오늘의 경제
- 밀레이 취임 6개월, 앞으로의 과제
밀레이가 대통령으로 취임한지 6개월이 지났고, 그의 정책이 경제에 미치는 영향은 절대적이었다.
정부는 재정흑자를 달성했지만, 이는 강력한 재정 축소 조정의 결과물이다.
인플레이션도 하락하는 성과를 거뒀지만 동시에 경제활동 둔화의 부작용도 따랐다.
중앙은행도 외환보유액 증가의 성과를 냈지만, 이 또한 수입감소 덕분이다.
현 시점에서 시장이 걱정하는 문제는 밀레이의 통치 능력과 정부 계획을 지속할지 여부이다.
이와 관련한 기본법과 재정 패키지가 이번주 상원에서 논의를 시작한다.
이 법안들의 승인 여부는 밀레이 대통령의 앞으로 6개월이 어떻게 될지 뿐만아니라, 주요 경제 문제를 해결할 수 있는지에 대한 핵심이 될것이다.
La Nación지는 이와관련 다음과 같이 보도했다.
상원에서 6월 12일 수요일에 기본법과 재정 패키지 논의가 시작된다.
토론과 최종적 결정은 시장이 어떻게 움직일지 하는 문제에 핵심이 될것이다.
이 문제는 단기적인 것만이 아니다.
만약 상원에서 법안이 승인 받지못하면, 정부의 통치 능력에 영향을 미칠 것이며 밀레이가 선거에서 공약한 기본적인 변화를 행할 수 있다는 시장의 신뢰에 타격을 줄것이다. - 최악은 끝났다
까뿌또 경제장관은 “최악은 끝났다”면서 “5월에는 이미 회복 조짐이 나타나고 있다”고 밝혔다.
그는 “자동차, 에너지, 철강 등의 생산 판매 부문과 은행권과 주택담보대출에서도 알수있으며, 소득도 크게 회복되고 있다”고 강조했다.
경제 분석가들은 5월 인플레이션이 5% 미만이 될것으로 보고있다.
이런 의미에서 기본법의 승인이 경제회복의 길을 이어가는 열쇠가 될것이다. - 확고한 미국 연준 입장
유럽중앙은행 (ECB)이 기준금리를 4.25%로 인하하기로 결정했다.
그러나 미국 연준 (FED)은 인플레이션이 2%에 도달하지 않는 한 금리를 조정하지 않겠다는 확고한 방침이다.
미국의 인플레이션은 지난해 말 2%대로 진입했지만, 지금은 3.5%까지 올랐다.
따라서 미국의 기준금리 인하는 9월 정도로 예상된다.
유럽중앙은행은 금리인하에도 불구하고 유로존의 인플레이션이 올해나 내년에도 일어나지 않을 것으로 예상한다고 발표했다.
또 차기 회의에서 새로운 금리인하는 없을 것이라고 밝혔다. - 인플레이션과 금리
5월 소비자물가지수 (IPC) 데이터가 이번주 발표될 예정이며, 약 5%로 추정한다.
6월에는 새정부 출범 이후 처음으로 전월 대비 증가세를 기록할 가능성이 있다.
전문가들은 5.5%로 예상한다.
중앙은행이 지난달이 아닌 다음달의 인플레이션 예측을 바탕으로 기준금리를 결정한다는 점을 감안하면, 통화당국은 어떤 결정을 내릴까 ?
지금까지 행한 경제 논리에 따르면, 기준금리는 인상되거나 최소한 유지되어야 한다.
Las Claves de Hoy
Seis meses de Mieli, los desafíos por delante. Se cumplen seis meses desde la asunción de Javier Milei como presidente y el impacto de sus medidas sobre la economía es concreto. El Gobierno suma logros como el superávit pero producto de un fuerte ajuste. Lo mismo puede decirse de la inflación aunque en este caso el freno de la actividad económica es notable. Y otro logro lo podemos encontrar en la acumulación de reservas por parte del BCRA aunque esto implicó tener pisadas las importaciones. Y un tema que preocupa al mercado es la gobernabilidad y la posibilidad o no de que el Gobierno pueda continuar con su plan. En este aspecto, iniciamos una semana crucial en la que comenzará a tratarse en el Senado el proyecto de Ley de Bases y el paquete fiscal. Lo que suceda en el recinto será clave para saber cómo serán no sólo los próximos seis meses sino también el alcance del proyecto con el que Milei pretende solucionar los principales problemas económicos de la Argentina.
En una nota publicada en el diario La Nación, señalamos: “El miércoles 12 de junio comenzará a tratarse en el Senado la Ley de Bases y el paquete fiscal. El modo en que se desarrolle el debate y, finalmente, la votación, será clave para conocer cómo se comportará el mercado. Y no solo en el corto plazo. Un revés en el Senado impactaría en la gobernabilidad del Gobierno y, por tanto, en la confianza del mercado en que el Gobierno puede implementar los cambios de base que propuso desde la campaña preelectoral”.
“Lo peor ya pasó”. Así lo señaló el ministro de Economía, Luis Caputo, y adelantó que “ya hay signos de recuperación en mayo”. ¿En dónde nota esto? En la “producción y venta de autos, energía, hierro y acero, ni hablar el sector bancario, con los créditos hipotecarios, los ingresos también se están recomponiendo fuertemente”. En el contexto del análisis de la economía, el funcionario adelantó que la inflación de mayo se va a ubicar por debajo del 5%. Y, en este sentido, remarcó que será clave la aprobación de la Ley de Bases para continuar en un sendero de recuperación de los principales indicadores económicos.
A pesar de Europa, la FED se mantiene firme. Si bien el Banco Central Europeo (BCE) decidió llevar adelante un recorte en las tasas de interés de un cuarto de punto (hasta 4,25%), la Reserva Federal de los Estados Unidos parece decidida a no modificar las tasas de interés en tanto la inflación no ceda y se ubique en niveles de 2% anual, tal como pretenden las autoridades de la FED. La medición núcleo que rondaba 2% a fin del año pasado pero se aceleró a 3,5%. Así, la posibilidad de un recorte de tasas aparece en el horizonte recién para septiembre. Sin embargo, y a pesar del recorte anunciado, desde el BCE adelantaron que no esperan que la inflación ceda en la eurozona ni durante este año ni en el próximo. Y advirtieron que no prevén nuevos recortes en las próximas reuniones.
Inflación y tasas. Esta semana se conocerá el dato del IPC de mayo y las proyecciones indican que se ubicaría en torno al 5%. ¿Qué se espera para junio? Es posible que por primera vez desde que asumió el nuevo gobierno registre un alza en comparación al mes anterior. Así, en junio la inflación se ubicaría en 5,5%. Teniendo en cuenta que el BCRA decide qué hacer con las tasas de interés de referencia a partir de la proyección de la inflación del mes por venir y no del mes pasado, ¿cómo reaccionarán las autoridades de la entidad monetaria? Partiendo de la lógica con que se manejaron desde Economía hasta el momento, las tasas de interés deberían aumentar o, al menos, mantenerse.