de calidad. Una fecha factible para que se anuncie un recorte en las tasas sería en la reunión del Comité en septiembre. El mercado se mantiene expectante y prevé dos caídas de un cuarto de punto para lo que resta del año.