Las privatizaciones apuntalaron el superávit financiero de abril
A pesar de una caída real del 2,1% en los ingresos totales, el Gobierno
nacional logró mantener el superávit financiero en abril al registrar un
saldo positivo de $268.103 millones. El resultado primario ascendió a
$632.844 millones, mientras que el pago de intereses de la deuda demandó
$364.741 millones. La clave del mes estuvo en las privatizaciones y ventas
de activos estatales, que aportaron un ingreso extra superior a los $80.000
millones y compensaron el retroceso del 4,1% en la recaudación tributaria.
Con este desempeño, el primer cuatrimestre acumuló un superávit primario
equivalente al 0,5% del PBI y un saldo financiero del 0,2% del PBI. De
todas formas, la contracción económica se hizo notar: el superávit
financiero acumulado sufrió una caída interanual real del 64,6% en
comparación con abril de 2025. Tras conocerse los datos oficiales, el
presidente Javier Milei celebró las cifras y ratificó el equilibrio fiscal
como una política de Estado permanente que ya se alcanzó en 26 de los 28
meses de su gestión.
Mercado: las energéticas lideraron las subas
Las acciones de YPF treparon ayer un 8,8% en Wall Street, llevando su ADR a
los USD47, mientras que en el mercado local avanzaron un 8,6%. El fuerte
repunte de la petrolera estatal se activó tras el anuncio de Horacio Marín
sobre un masivo plan de inversión por USD25.000 millones bajo el Régimen de
Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), destinado a acelerar el
desarrollo en Vaca Muerta. La tendencia positiva se replicó en todo el
sector energético, impulsado también por las tensiones geopolíticas entre
Irán y Estados Unidos. En este escenario, Vista ganó un 8,6% y Edenor
ascendió un 6,6%, traccionando al índice Merval, que cerró con una suba del
3,9% medido en dólares. El resto de las empresas argentinas en Nueva York
acompañó las ganancias, registrando subas relevantes en firmas como Loma
Negra y Banco Supervielle. Por el contrario, los bonos soberanos no se
sumaron a la racha alcista y sufrieron caídas en sintonía con los mercados
emergentes, lo que elevó el riesgo país hasta los 543 puntos básicos.
Agro y reservas contienen la cotización del dólar oficial
La fuerte liquidación de divisas del agro mantuvo estable al dólar oficial
en el inicio de la semana. En el segmento mayorista, la divisa avanzó
apenas $2,50 y cerró la rueda en $1.397, ubicándose por debajo de la
barrera de los $1.400. La jornada registró un elevado volumen de
operaciones por USD553,8 millones, en un contexto donde el mercado evalúa
la capacidad del Banco Central para sumar reservas durante la cosecha
gruesa. En el balance del año, el tipo de cambio acumula una baja del 4%
frente a una inflación del 12,3% en el primer cuatrimestre. Por su parte,
las cotizaciones financieras operaron con calma: el CCL finalizó en
$1.487,07 y el MEP en $1.428,41, dejando las brechas cambiarias en 6,5% y
2,3% respectivamente. En paralelo, el valor oficial se mantiene un 24% por
debajo del techo de $1.736,61 fijado para la banda cambiaria. Finalmente,
los contratos de futuros para fin de mes cotizaron a $1.405,50, señal de
que los operadores descartan una devaluación brusca en el corto plazo.
En una nota publicada en Perfil
señalamos: “La actual calma del dólar oficial, que se mantiene debajo de
los $1.400, podría verse alterada durante la segunda mitad del año. Aunque
el carry trade, las colocaciones corporativas y el agro sostienen la
estabilidad, el mercado advierte sobre un posible cambio de tendencia. La
devaluación regulada corre muy por detrás de la inflación. A esto se suma
un frente externo complejo por la escalada bélica en Medio Oriente, que
encarece el petróleo y presiona a los mercados emergentes. La viabilidad
del esquema económico se pondrá a prueba cuando disminuya la oferta
estacional del campo y la cercanía electoral acelere las coberturas”.
El Banco Central acumuló compras por más de USD8.200 millones en el año
El Banco Central de la República Argentina sumó USD153 millones a sus
reservas en la última rueda operativa. Con este resultado, la autoridad
monetaria encadenó 89 jornadas consecutivas con saldo a favor en el mercado
cambiario gracias a convenios con bancos y entes estatales. Desde el inicio
del nuevo esquema monetario en enero, la entidad acumuló compras por
USD8.234 millones, alcanzando el 82,34% de su meta anual. Abril se
consolidó como el período de mayor dinamismo con operaciones por USD2.769
millones, mientras que el acumulado de mayo ya se ubica en USD1.079
millones. Según el Ministerio de Economía, el flujo de divisas se
incrementará a corto plazo debido al próximo ingreso de los dólares de la
cosecha gruesa. Al cierre del lunes, las reservas internacionales brutas
finalizaron en USD46.136 millones, registrando un avance diario de USD112
millones tras descontar los giros que realizó el Tesoro para cancelar
obligaciones financieras.
El BCRA negocia el swap con China
El Banco Central de la República Argentina ratificó su estrategia monetaria
y cambiaria actual. Santiago Bausili, presidente de la entidad, confirmó
que negocia la extensión del swap de monedas con China, el cual vence a
fines de julio. Por otra parte, el funcionario descartó un atraso cambiario
y respaldó su postura en proyecciones que prevén exportaciones récord por
USD96.000 millones para este año. Respecto al desarme del carry trade,
minimizó los riesgos de inestabilidad al asegurar que los capitales
especulativos extranjeros son marginales y rondan los USD2.500 millones.
Aunque no se anunciaron nuevas flexibilizaciones para el cepo, la
conducción económica defendió las medidas recientes. Entre ellas,
destacaron la autorización para remitir el 100% de las utilidades de 2025,
operatoria que ya sumó USD1.600 millones girados al exterior. Finalmente,
Bausili fue categórico al señalar que la eliminación de las restricciones
cambiarias para empresas no es una prioridad, ya que el foco oficial está
puesto firmemente en el sector externo.
China impulsa una fuerte suba de los granos en Chicago
El mercado de Chicago cerró la rueda con importantes alzas para la soja, el
maíz y el trigo tras el anuncio de un nuevo acuerdo comercial entre Estados
Unidos y China. La mayor ganancia la registró el trigo, que trepó un 3,5%
para ubicarse en USD242,04 por tonelada. En tanto, la soja escaló un 2,2%
hasta los USD442,02 y el maíz subió un 3,1% para finalizar en USD185,23.
Este repunte se activó luego de que la Casa Blanca informara que Pekín se
comprometió a adquirir productos agrícolas estadounidenses por al menos
USD17.000 millones en los próximos tres años, tras la cumbre entre Donald
Trump y Xi Jinping. Desde Washington aclararon que este pacto excluye las
compras de soja pactadas en octubre de 2025, superando las expectativas de
los operadores del sector. De todas formas, el mercado sigue atento a la
evolución del intercambio bilateral, ya que las importaciones chinas
todavía cargan con un arancel adicional del 10% derivado de los conflictos
comerciales del año pasado.