La caída global de los mercados impacta a nivel local
Los mercados argentinos operaron con cautela pese al avance político de la reforma laboral, y el S&P Merval llegó a desplomarse más de 5,6% en pesos y alrededor de 5,2% en dólares, mientras los ADRs registraron caídas de hasta -5,04% promedio, lideradas por bancos como BBVA -9,69%, Grupo Financiero Galicia -10,66% y tecnológicas como Globant -11,16%, en un contexto de mal clima internacional que terminó pesando más que la media sanción legislativa; por su parte, los bonos soberanos en dólares mostraron un comportamiento mixto, con subas marginales de hasta 0,1% en el tramo corto, mientras que el tramo largo se movió entre flat y bajas marginales de hasta 0,1%, mientras el riesgo país se mantuvo por encima de los 500 puntos básicos (cerró en 514 pb), reflejando que el mercado aún espera señales más contundentes de estabilidad macro antes de consolidar una tendencia positiva. En el mercado local las acciones del panel líder que más retrocedieron son: Galicia (-8,2%), BBVA (-8,2%) y Supervielle (-8,1%). El avance de la reforma laboral (aprobada en el Senado con 42 votos e incluyendo medidas como el banco de horas, cambios en indemnizaciones y la creación del Fondo de Asistencia Laboral FAL) generó expectativa inicial, pero la combinación de tasas altas, inflación por encima de lo esperado y volatilidad externa llevó a los inversores a adoptar una postura prudente, en una jornada donde también se destacó la preferencia por instrumentos en pesos a tasa fija tras la última licitación del Tesoro, señalando que las expectativas de un salto cambiario inmediato permanecen acotadas.
Regresa el nerviosismo tecnológico a Wall Street
Wall Street cerró su rueda con fuertes caídas, donde se manifestaron ventas masivas en acciones, metales, petróleo y bitcoin. Arrastrado por el sector tecnológico, el Nasdaq sufrió una liquidación masiva donde los principales títulos afectados son los relacionados a procesos de automatización con IA, en ese orden el S&P 500 cayó -1,57%, -2,03% el Nasdaq y el Dow Jones cedió un -1,34%, con los capitales moviéndose hacia los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU y su rendimiento cayó hasta los 4,1% el nivel más bajo en lo que va del año. Estos movimientos se dan tras expectativas de encarecimiento de chips y perspectivas de márgenes erosionados por los altos costos e inversiones de empresas tecnológicas, donde empresas como Cisco llegaron a caer hasta un -12,32%, Dell un -9,13% y Apple hasta un -5%, de manera paralela el oro cayó más de 4% y la plata cedió un 9% donde se visualizó un afán por liquidez para cubrir pérdidas y con ello la venta de activos refugio. Estos movimientos se dieron en un contexto de alta cautela, donde hay muchas expectativas acerca del dato de la inflación, después de unos datos de empleo sólidos, que ayudaron a disminuir las expectativas de recortes de la FED. Por si fuera poco, también se observa una inestabilidad política en EE.UU con rumores sobre un posible cierre de Gobierno y una cámara de representantes avanzando con una ley destinada a poner fin a los aranceles de Trump sobre importaciones canadienses. De esta forma, los inversores siguen muy atentos la agenda macroeconómica de Estados Unidos, especialmente al dato de inflación minorista que se conocerá este viernes.
Finaliza la segunda revisión de metas del FMI y el organismo destaca avances en reservas
El Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su misión técnica en Argentina en el marco de la segunda revisión del acuerdo por USD20.000 millones, destacando que se registraron “muy buenos avances” en las conversaciones con el equipo económico pese a que el país no cumplió la meta de acumulación de reservas internacionales, uno de los puntos más sensibles del programa; durante la visita (liderada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi) se evaluaron especialmente el desempeño fiscal y la dinámica cambiaria, donde el Gobierno logró superar el objetivo de superávit primario (del 1,4% del PBI en 2025 frente a una meta de 1,3%), aunque quedó lejos de la meta revisada de reservas netas, lo que obligaría a negociar un waiver para avanzar con el proceso y eventualmente destrabar un desembolso cercano a USD1.000 millones. El FMI remarcó que las conversaciones continuarán en los próximos días y que el informe final deberá ser elevado al Directorio Ejecutivo para su aprobación. Mientras el Banco Central intenta recomponer divisas tras las compras realizadas desde enero, en un contexto donde el FMI reconoce avances en la estabilización macro pero mantiene el foco en la reconstrucción de reservas como principal desafío para sostener la credibilidad del programa económico argentino.
El BCRA suma USD141 millones adicionales y acumula en 2026 un saldo de compras de USD2.047 millones
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a comprar dólares en el mercado oficial y sumó USD141 millones en la jornada, acumulando así más de USD2.047 millones de compras netas en lo que va de 2026 tras encadenar 29 ruedas consecutivas con saldo positivo, en un contexto de abundante oferta de divisas y caída del tipo de cambio oficial mayorista, que perforó los $1.400 y cayó hasta $1.395, acumulando una baja del 3,6% en seis días; pese a la fuerte intervención compradora, las reservas brutas descendieron USD251 millones hasta USD45.056 millones debido principalmente a la caída del precio del oro y otros activos financieros, lo que muestra que la dinámica de reservas no depende solo de las compras en el mercado. En paralelo, el dólar MEP operó cerca de $1.417,81 y cayó alrededor de 1% mientras el CCL subió levemente hasta $1.481 y el dólar blue avanzó a $1.440, en un escenario donde la apreciación cambiaria se sostiene por flujos de exportación, contexto político favorable y emisiones de deuda corporativa, permitiendo al BCRA seguir acumulando divisas aun cuando el impacto en reservas netas se ve parcialmente neutralizado por valuaciones externas y movimientos de mercado.
