Les dejamos adjunto el siguiente informe de coyuntura realizado por Arriazu Macroanalistas.
INFORME DE COYUNTURA Nº 05 – 3 de febrero de 2026
INTERNACIONAL
La FED mantuvo la tasa de política monetaria, y Powell dio a entender que se siente cómodo con los niveles actuales, en un contexto de menores riesgos percibidos tanto sobre empleo como sobre inflación.
El mercado descuenta que el próximo presidente de la FED será pragmático y recortará la tasa en 2026. Sin embargo, existen factores estructurales que presionan los rendimientos largos y limitan el impacto de estos recortes sobre el sector real.
Si bien un aumento en el déficit fiscal es a priori expansivo, esto depende fundamentalmente de cómo es financiado, y a que tasa. La trayectoria fiscal debe corregirse, pero el ajuste luce complicado en el actual contexto.
ARGENTINA
En el último bimestre del año se redujo fuertemente la demanda de dolarización de portafolios. Con el resultado electoral ya conocido la incertidumbre se redujo considerablemente, lo que disminuyó la demanda de divisas para cobertura, esto tiene un efecto reactivador en términos de actividad económica.
El aumento de depósitos en las entidades tuvo consecuencias en el stock de cuentas corrientes en BCRA del mes de enero, donde las entidades inicialmente aumentaron su stock fuertemente con el consecuente encarecimiento de la liquidez y luego lo bajaron súbitamente, lo que redujo las tasas de cauciones fuertemente por momentos.
El proceso de remonetización de la economía ya se reflejó en compra de divisas del BCRA en el mercado durante el mes de enero. De acuerdo al plan establecido el BCRA compró reservas en el mercado en enero, y las compras continuaron en el primer día de febrero.
Ante cualquier consulta, estamos a su disposición.
Atte.
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José Papo
Managing Director
Basavilbaso 1350, Piso 7, CABA.
¡Excelente análisis! Parece que las expectativas de recortes de tasas por la FED son bastante realistas dado el panorama.