Las Claves de Hoy
El impacto electoral en Brasil reaviva la volatilidad en los mercados y
dispara el riesgo país argentino
En una jornada marcada por un fuerte nerviosismo financiero tras el
imprevisto triunfo de Luiz Inácio Lula da Silva sobre Flávio Bolsonaro en
el balotaje brasileño, el riesgo país de la Argentina escaló drásticamente
hasta los 765 puntos básicos, tocando sus máximos niveles en un año. El
sacudón regional (que incluyó un desplome en la Bolsa de São Paulo y una
depreciación inicial del real) arrastró con fuerza a los activos locales
debido a los estrechos lazos comerciales de ambos países, lo que
desencadenó hundimientos de hasta casi el 9% en los ADRs argentinos en
Nueva York y caídas generalizadas en los bonos soberanos en dólares como el
Bonar 2038 y 2041. Este deterioro del frente externo se acopló a la cautela
que ya mantenía el mercado financiero doméstico respecto de la recuperación
de la actividad económica, el esquema de financiamiento proyectado para
2027 y la incertidumbre política sobre las posibilidades de reelección del
gobierno de Javier Milei en el próximo turno electoral.
En una nota publicada en Ámbito Financiero
señalamos: “La conmoción trasciende las fronteras e impactará en la
Argentina, donde la interrupción de la ola de triunfos de la derecha en la
región genera dudas políticas con miras a 2027 y traslada la atención de
los inversores hacia las próximas elecciones de medio término en Estados
Unidos, clave por la sintonía estratégica entre Donald Trump y Javier
Milei”.
El Tesoro afronta un exigente test financiero tras el escenario electoral
en Brasil
En medio de un clima de cautela en los mercados financieros tras la
definición electoral en Brasil, el equipo económico del Gobierno nacional
buscará refinanciar mañana un importante paquete de deuda que asciende a
$10,9 billones. Para hacer frente a esta abultada masa de obligaciones en
la segunda licitación del mes, la Secretaría de Finanzas presentó un
abanico diversificado de instrumentos públicos orientado a captar liquidez
tanto a mediano como a largo plazo. La propuesta del Tesoro incluye la
apertura de una nueva Lecap a tasa fija con vencimiento a finales de
febrero de 2027, junto con opciones ajustables por inflación (CER) a marzo
y octubre del mismo año. Asimismo, el menú licitatorio se complementa con
títulos vinculados a la tasa Tamar para agosto de 2027, una alternativa
mixta CER/Tamar con horizonte en diciembre de 2028 y un bono atado al tipo
de cambio oficial (dólar linked) previsto para mediados de enero de 2027,
con los cuales la autoridad financiera intentará despejar los compromisos
inmediatos.
El BCRA frena la compra de dólares en un día de presión cambiaria
La convulsión financiera generada en Brasil tras la imprevista victoria
electoral de Luiz Inácio Lula da Silva sobre Flávio Bolsonaro impactó de
lleno en la plaza local, donde el Banco Central de la República Argentina
(BCRA) interrumpió la acumulación de divisas y finalizó la jornada sin
compras para sus arcas, dejando el stock de reservas internacionales en
USD50.481 millones. El desplome de casi el 14% en la Bolsa de San Pablo y
la devaluación superior al 8% del real encendieron las alarmas en el
mercado interno por el eventual deterioro de la competitividad comercial
argentina frente a su principal socio estratégico. En este marco de
creciente tensión, la cotización oficial del dólar trepó $10 hasta alcanzar
los $1.560, al tiempo que los financieros Contado con Liquidación (CCL) y
MEP avanzaron para cerrar la rueda en $1.682 y $1.574, respectivamente.
El Gobierno registró una leve mejora de confianza en octubre pero el
promedio de gestión cayó a su piso histórico
Pese a haber mostrado un tímido repunte mensual del 0,9% durante octubre,
el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) elaborado por la Universidad
Torcuato Di Tella ubicó la media acumulada de la administración de Javier
Milei en su nivel más flojo desde el inicio de su mandato. Con una marca de
2,33 puntos de promedio desde la asunción oficial, la valoración pública
hacia el oficialismo quedó levemente por debajo del registro obtenido por
Mauricio Macri en una etapa equivalente de su gobierno (2,45 puntos),
aunque superando el desempeño observado durante el ciclo de Alberto
Fernández (1,85 puntos). Según evaluó el centro de estudios académicos, el
indicador general evidencia un desplome interanual del 7% y una retracción
acumulada superior al 20% respecto a fines del año pasado, manteniéndose
estancado desde el mes de abril con variaciones mínimas que no logran
revertir la tendencia general de desgaste en la percepción ciudadana.
El financiamiento corporativo en Argentina anotó marcas históricas en
septiembre empujado por el sector energético
A pesar de la reciente turbulencia financiera y la escalada del riesgo
país, las empresas locales concretaron en septiembre un volumen de
endeudamiento privado extraordinario, según reveló el último estudio sobre
mercado de capitales de PwC Argentina. La colocación de 42 obligaciones
negociables por un total equivalente a USD2.722 millones (al tipo de cambio
contado con liquidación) se posicionó como la segunda cifra mensual más
alta registrada desde 2015, quedando únicamente por detrás del récord de
USD2.954 millones alcanzado en noviembre del año pasado. A este renovado
impulso del crédito (liderado por las principales firmas de la industria
energética con una progresiva participación de pequeñas y medianas
empresas) se le sumó el mercado de fideicomisos financieros, que al
concretar 16 emisiones por un monto global de $297.386 millones logró
sellar el pico operativo más elevado en lo que va del año 2026.