오늘의 경제
- 재무청 입찰 진행, 11개 채권 구성
재무청은 오늘 채권 입찰을 진행하며 약 9조 4천억 페소 규모의 만기 상환을 앞두고 있다. 투자자들을 위해 다양한 상품을 제시했는데 구성은 다음과 같다.
Lecaps 3종
2026년 4월, 2026년 7월, 2026년 11월 만기
Boncap 1종
2027년 1월 만기
Boncer 4종
2026년 6월, 2026년 12월, 2027년 6월, 2028년 6월 만기
Tamar 1종
2026년 8월, 2027년 2월 만기
달러 연동 채권 1종
2026년 4월 만기
또한 BCRA 예치금 약 3조 1천억 페소가 있으며, 정부 목표는 거의 100%에 가까운 롤오버 달성으로 추정된다. 시장의 가장 큰 관심은 금리 수준과 재무청이 시장에 남길 유동성 규모에 집중되어 있다. 이번 입찰에서 단기 구간 금리 상승 가능성도 일부 투자자들이 예상하고 있다. - 중앙은행 달러 매입 지속, 국제기구 상환으로 외환보유액 감소
아르헨티나 중앙은행(BCRA)은 최근 거래일에 4200만 달러를 매입했으며, 올해 누적 달러 매입 규모는 약 16억9200만 달러에 달했다.
그럼에도 불구하고 최근 일주일 동안 국제보유액은 약 9100만 달러 감소했다. 이는 금 가격 변동뿐 아니라 국제결제은행(BIS)에 약 1억 달러를 상환한 영향도 있다.
현재 상황에서는 유동성 여건과 민간 수요 조정이 이루어지고 있으며, 중앙은행은 외환보유액 수준을 유지하고 단기 환율 변동성을 관리하는 데 우선순위를 두고 있다. 2월 한 달 동안 약 5억3500만 달러를 매입하는 등 적극적으로 개입해 왔다.
총보유액은 약 452억3200만 달러 수준이다. 최근 매입 속도 둔화는 다음과 같은 운영적 이유 때문이다.
현물시장 거래량 감소, 재무청 입찰을 앞둔 자금 흐름 둔화, 시장 구조적 요인 등이다.
이는 중앙은행이 IMF 협정 재검토와 관련된 불확실성 속에서 외환 개입을 조정하고 있음을 보여준다. 목표는 달러 금리 곡선의 안정과 과도한 금리 압력 또는 환율 격차 확대를 방지하는 것이다. - 인플레이션 발표 이후 국내 시장 상승 마감
아르헨티나 금융시장은 1월 인플레이션 발표 과정에서 신중하고 변동성 높은 흐름을 보였다. INDEC (국가통계청)이 발표한 1월 인플레이션은 2.9%로 시장 예상치를 상회했다.
라바냐 사임 논란과 물가지수 방식 변경 논쟁 속에서 장중 변동성이 컸지만, 결국 주식과 채권은 초기 하락을 만회하고 대부분 상승 마감했다.
메르발 지수는, 페소 기준 약 2.8% 상승,
달러 기준 약 3% 상승했다.
ADR도 3% 이상 상승했으며 주요 종목은 다음과 같다.
Pampa Energía +2.81%
Grupo Financiero Galicia +3%
Transportadora de Gas del Sur +2.98%
국채도 상승했다.
Global 2029 +1.7%
Global 2046 +1.3%
또한 CER 연동 단기 채권이 상승했고, 투자 심리는 여전히 신중한 상태였다.
도매 환율은 약 1% 하락하여 1,406페소 수준이 되었고, 중앙은행의 연간 달러 매입 누계는 약 16억9200만 달러에 달했다.
국가위험지수는 약 500bp 수준을 유지하고 있으며 시장의 관심은 다음에 집중되어 있다.
재무부 입찰, 노동개혁 논의, 자본시장 자금 유입을 촉진할 수 있는 정부 신호 등이다. - 정부, 주지사들과 협상… 노동개혁에 법인세 관련 조항 제외
정부는 노동개혁 법안 최종 내용을 제출했으며 상원에서 논의될 예정이다. 패트리시아 불리치가 주도했으며 정치권 및 각 부문 요구를 반영해 총 28개 수정이 이루어졌다.
주요 내용은 다음과 같다.
노동지원기금(FAL) 신설 : 대기업 월 1% 부담,
중소기업 2.5% 부담, 급여 구성 항목 재정의,
노동 등록 절차 간소화 및 디지털화, 비공식 고용 합법화 인센티브, 사용자 부담금 감소, 생산성 연동 임금제, 근로시간 은행 제도, 휴가 분할 가능 등이다.
또한 사회복지 공사 부담률 인하(6% → 5%)는 삭제되었다.
주지사, 은행, 노조 요구에 따라 법인세 인하 조항도 제외되었으며, 노조비 원천징수는 유지되었다. 전자지갑을 통한 급여 지급은 허용되지 않았고 직업 규정 개정에 유예기간이 부여되었다.
정부는 노동관계를 현대화하고 소송을 줄이려는 목적이라고 설명하지만, 노조와 기업 간 긴장은 계속되고 있으며 의회 논의가 진행 중이다. - 재정 무죄법 시행 규정 마련, 그러나 주(Province) 차원 법제화 필요
ARCA (세금관세관리청)가 재정 무죄 제도 시행 규정을 마련했지만, 지방정부의 과세 권한은 변경되지 않았다. 따라서 해외 자산 신고나 달러 합법화에 참여하는 납세자는 지방세 부과 위험이 여전히 존재한다.
국가 차원의 제도는, 재정 무죄 추정, 소멸시효 3년 단축 등의 혜택을 포함하지만 각 주가 별도의 법을 제정해야 효력이 발생한다.
정부는 금융 시스템 밖에 있는 약 2,510억 달러 자금을 유입시키려 하지만, 지방과의 조율 부족이 장애가 될 수 있다. 은행화 과정에서 설명되지 않는 자산 증가가 발견되면 지방세 문제가 발생할 수 있기 때문이다.
부에노스아이레스 주 세무기관(ARBA) 등 일부 지방 당국은 이 제도가 대자산가에게 유리하다고 비판하며 탈세는 여전히 형사 범죄라고 강조하고 있다. 이에 따라 제도 참여자에게 법적 불확실성이 남아 있다. - 위험자산 선호 증가로 금 가격 하락
금 가격은 글로벌 증시 상승과 위험자산 선호 증가로 하락했다. 투자자들은 미국 경제 지표 발표를 기다리고 있으며 이는 연준 금리 경로에 영향을 줄 수 있다.
금 현물 가격은 약 0.5% 하락해 온스당 약 5,037달러 수준을 기록했으며, 1월 29일 기록한 사상 최고치 5,594달러보다 낮아졌다.
달러 강세(약 0.1% 상승)도 원자재 가격에 압력을 주었다.
또한 일본에서 다카이치 선거 승리 이후 아시아 증시 상승도 영향을 주었다. 투자자들은 미국 비농업 고용과 인플레이션 지표를 주시하고 있으며 시장은 2026년 금리 인하를 예상하고 있다.
다른 귀금속도 하락했다.
은 −1.4%, 백금 −1.1%, 팔라듐 −0.6%가 각각 떨어졌다.
이는 위험자산으로 자금 이동과 글로벌 통화정책 기대 변화에 대한 민감도를 반영한다.