오늘의 경제
- 어떻게 볼것인가 ?
이것이 우리에게 묻는 질문이다.
밀레이 행정부가 시작한지 5개월 밖에 안됐는데, 어떻게 끝날지에 대한 대답은 쉽지않다.
게다가 앞으로 다가올 일에 관한 법도 없는 상태이다.
5개월 동안 거시적 관점에서 재정과 통화의 정책은 좋은 평가를 받았다.
그러나 경제활동의 급격한 하락으로 불만이 팽배한 상황이다. 사회의 취약계층에 대한 개선은 분명히 필요하다.
정부는 이를 인지하고 가격 자유화 방침을 중단하고, 구매력 하락을 막기위한 방법으로 가격규제를 실시하기를 시작했다.
경제성장은 소비에 의해서 주도된다.
이런 가격규제는 부분적으로 보조금 확대를 의미하더라도 재정조정이나 재정흑자는 타협하지 않을 것이기에 기본법이 승인되지 않으면, 밀레이는 재정지출 축소를 사용할 것이다. - 사업가들은 ?
그들의 의견은 다소 다르다.
판매 감소를 막기위해 더 많은 행동을 원하기 때문이다.
예상했던 일이기는 하지만, 민간부문의 도움이 없다면 정부가 공공지출을 이렇게 크게 줄일 수는 없었을 것이다.
결국 정부는 아르헨티나의 가장 중요한 기업이다.
더 인내심을 갖고 매출이 예전의 70% 선에 회복되고, 수출을 늘려야한다.
수출은 환율정책에 따른 것이 아니라, 생산의 자동화와 상품 개선 투자로 고객이 늘어나는 방향이어야 한다.
기억할 것은 2014년 보조금 중단으로 어떤일이 일어났는지 알아야한다. - 정부의 실수 ?
정부가 실수를 해도, 정부를 축출할 가능성은 거의 없다.
현정부는 관리자가 아닌 행동가이기 때문에 결국 그들이 어렵지만 경제를 앞으로 끌고 나갈것이다.
우리는 밀레이가 화장실에 변기를 놓았는지에 대한 논쟁을 계속해서는 안된다.
설치를 잘했는지, 하수구에 제대로 연결했는지에 대한 의심도 거두어야 한다.
이미 생각해 본 일이겠지만, 쉬운 것은 아니다.
현정부는 개혁적이고 소수이다. 그렇기 때문에 사회의 지지가 중요하다.
왜냐하면 정치권이 두려워하는 유일한 것이 사회의 지지도이기 때문이다. - 농업계
기대치를 낮추어야 한다.
최근 기상이 양호했지만, 업체 선두기업에 따르면, 곡물 수출대금 환전에 대한 기대감은 낮아졌다.
업계는 300억 달러가 되지않을 것으로 예상한다.
이는 가뭄으로 수확이 형편없었던 2023년의 352억 4100만 달러에도 미치지 못하는 것이다.
이유는 환율 조정을 요구하는 곡물 생산업자들의 요구에 정부는 아무런 조치도 취하지 않았다.
업계는 원천징수 축소와 환율 경쟁력 저하 (12월 평가절하 이후 41%), 판매가격 하락 (인플레이션 대비 47%) 등을 두고 불만을 표하고 있다.
그럼에도 불구하고 곡물 수출항구로 향하는 트럭이 4월 하루 평균 3,500대에서 5월은 5,000대로 늘었다는 점은 좋은 신호이다. - 외환 매입
중앙은행은 지난 금요일 1억 3900만 달러를 사들였다.
이로써 이번달 현재까지 18억 5700만 달러를 구매했고, 올해 총 매입액은 136억 1700만 달러를 기록했다. - 5월 협정
정부는 “5월 협정”이 반드시 이번달에 서명할 필요는 없다고 생각하고 있다.
이를 6월이나 7월로 연기할 가능성도 구체화되고 있다.
이런 지연은 상원의 승인과 관련이 있다. - 도매 인플레이션
근래 최저치를 기록했다.
국립통계청 (INDEC)에 따르면 4월 국내도매가격지수 (IPIM)는 3.4% 상승했다.
이는 작년 12월에 기록한 54%의 최고치와 비교하면 급격한 하락이다.
이 지수는 1월 18%, 2월 10.2%, 3월 5.4%였다.
이보다 낮은 IPIM은 2022년 12월의 2.3%였다. - 가스요금 동결
정부는 인플레이션에 영향을 주지않기 위해 가스요금 동결을 명령했다.
원래 예정은 350% 인상이었고, 경우에 따라서는 400%를 초과할수도 있었다.
Las Claves de Hoy
¿Cómo la vemos? Esta es la pregunta que todos nuestros clientes nos hacen. Y responderla sin caer en un vaticinio sobre cómo vamos a terminar, no es fácil… es que no se puede “asegurar” un final cuando recién van cinco meses de la administración Milei, y máxime cuando aún no hay leyes marco para lo que se viene.
