Las Claves de Hoy
Junio cerró con déficit fiscal
El Ministerio de Economía reportó un fuerte deterioro fiscal durante junio.
El Sector Público Nacional registró un déficit primario de $696.843
millones y un rojo financiero de $1,024 billones. Esta caída interrumpió la
racha positiva y marcó el tercer mes con saldo negativo en la gestión de
Javier Milei. La combinación de un mayor gasto público y una sensible baja
en los ingresos estatales explican este retroceso. A pesar del bache
mensual, el primer semestre del año logró sostener un superávit financiero
acumulado equivalente al 0,1% del PBI. Sin embargo, el tropiezo de junio
complicó los compromisos internacionales. El superávit primario acumulado
de la primera mitad del año quedó en $6,287 billones, ubicándose unos
$574.000 millones por debajo de la meta acordada con el FMI. La recaudación
se vio afectada por la menor actividad económica y la postergación del
Impuesto a las Ganancias para julio debido a la reforma de la Ley de
Inocencia Fiscal. Además, el Tesoro debió afrontar un severo impacto de $3
billones por intereses de bonos capitalizables no renovados. Con ingresos
totales que cayeron un 4% en términos reales, el Gobierno enfrenta ahora el
desafío de sumar $10 billones de superávit en el segundo semestre para
cumplir la flexibilizada meta anual del 1,4% del PBI.
Economía avanzó en el financiamiento local
La Secretaría de Finanzas completó la segunda vuelta de la licitación del
Bonar 2029 (AO29) y captó USD150 millones adicionales, que se sumaron a los
USD470 millones adjudicados en la primera ronda. Con este resultado, el
ministro de Economía, Luis Caputo, consolidó un financiamiento de USD620
millones a una Tasa Nominal Anual (TNA) del 7,99%. El Palacio de Hacienda
busca cubrir un programa financiero total de USD2.000 millones en el
mercado local para 2026, por lo que restan colocar USD1.380 millones. La
estrategia oficial priorizó convalidar una tasa de interés inferior al 8%
en lugar de maximizar el monto adjudicado, logrando así un costo de
endeudamiento menor al que exigiría una salida a los mercados
internacionales de crédito. La colocación apuntó a absorber la liquidez
remanente del reciente pago de USD 4.200 millones por vencimientos de deuda
soberana. A diferencia de las emisiones previas de los títulos AO27 y AO28,
las autoridades eliminaron el tope de adjudicación para la primera rueda
con el objetivo de canalizar de forma directa el flujo de los cupones
cobrados por los inversores.
El BCRA extendió su racha compradora pero la caída del oro restó reservas
El Banco Central mantuvo su fuerte protagonismo en el mercado oficial de
cambios al adquirir USD230 millones en la última rueda. La absorción
representó el 37% del volumen total operado, el cual alcanzó los USD625
millones. Con este resultado, la autoridad monetaria acumuló compras por
USD1.405 millones en lo que va de julio y elevó el saldo positivo anual a
USD12.580 millones. La entidad encadenó así 128 jornadas consecutivas con
saldo a favor, consolidando un promedio diario de compras de USD141
millones durante el mes en curso. A pesar de la millonaria absorción de
divisas, las reservas internacionales brutas retrocedieron USD62 millones y
finalizaron en USD48.531 millones. Esta segunda caída consecutiva del stock
se debió a factores contables externos y al impacto negativo de las
cotizaciones internacionales. El oro sufrió un retroceso del 1,8%,
alcanzando su nivel más bajo desde noviembre de 2025, lo que restó cerca de
USD150 millones a las tenencias. Asimismo, el euro, la libra, el yuan y el
yen anotaron depreciaciones frente al dólar estadounidense.
El dólar oficial encadenó su segunda suba tras conocerse el dato de
inflación
El mercado cambiario comenzó a reajustar sus proyecciones luego de la
última actualización del IPC. En la rueda mayorista, la divisa
estadounidense avanzó $1,50 y finalizó en $1.476, aunque mantiene un
retroceso de $6 en el balance mensual de julio. Por su parte, las pizarras
del Banco Nación mantuvieron el dólar minorista a $1.495 para la venta,
mientras que la cotización informal del dólar blue se posicionó en los
$1.525. En el ámbito financiero, el dólar MEP cotizó a $1.512,21 y el
Contado con Liquidación operó en $1.566,17. Debido al rezago de dos meses
que aplica el sistema de bandas, el índice de precios fijó el techo máximo
de agosto en $1.879,97. El Banco Central sólo tendrá la obligación legal de
intervenir si el mayorista supera esa barrera. Actualmente, la cotización
oficial navega con un margen de seguridad superior a los $400 por debajo de
dicho límite. En el mercado de futuros se negociaron USD784 millones con
leves alzas, proyectando el cierre de julio en $1.483,50.
Los activos argentinos sufrieron el impacto de una rueda global adversa
Una severa corriente de venta global castigó la cotización de los activos
financieros argentinos. La caída se produjo a pesar del escenario doméstico
de desaceleración inflacionaria y de acumulación de reservas por parte del
Banco Central. El índice de la bolsa porteña, el Merval, se desplomó un
3,6% medido en dólares y un 3,2% en pesos. En la bolsa de Nueva York, las
acciones de empresas locales sufrieron pérdidas generalizadas de hasta el
6%, lideradas principalmente por las firmas del sector bancario. La renta
fija nacional también experimentó retrocesos, aunque amortiguó mejor el
impacto en comparación con las acciones. Los títulos Globales bajo
legislación extranjera cayeron un 0,28%, mientras que en el mercado
doméstico las bajas se ubicaron en torno al 0,3%. Como consecuencia directa
del peor clima internacional y la aversión al riesgo, el indicador de
riesgo país anotó una suba del 1,5%. El índice de JP Morgan cerró en 410
unidades, alejándose de la barrera de los 400 puntos básicos que el país no
logra perforar desde 2018.
Wall Street cae contagiado por la tensión en Medio Oriente y el freno de
las tecnológicas
La bolsa de Nueva York abre en rojo por segunda jornada consecutiva ante
las dudas sobre el auge de la inteligencia artificial. A este freno
tecnológico se suma la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente. Irán
lanzó nuevos ataques a bases de Estados Unidos tras seis noches de
bombardeos norteamericanos. El conflicto bélico disparó el crudo global con
subas semanales proyectadas por encima del 11%. En este escenario, el
barril de Brent escala un 1,7% hasta los USD85,69 y el crudo estadounidense
sube un 2,09\% para cotizar a USD80,61. Como refugio financiero, los
rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano registran bajas de
hasta el 1%. La cautela domina a los operadores antes de la apertura
oficial del mercado. Los principales indicadores anticipan pérdidas
generalizadas en las negociaciones previas. El índice Nasdaq lidera los
retrocesos con una caída de 1,66%. Por su parte, el S&P 500 retrocede 0,87%
y el industrial Dow Jones cede 0,62%.