Les comparto un breve resumen sobre la evolución reciente de las reservas del Banco Central:
Compras de divisas sostenidas
Durante el verano, el BCRA mantuvo un fuerte ritmo de compras en el mercado cambiario, acumulando aproximadamente US$3.700 millones, con un promedio cercano a US$70 millones diarios.
Caída de reservas netas
A pesar de estas compras, las reservas netas continúan cayendo (alrededor de US$1.400 millones en el primer bimestre), debido a importantes vencimientos de deuda con bonistas y organismos multilaterales.
Reservas en terreno negativo
Actualmente, las reservas netas se mantienen en valores negativos, reflejando la dificultad para acumular divisas genuinas en un contexto de altos compromisos externos.
Limitaciones estructurales
La dinámica evidencia una cuestión clave: comprar dólares no implica necesariamente acumular reservas, especialmente mientras el Tesoro dependa del BCRA para afrontar pagos y no exista acceso al financiamiento externo.
Estrategia oficial
El Gobierno confirmó que no volverá a los mercados internacionales en 2026-2027, apostando a un esquema de financiamiento alternativo (organismos internacionales, mercado local, REPO, entre otros) para cubrir vencimientos.
Condicionantes macroeconómicos
El riesgo país aún elevado limita el acceso al crédito externo y condiciona la recomposición de reservas, manteniendo un escenario de restricción financiera y bajo margen de maniobra.