Los primeros cinco meses los evaluamos bien en lo macro, especialmente por el ordenamiento de las cuentas fiscales y monetarias; pero regular en la micro ya que no hay medidas para detener la fuerte caída en el nivel de actividad. Tiene que haber mejoras en éste aspecto para que el apoyo que tiene de la sociedad no se le licúe. El Gobierno lo sabe, por eso dio marcha atrás a la liberación de los precios regulados y comienza a establecer los incrementos para cada uno de ellos, como método de ir poniendo pisos a la caída del poder adquisitivo del salario, algo que no es menor, porque el 66% de la Economía se mueve por consumo.
Ahora, a pesar de que “sentarse parcialmente” sobre los precios regulados implica estirar los subsidios, los superávits fiscal y financiero no se negocian, por eso si la Ley Bases no se aprueba, igualmente Milei va a seguir adelante con la motosierra porque no va a ceder a las presiones de la clase política. Esto es lo que va a mantener a los inversores expectantes positivamente sobre el futuro de la Argentina.
¿Y los empresarios? La mirada de ellos es algo diferente porque quieren ver “más acción” para contener la baja de las ventas, aunque era esperable… no existe una baja tan fuerte en el gasto público sin su contrapartida en el sector privado porque, al final de cuentas, Estado SA es la principal empresa de la Argentina. Deben tener más paciencia y prepararse para que las ventas se recuperen parcialmente (¿70%?) y el resto a compensar con exportaciones (inversiones en la mayor automatización y generación de valor posible para que sean clientes estables y no por política cambiaria) o achicamiento de la estructura… nada diferente a lo que les venimos diciendo desde 2014 sobre lo que iba a ocurrir con la quita de los subsidios.
El Gobierno se puede equivocar, pero alguien que hace difícilmente nos estrelle porque de una u otra manera va a sacar a la economía adelante (es la diferencia entre un hacedor y un administrador). Siendo coherente con nosotros mismos, no podemos seguir diciendo que Milei volvió a poner inodoro en el baño, y dejar la duda sobre si lo conecto o no a la cloaca. Seguramente es algo que ya tiene pensado… ¿Es así de fácil? No tanto porque la política juega y suele meter la cola. Este es un Gobierno disruptivo y de minorías, por eso el apoyo de la sociedad juega un papel clave para poder llevar adelante su plan económico, porque la sociedad es a lo único a lo que la clase política le teme.
Agro, recorta expectativas. Si bien las condiciones climáticas se mostraron favorables en las últimas jornadas, las expectativas de liquidación del campo se recortaron de acuerdo con entidades referentes del sector. De hecho, se calcula que los ingresos serán menores a USD30.000 millones (incluso menos que los USD35.241 millones alcanzados en 2023, un muy mal año producto de la sequía). ¿El principal motivo? La inacción del Gobierno frente a los reclamos de los productores de mejores condiciones para liquidar la cosecha. Además de una baja en las retenciones, desde el sector reclaman por la pérdida de competitividad que viene mostrando el tipo de cambio (cercano al 41% desde la devaluación de diciembre) y la baja de precios de venta (pérdida de 47% contra la inflación). A pesar de esto, es de destacar que el flujo de camiones a los puertos cerealeros pasó de 3.500 diarios en abril, a 5.000 en mayo. Toda una señal.
Reservas, en aumento. El viernes, nuevamente, el Banco Central continuó con su ritmo de compra de divisas tras su intervención en el Mercado Libre de Cambios. Se hizo de USD139 millones. Así, en lo que va del mes lleva acumulados USD1.857 millones y en lo que va del año, USD13.617 millones.
El Pacto, ¿será en mayo? Desde el Gobierno ya consideran que no necesariamente el Pacto de mayo se firme en este mes. Y la posibilidad de aplazarlo hacia junio o julio se vuelve más concreta. La demora tiene que ver con la demora en el tratamiento y la hipotética aprobación de la Ley Bases y paquete fiscal en el Senado. Sólo a través de la aprobación de este proyecto se podría establecer un conjunto de reglas de gobernabilidad que promuevan una economía sana, declararon desde el Gobierno.
Inflación mayorista, en mínimos de 16 años. De acuerdo con el INDEC, el Índice de precios internos al por mayor (IPIM), que mide la variación de los precios a los que los productores e importadores venden en el mercado interno, creció 3,4% en abril. Esto marca una fuerte desaceleración respecto del pico de 54% registrado en diciembre. La progresión de este índice marca un 18% en enero, 10,2% en febrero, 5,4% en marzo y ahora 3,4% en abril. Hay que remontarse a diciembre de 2022 para encontrar un valor más bajo, cuando el IPIM fue de 2,3%.
Congelamiento del gas. El Gobierno dispuso el congelamiento de la tarifa del gas para así evitar un impacto directo en el dato de la inflación. Los incrementos que habían sido establecidos iban a tener un impacto por encima de 350% y en algunos casos superando ampliamente el 400%.