오늘의 경제
- 멈추지 않는 인플레이션: 2월 소비자물가 상승률 2.9%
계절적 둔화가 예상되었음에도 불구하고 아르헨티나의 생활비 상승은 2월에도 2.9%로 유지되었다. 이로 인해 올해 첫 두 달 누적 상승률은 5.9%, 연간 상승률은 33.1%에 도달했다. 이는 INDEC (국가통계청) 공식 통계에 따른 것이다.
이번 결과로 물가 안정이 나타나지 않은 기간이 9개월째 이어졌다. 특히 근원 인플레이션이 3.1%로 상승했는데, 이는 주로 육류 가격 상승이 영향을 미쳤다. 또한 가스, 수도, 전기 요금 조정으로 규제 서비스 가격이 4.3% 상승했다.
3월 전망은 복잡하다. 계절 상품 가격 하락이 있지만, 중동 분쟁으로 인한 국제 유가 상승 압력이 이를 상쇄하고 있기 때문이다. 유가 상승은 연료 가격 인상으로 이어져 전체 물가를 다시 자극할 가능성이 있다.
현재 국제 환경을 고려하면 시장의 관심은 다시 향후 인플레이션 수준에 집중되고 있다. 2월 인플레이션이 2.9%로 확인되면서 물가 하락 속도가 여전히 제한적임이 확인되었다.
3월에는 연료 가격 상승과 식품 가격(특히 육류) 조정이 이어질 것으로 보여 상황이 더욱 복잡하다. 현재 3월 인플레이션 전망치는 약 2.8%이다.
또한 공공요금 조정과 계절 요인이 소비자 물가 바스켓에 영향을 미치며, 2026년 전체 인플레이션은 약 30.08%로 추정되고 있다. - 재무청, 108% 롤오버 달성과 금리 인하
경제부는 최근 국채 입찰에서 10조 4200억페소를 조달했다. 만기 채권 대비 108.09% 롤오버를 달성했다.
루이스 카푸토가 이끄는 경제팀은 중앙은행이 외환 매입으로 시장에 공급한 페소 유동성을 흡수하는 것을 목표로 했다. 2월 인플레이션이 2.9%로 확인된 이후에도 긴축적 통화정책을 유지하는 움직임이다.
이번 입찰에서는 Lecap(단기 페소채) 이 핵심 상품이었지만 투자자들은 인플레이션 헤지 상품을 더 선호했다. 실제로 CER 연동 채권이 전체 낙찰의 63%를 차지했다.
환율 안정 시나리오에서는 캐리트레이드 전략이 여전히 유효하다는 평가다. 다만 명목 금리는 점차 하락하고 있다.
정부는 또한 Bonar 2027 달러채 1억5천만 달러 발행에 성공했다. 수익률은 5.59%로 이전 입찰의 5.89%보다 낮았다.
정부는 추가로 1억 달러 규모의 발행도 계획하며 달러 표시 채권에 대한 시장 수요를 테스트하고 있다. - 글로벌 긴장과 인플레이션 데이터가 채권과 주식에 영향
국제 환경의 불확실성과 2.9% 인플레이션 발표는 아르헨티나 금융자산에 부정적인 영향을 미쳤다.
중동 긴장 고조와 유가 급등은 글로벌 시장에도 영향을 주었다.
나스닥은 최대 1.8% 하락했고, 미국 국채 수익률도 상승했다.
특히 미국 10년물 국채 금리는 4.27%까지 상승하며 글로벌 인플레이션 재확산 우려가 나타났다.
아르헨티나 시장에서는 S&P Merval 지수가 2.7% 하락하며 5일 상승 흐름이 끊겼다. 뉴욕에서 거래되는 아르헨티나 ADR도 최대 6.1% 하락했다.
채권 시장 역시 약세였다. 글로벌 채권 지수 하락(-1.3%) 영향으로 달러 표시 국채 가격도 하락했다.
그 결과 국가 위험지수는 568bp로 상승하며 신흥시장 투자 심리가 악화되고 있음을 보여주었다. - 중앙은행, 달러 매수 계속에도 불구하고 순외환보유액 여전히 마이너스
중앙은행(BCRA)은 외환시장에서 47일 연속 순매수를 기록했다. 어제도 4,700만 달러를 매입했다.
그러나 순외환보유액은 여전히 약 -13억 달러 수준으로 마이너스 상태다.
2026년 들어 중앙은행의 외환 순매수는 32억5,300만 달러에 달한다. 이는 외환시장 거래량의 16.3%에 해당하며, 지난해 설정했던 목표(5%)의 세 배 수준이다.
총 외환보유액은 약 457억6,800만 달러이며 하루 동안 약 3백만 달러 감소했다.
순보유액이 여전히 낮은 상황은 환율 안정 정책의 지속 가능성에 대해 시장에서 의문을 제기하게 만들고 있다. - 도매 달러 환율 1,400페소 아래로 돌파
국제 환경이 불안한 가운데 도매 공식 환율은 1.50페소 하락하여 1,394.50페소로 마감했다.
이는 환율 밴드 상단 1,626.47페소 대비 격차가 16.6% 수준임을 의미한다.
외환시장 거래량은 5억2,710만 달러였다.
달러 선물 시장에서는 최대 0.3% 상승이 나타났으며 시장은 3월 말 환율을 약 1,413.50페소로 예상하고 있다.
금융 달러는 혼조세였다.
MEP 환율: 0.1% 하락 → 1,412.75페소
CCL 환율: 0.1% 상승 → 1,457.40페소였다.
투자자들은 글로벌 금융시장 불안과 아르헨티나 외환보유액 상황을 주시하며 여전히 신중한 태도를 유지하고 있다. - 글로벌 긴장: 유가 100달러 돌파, 중동 위기 미국 비축유 효과 상쇄
국제 에너지 시장은 극심한 변동성을 보였다.
브렌트유 가격은 배럴당 100.46달러까지 상승하며 10.6% 급등했다.
WTI도 10.7% 상승해 95.73달러에 도달했다.
이는 국제에너지기구(IEA)와 미국이 전략비축유 1억7,200만 배럴 방출을 발표했음에도 나타난 상승이다. 글로벌 시장에는 최대 4억 배럴 공급 계획이 있었지만 시장 불안을 진정시키기에는 부족했다.
중동에서는 긴장이 더욱 고조됐다.
- 호르무즈 해협 봉쇄
- 이라크 해역에서 유조선 공격
- 오만 주요 석유 수출 터미널에서 선박 철수
이러한 사건들은 에너지 공급망에 대한 위험을 크게 증가시켰다.
결과적으로 글로벌 공급 불안이 심화되며 유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 자극하는 상황이 형성되고 있다.