오늘의 경제
- 국가위험지수 급등
국가위험지수가 10거래일 연속 상승하면서 609bp까지 치솟았다. 이는 지난 7월 기록한 최저치와 비교하면 50% 이상 상승한 수준이다.
이번 급등은 국제적인 요인과 국내 불안 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 미국 국채 수익률 상승으로 신흥시장 자산의 매력이 떨어졌으며, 세계 금융시장의 변동성 확대와 높은 국제유가도 시장 전망에 부담을 주고 있다.
국내적으로는 아르헨티나 중앙은행(BCRA)의 일일 외화 매입 규모가 크게 둔화됐다. 외환보유액 축적 속도가 떨어지면서 대외 채무 상환 능력에 대한 우려도 커지고 있다.
이와 함께 지난 7월 경제활동이 전월 대비 2.9% 급감한 것으로 확인됐다. 이러한 상황을 반영해 JP모건은 아르헨티나의 2026년 경제성장률 전망치를 1.5%로 하향 조정했다.
JP모건은 올해 3분기 경제가 연율 기준 4% 위축될 것으로 전망했다. 실제로 경제가 다시 감소할 경우 아르헨티나는 공식적으로 기술적 경기침체에 들어가게 된다.
국가위험지수 상승으로 자금 조달 비용이 높아지면서 지방정부와 기업은 물론 대규모 전략사업의 자금 조달에도 부담이 커지고 있다. - JP모건, 아르헨티나 경기침체 가능성 경고
지난 7월 경제활동의 급격한 위축이 금융시장의 우려를 키우고 있다.
국가통계청(INDEC)에 따르면 계절조정 기준 7월 경제활동은 전월 대비 2.9% 감소했다. 전년 동월 대비로도 1.4% 줄었다.
이는 코로나19 팬데믹이 본격화됐던 2020년 4월 이후 가장 큰 월간 감소폭이다. 역사적인 경제위기 시기를 제외하면 2004년 이후 보기 드문 수준의 하락이다.
이에 따라 JP모건은 아르헨티나 경제 전망을 즉각 하향 조정했다. 기존에 2.7%로 예상했던 2026년 경제성장률 전망치를 1.5%로 낮췄다.
JP모건은 또한 올해 3분기 경제가 연율 기준으로 4% 감소할 것으로 예상했다.
아르헨티나 경제는 이미 지난 4~6월에 전 분기 대비 0.6% 감소했다. 따라서 3분기에도 마이너스 성장을 기록하면 2개 분기 연속 경제가 위축돼 기술적 경기침체에 들어가게 된다.
JP모건은 이번 경제활동 감소폭이 모든 예상치를 뛰어넘는 수준이었다고 평가했다. 경제 전반의 광범위한 약세가 거시경제 상황을 더욱 악화시키고 있으며, 국제 금융시장도 아르헨티나 경제와 금융 상황에 대한 전망을 다시 조정하고 있다.
경제활동 감소와 관련해 Wise Capital 투자회사는 라플라타 지역신문 El Día에 게재한 글에서 다음과 같이 분석했다.
“이번 급격한 하락은 주로 제조업과 건설업 등 경제의 핵심 부문이 크게 위축된 데 따른 것이다. 제조업은 5%, 건설업은 4.6% 각각 감소했다. 이러한 부정적인 지표로 인해 올해 3분기 기술적 경기침체 가능성이 크게 높아지고 있다. 마이너스 지표가 누적되면서 단기간 내 경기 회복에 대한 기대도 상당한 어려움을 겪고 있다.” - 중앙은행 외환보유액 다시 감소
중앙은행의 외환보유액은 지난 한 주 동안 15억5,300만 달러 감소해 482억4,500만 달러를 기록했다.
외환보유액이 크게 감소한 주요 원인은 국제통화기금(IMF)에 약 8억 달러를 상환했기 때문이다.
이와 함께 환율 상승에 대비하려는 외화 수요가 증가하면서 중앙은행의 외화 매입도 중단됐다.
도매환율은 달러당 1,525.50페소로 명목상 사상 최고치를 기록했다.
외환 매입과 외환보유액 축적이 둔화되면서 국내 금융시장에서는 우려가 더욱 커지고 있다. 국가위험지수가 600bp를 넘어선 데다 경제활동마저 큰 폭으로 위축된 상황이 겹쳤기 때문이다.
세계 금융시장의 변동성이 확대되고 외환시장의 상황도 악화되면서 JP모건은 아르헨티나의 2026년 경제성장률 전망치를 1.5%로 하향 조정했다.
아르헨티나는 국제 금융시장에서 자금 조달 비용이 높아지는 가운데 기술적 경기침체에 진입할 가능성이 커지고 있다. - 시장, 달러 환율 움직임에 주목
도매환율은 3주 연속 상승한 뒤 달러당 1,525.50페소라는 사상 최고치를 기록한 상태에서 새로운 한 주를 시작했다.
지난주 도매 달러 환율은 11페소 상승했으며, 9월 들어 누적 상승률은 1.1%를 기록하고 있다.
이러한 환율 상승 압력은 달러 연동채권(dólar linked)의 만기와 6억7,000만 달러 규모의 높은 환헤지 수요가 맞물리면서 나타났다.
금융환율도 같은 흐름을 보였다. MEP 환율은 1,550페소까지 상승했고, CCL 환율은 1,620페소에 육박했다.
강한 달러 수요가 지속되면서 중앙은행이 충분한 외환보유액을 축적할 수 있을지에 대한 시장의 우려도 커지고 있다.
중앙은행의 외화 매입 속도가 둔화되고 지난 금요일에는 매입이 중단되면서 외환시장 불확실성이 더욱 높아졌다.
여기에 미국 금리 상승도 신흥국 통화에 추가적인 압력을 가하고 있다.
시장은 이제 월말 환율 기준가격 시점을 지난 이후 달러 환율이 어떤 움직임을 보일지 주시하고 있다. - 국제유가 급등과 미국 금리 상승으로 증시 하락, 달러 강세
세계 주요 증시는 이번 주 초 하락세로 출발하면서 이전까지 이어졌던 상승 흐름을 멈췄다.
미국과 이란 간 협상이 교착상태에 빠지면서 국제유가가 크게 상승한 것이 주요 원인으로 작용했다.
도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협을 다시 개방하기 위한 이란 측 제안을 거부하면서 브렌트유 가격은 배럴당 101.1달러, 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 96.2달러까지 상승했다.
이는 무력 충돌 이전과 비교해 약 50% 높은 수준이다.
에너지 가격 급등으로 세계적인 인플레이션이 장기간 지속될 수 있다는 우려가 커졌다.
이에 따라 금융시장에서는 미국 연방준비제도(Fed)가 오는 10월 다시 기준금리를 인상할 가능성을 68%로 반영하기 시작했다.
이 같은 상황에서 미국 30년 만기 국채 수익률은 5.517%까지 상승해 2004년 이후 최고 수준을 기록했다.
달러화 역시 강세를 보이면서 지난 6월 이후 가장 높은 월간 상승률을 기록할 가능성이 커지고 있다.
한편 월스트리트의 주요 주가지수들은 일제히 하락세로 거래를 시작했다.