환율은 왜 하락하는가 ?
도매 달러 환율은 이번 화요일 0.8% 하락하여 1405페소까지 내려갔고, Banco Nación의 소매 달러는 1% 하락하여 1425페소에 거래되었다.
이날 시장은 1월 인플레이션이 2.9%로 발표된 영향과, 대통령 하비에르 밀레이가 경제부 장관 루이스 카푸토 및 중앙은행 총재 산티아고 바우실리와 회의를 가진 이후 정부 발표를 기다리는 상황 속에서 움직였다.
시장에서는 이 같은 흐름을 다소 놀라운 것으로 보고 있다.
12월에 바우실리가 이 계획을 발표했을 때, 새로운 환율 밴드 조정 메커니즘과 함께 기본적인 가정은 달러가 상승할 것이라는 것이었지만, 실제로는 그 반대 현상이 나타나고 있기 때문이다.
실제로 이번 월요일 도매 달러는 1.12% 하락해 1416페소, Banco Nación에서는 0.7% 하락해 1440페소까지 내려갔다.
관심 가질 만한 내용
아르헨티나 중앙은행(BCRA)은 올해 두 번째로 큰 규모의 달러 매입을 진행했으며, 2월 들어 지금까지 거의 5억 달러를 매입했다.
달러는 연초 이후 3.5% 하락했다.
도매 시장 기준으로 1473페소에서 시작해 월요일에는 1440페소로 마감했다.
이러한 페소화 강세는 인플레이션이 다시 가속되는 환경 속에서 나타나고 있으며, 1월 물가는 2.9% 상승했다.
경제학자 파블로 페라리는 El Cronista와의 인터뷰에서
“현재는 비교적 고정된 환율에 가까운 상황이며, 동시에 인플레이션은 상승하고 있다”는 점이 핵심이라고 말했다.
PR Operadores de Cambio의 구스타보 킨타나는 다음과 같이 분석했다.
“환율 하락의 이유는 공급이 많기 때문이다. 농업 수출업체와 광산 기업들이 달러를 매도하면서 달러 유입이 늘고 있다. 당분간 환율이 회복될 가능성은 크지 않다. 첫 분기 동안은 이런 흐름이 유지되고 이후에는 조정이 있을 수 있다.”
CEPEC의 디렉터 레오 안살로네는 다음과 같이 설명했다.
“수출 정산 물량 증가, 기업채 유입, 그리고 일부 캐리 트레이드 자금 흐름 등 공급 측 요인이 늘어나면서 환율이 내려가고 있다.”
이러한 흐름은 상황에 따라 달라질 수 있다.
사라노는 다음과 같이 말했다.
“중앙은행이 달러를 매입하지 않는다면 환율은 1달러당 1400페소 아래로 떨어질 수도 있으며, 이는 경제에 또 다른 문제를 만들 수 있다.”
이는 며칠 전 경제부 장관 루이스 카푸토가 한 발언과도 일치한다.
그는 또한 경제부(재무청) 역시 달러를 매입할 필요가 있다고 강조했다.
“중앙은행의 외환보유고 매입은 재무청이 만기 채무를 차환(롤오버)하기 위해 자금을 조달해야 하는 필요성을 대체하지 못한다. 다만 시장이 재무청이 어디서 달러를 구해, 보유하고 있는 페소로 달러를 매입할 것인지에 대해 느끼는 불안을 완화해 줄 뿐이다.”
통화 측면에서는 1월 인플레이션이 최종적으로 어떻게 마감되는지를 지켜봐야 한다.
외환보유고 매입은 통화 발행을 동반하기 때문에 이 변수를 매우 주의 깊게 관찰해야 하며, 이것이 바우실리 팀이 준비금 매입 속도를 더 높이는 데 신중한 이유로 보인다.