Compartimos un resumen del panorama económico actual y de las principales
variables que marcarán la evolución de la economía de cara a las elecciones
presidenciales de 2027.
*Variables en verde (desempeño favorable):*
– *Equilibrio fiscal:* el Gobierno mantiene el ajuste de las cuentas
públicas y proyecta un *superávit primario del 1,5% del PBI* en 2026,
consolidando tres años consecutivos de resultado positivo.
– *Reservas internacionales:* el Banco Central acumuló *más de US$11.000
millones* en lo que va del año, alcanzando reservas brutas cercanas
a *US$47.000
millones*, aunque todavía bajas en comparación con otros países de la
región.
– *Inflación:* retomó la desaceleración. Tras el repunte de fines de
2025, en mayo fue de *2,1% mensual* y las estimaciones para junio la
ubican por debajo del *2%*, incluso con aumentos en tarifas de servicios
públicos.
*Variables en amarillo (con señales de mejora):*
– *Confianza en el Gobierno:* el Índice de Confianza de la Universidad
Di Tella registró una mejora en junio, interrumpiendo varios meses
consecutivos de caída.
– *Salarios:* el salario privado registrado mostró en abril su *primera
recuperación real mensual* luego de siete meses de retrocesos. Sin
embargo, continúa por debajo de los niveles de finales de 2023.
– *Actividad económica:* el PBI creció *2,3% interanual* en el primer
trimestre, impulsado principalmente por *el agro, la minería y el sector
financiero*. En contraste, *la industria y el comercio siguen mostrando
debilidad*.
– *Tipo de cambio:* el dólar oficial mantiene una evolución controlada y
el tipo de cambio real dejó de apreciarse, reduciendo riesgos de atraso
cambiario.
*Variables en rojo (sin recuperación sostenida):*
– *Empleo:* la tasa de desempleo permanece estable, pero continúa
deteriorándose la calidad del empleo, con mayor crecimiento del trabajo
informal y del cuentapropismo en detrimento del empleo formal.
– *Crédito:* aumentó significativamente la morosidad bancaria,
especialmente en los préstamos a familias y personales, alcanzando los
niveles más altos de las últimas dos décadas.
– *Consumo masivo:* las ventas continúan por debajo de los niveles de
2023. Si bien la caída comenzó a moderarse gracias a la desaceleración de
la inflación, *el consumo todavía no muestra una recuperación plena*.
– *Recaudación:* la mejora en los ingresos fiscales aún es limitada y
depende principalmente del impuesto a las ganancias, mientras que otros
tributos vinculados a la actividad económica siguen mostrando debilidad.
*Conclusión*
La economía presenta una recuperación *heterogénea*. La estabilización
macroeconómica —reflejada en el equilibrio fiscal, la baja de la inflación
y la acumulación de reservas— constituye el principal activo del Gobierno.
Sin embargo, *la mejora todavía no se traslada plenamente al empleo, al
crédito, al consumo y a los sectores que más puestos de trabajo generan*,
por lo que el desafío hacia 2027 será consolidar el crecimiento de la
economía real y mejorar el poder adquisitivo de los hogares.