El Tesoro anuncia un nuevo canje de deuda para postergar vencimientos
El Ministerio de Economía lanzó un nuevo canje de deuda dólar linked con el objetivo de postergar los vencimientos de febrero y aliviar la presión financiera inmediata, en una operación dirigida a los tenedores de la Letra del Tesoro vinculada al dólar (LELINK) con vencimiento el 27 de febrero de 2026, quienes podrán intercambiar ese instrumento (D27F6) por una reapertura de otro título similar que vence el 30 de abril de 2026 (D30A6), también atado al tipo de cambio oficial y sin cupón, como parte de una estrategia de estirar plazos en moneda extranjera y ordenar el calendario financiero del Tesoro; la licitación tendrá un esquema competitivo único donde los participantes deberán ofertar monto nominal en dólares y precio por cada valor nominal de USD1.000, con recepción de ofertas prevista para el 18 de febrero y liquidación el 23 de febrero, en una maniobra que busca evitar un desembolso significativo a fin de mes, ganar margen financiero y sostener el rollover, y la necesidad de seguir administrando activamente los vencimientos para reducir tensiones sobre el frente cambiario y monetario.
Las reformas podrían allanar el camino a la reclasificación de mercado de Argentina en el índice de Morgan Stanley Capital International (MSCI)
Un informe de J.P. Morgan, afirma que Argentina podría volver a ser considerada mercado emergente en los índices globales (hoy se mantiene en la categoría “Standalone” de MSCI) si continúan las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno, como avanzar en la eliminación de controles de capital, la mayor accesibilidad para inversores extranjeros y cambios en la infraestructura del mercado financiero, factores que el banco de inversión considera que están zanjando el camino para una reclasificación futura. El proceso no sería inmediato, ya que el organismo suele iniciar una consulta que puede extenderse hasta dos años, por lo que una eventual mejora de estatus podría concretarse recién entre 2027 y 2028, siempre que se mantenga la estabilidad política e institucional, y en caso de materializarse el cambio el país podría recibir flujos pasivos estimados en alrededor de USD2.300 millones, lo que favorecería al mercado accionario local, aunque el informe advierte que la historia volátil de Argentina dentro de los índices obliga a los inversores a seguir de cerca tanto las condiciones económicas como el escenario político antes de consolidar expectativas más optimistas.
Caen los salarios frente a la inflación en el último mes de 2025
Los salarios formales en Argentina volvieron a perder contra la inflación en diciembre y cerraron 2025 con una caída real interanual superior al 2%, luego de que los ingresos registrados subieran apenas 2% nominal frente a una inflación cercana al 2,8%, con un deterioro concentrado principalmente en el último cuatrimestre del año; el segmento más afectado fue el sector público, cuyos sueldos crecieron sólo 1% nominal en diciembre y acumulan una fuerte pérdida de poder adquisitivo (casi 17% real desde el inicio del actual gobierno) mientras que los privados aumentaron 2,5% nominal, pero igualmente registraron una baja real cercana al 0,3%, retrocediendo a niveles de septiembre-octubre de 2024. En términos anuales, los salarios registrados subieron 28,8% nominal frente a una inflación del 31,5%, lo que explica la merma del 2,1% real en 2025, aunque al comparar con noviembre de 2023 la caída del poder adquisitivo alcanza el 7,1% (con desplome del 17% en el sector público y 1,55% en el privado). En ese sentido, la dinámica inflacionaria (donde los salarios ajustan con rezago) fue clave para el deterioro, mientras que el debate sobre la actualización del IPC y la nueva canasta podría implicar pérdidas reales aún mayores si se utilizara la medición más reciente.
Volvió a caer la capacidad instalada y cerró hasta el 53,8% en diciembre
La industria argentina volvió a encender señales de alerta luego de que el uso de la capacidad instalada se desplomara al 53,8% en diciembre de 2025, marcando su nivel más bajo en 21 meses y el tercero consecutivo en baja, en un contexto donde la actividad fabril muestra un enfriamiento sostenido hacia el cierre del año; el indicador también registró una caída interanual, ya que en diciembre de 2024 había sido de 56,7%, evidenciando que casi la mitad del potencial productivo quedó ocioso, mientras que solo algunos sectores lograron ubicarse por encima del promedio: refinación de petróleo, alimentos y bebidas, químicos, papel y cartón e industrias metálicas básicas, frente a otros rubros más golpeados por la caída de la demanda y la apertura importadora (como el segmento automotriz, textil y productos de caucho); el dato refleja además una contracción mensual cercana a cuatro puntos respecto de noviembre y confirma que la industria sigue rezagada frente a otros sectores de la economía, consolidando un escenario de utilización baja que complica la rentabilidad empresarial y la generación de empleo en el sector manufacturero.