Les compartimos un resumen sobre el impacto de la próxima liquidación del agro en el mercado de bonos:
Se espera una cosecha récord (+13% interanual), con ingresos estimados entre u$s 30.000 y u$s 36.000 millones.
Esto permitiría al BCRA seguir acumulando reservas y acercarse a la meta de u$s 10.000 millones en 2026.
Impacto positivo esperado:
Mayor acumulación de divisas → menor riesgo de default, lo que tiende a bajar el riesgo país.
En consecuencia, los bonos en dólares podrían subir (compresión de tasas).
El ingreso fuerte de dólares entre abril y agosto reforzaría la estabilidad cambiaria.
Factores que limitan el efecto:
Perfil de vencimientos exigente, especialmente hacia 2026–2027 (montos elevados en moneda extranjera).
Contexto internacional adverso (guerra en Medio Oriente, suba del petróleo y tasas globales), que presiona a la baja a los bonos emergentes.
Situación actual del mercado:
Riesgo país en torno a 600–630 puntos básicos, por encima de mínimos recientes.
Bonos con rendimientos de 9% a 10,5%, reflejando mayor cautela global.
Conclusión:
El ingreso récord de dólares del agro es un factor claramente positivo para la deuda argentina, pero no suficiente por sí solo. En el corto plazo, los bonos seguirán condicionados por el contexto global y la incertidumbre sobre los vencimientos futuros.