연초 이후 ARS/USD 명목 환율은 5.1% 절상되었다. 이러한 절상은 중앙은행(BCRA)이 시장에서 65억 달러 이상을 매수하는 가운데 발생했다. 그 결과 달러 환율은 밴드 상단에서 멀어졌고, 해당 상단은 환율의 감가 속도보다 더 빠르게 상승했다. 4월 22일 기준으로 환율과 밴드 상단 간의 격차는 27.5%이며, 이는 공식 환율 USD/ARS 1,379 대비 밴드 상단 USD/ARS 1,758을 기준으로 한 것이다.
한편, 올해 1분기 아르헨티나의 소매 물가 누적 인플레이션은 9.5%였으며, 이를 감안하면 달러 대비 실질 절상은 12.2%에 달한다(미국의 인플레이션도 반영). 이러한 절상은 같은 기간 동안 여러 국가 통화들이 미국 달러 대비 절상된 흐름 속에서 나타난 것이다.
예를 들어, 1분기 누적 인플레이션을 고려하면 브라질 헤알(BRL)은 7.3% 절상되었고, 콜롬비아 페소(COL)는 5.5%, 멕시코 페소(MXN)는 2.0% 절상되었다. 반면 중국 위안(CNY)은 실질 기준으로 1.4% 절상되었고, 유로(EUR)는 같은 기간 실질 기준 2.6% 절하되었다.
또한 2026년 4월 들어 달러는 DXY 지수 기준으로 명목상 1.5% 하락했으며, 라틴아메리카 통화 대비로는 더 크게 하락했다(예: BRL,브라질, 대비 4.3%, CLP,칠레, 3.8%, COL,콜롬비아, 2.5%, MXN,멕시코, 3.4%). 반면 아르헨티나 페소 대비로는 0.4% 하락에 그쳤다.
생산자들의 수입과 지출을 분석할 때는 국제 가격 변동도 함께 고려해야 한다. 올해 1분기에는 여러 품목에서 중요한 가격 상승이 있었으며, 이는 아르헨티나 수출에 중요한 영향을 미쳤다.
2026년 수출입의 가치, 가격, 물량 (누적, 3월 기준)
수출
전체: 가치 16.1%, 가격 8.5%, 물량 7.1%
1차 상품: 24.8%, 8.1%, 15.6%
MOA: 10.1%, 6.7%, 3.3%
MOI: 15.3%, 8.3%, 6.1%
연료 및 에너지: 15.7%, 15.0%, 0.7%
수입
전체: 가치 10.2%, 가격 6.8%, 물량 3.3%
자본재: -1.1%, 4.2%, -5.0%
중간재: 29.2%, 8.0%, 19.3%
연료 및 윤활유: -16.7%, 1.0%, -16.9%
부품 및 액세서리: 14.6%, 4.6%, 10.6%
소비재: 1.0%, 1.3%, 0.9%
자동차: -6.0%, 16.6%, -21.0%
출처: INDEC (도표는 원문 참조)
수출 가격은 8.5% 상승했으며, 이는 연료 및 에너지(+15%), 농산물(+8.1%), 공업 제조업( +8.3%) 가격 상승에 의해 견인되었다. 동시에 수입 가격도 상승했지만 수출보다 상대적으로 낮았으며, 전체적으로 +6.8% 상승했다. 이는 중간재와 자동차 가격 상승이 주도했다. 현재는 다소 완화되었지만, 향후 중간재, 자본재, 부품 가격의 추가 상승은 경제 구조에 영향을 미치고 경쟁력과 효율성을 높이기 위한 투자 과정에도 영향을 줄 수 있다.
한편, 수출과 수입 물량 모두 증가하여 대외 무역 규모를 확대시켰다.
그러나 각국의 정책 차이와 상품별 차별화로 인해 가격 및 무역 흐름에서 점점 더 큰 격차가 나타나고 있으며(때로는 상당히 큰 수준), 이는 시장 및 제품 차별화에 따른 것이다.
이러한 요인들의 결합은 무역수지가 크게 흑자를 보이는 환경에서 발생하고 있다. 올해 1분기 무역수지 흑자는 50억 달러를 초과했으며(발생주의 기준), 수출은 218억5,300만 달러(+16.8% 전년 대비), 수입은 163억4,500만 달러(-7.3% 전년 대비)였다. 외환 공급 측면에서는 무역 흑자 외에도, 작년 4분기 이후 진행되고 있는 기업 및 지방정부의 달러 표시 채권 발행 자금 유입과, 국내 은행들의 민간 부문 대상 달러 대출도 더해지고 있다.
요약하면, 올해 1분기 동안 페소화는 달러 대비 절상되었으며, 아르헨티나가 교역하는 다른 국가 통화 대비로는 그보다 다소 낮은 수준의 절상을 보였다. 그러나 전체적으로 순외화 유입은 증가했으며, 이는 국제 가격 상승과 순수출 물량 증가가 모두 영향을 미친 결과이다. 실질 절상과 다양한 무역 요인은 산업별로 매우 상이한 영향을 초래하고 있다.