오늘의 경제
- 아르헨티나 주식·채권 강한 반등
글로벌 시장이 전날 반등하면서 아르헨티나 자산은 올해 들어 가장 좋은 하루를 보였다. 주식은 뉴욕 증시에서 최대 10.1%까지 급등했으며, 채권도 전반적으로 상승했고 국가위험지수는 다시 한 번 570bp 선을 하회했다.
이러한 환경 속에서 S&P 메르발 지수는 페소 기준 3.6%, 달러 기준 4.2% 상승했다. 이에 따라 대표 지수는 달러 기준 주간 누적 수익률 4.4%를 기록하며, 최근 몇 주간의 높은 변동성 이후 반등 흐름을 굳혔다.
채권 시장에서는 달러 표시 국채가 대체로 긍정적인 성과를 보였고, 특히 해외법 적용 글로벌 채권들이 두드러졌다. GD29(+0.8%), GD41(+0.7%), GD38(+0.6%)의 상승이 눈에 띄었다. 이러한 움직임에 따라 국가위험지수는 8포인트 하락해 562bp로 마감했다.
페소 채권 시장에서는 구간별로 엇갈린 흐름이 나타났다. 단기 구간에서는 제한적인 움직임이 관측된 반면, 장기 구간은 다시 매도 압력을 받았다.
1일물 콜금리는 연 25%(TNA)로 마감했으나, 장중 평균은 약 연 33.5% 수준으로 더 높았다. 단기 LECAP과 BONCAP은 대체로 안정적인 흐름을 보였고, 평균 월 유효금리(TEM)는 3.07% 수준이었다.
반면 장기 구간에서는 금리가 상승 조정되며, 수익률이 평균적으로 약 2.5% 범위에서 움직였다. - 11월 경제활동, 다시 하락
경제활동은 11월에 다시 하락하며 사실상 1년에 가까운 정체 국면을 이어갔다.
여당이 입법 선거에서 승리했음에도 불구하고 경제는 11월에 반등하지 못했다. 전년 동월 대비 기준으로는 14개월 만에 처음으로 마이너스를 기록했으며, 계절조정 기준으로도 경제는 거의 1년 동안 정체 상태를 보였다.
월간 경제활동지수(EMAE)는 10월 대비 0.3% 하락해 두 달 연속 감소했다. 전년 동월 대비 역시 0.3% 하락하며, 2024년 9월 이후 처음으로 마이너스를 기록했다.
전년 대비 하락의 주요 원인은 제조업(-8.2%)과 상업(-6.4%)의 급락이었다. 또한 어업(-25%), 건설(-2.3%)의 위축도 두드러졌다.
반면 금융중개(+13.9%), 농업(+10.5%), 석유·광업(+7%)은 상대적으로 좋은 성과를 보였다. 다만 이들 부문은 고용 비중이 낮아 전체 일자리의 약 9%만 차지하는 반면, 가장 큰 타격을 받은 산업·상업·건설 부문은 전체 고용의 약 45%를 차지한다.
최근 수개월의 부진에도 불구하고, 2025년 누적 기준으로는 4.5% 성장했는데, 이는 2024년 상반기 심각한 경기침체로 인한 낮은 기저효과의 영향이 크다. - 중앙은행(BCRA), 달러 매입 가속
아르헨티나 중앙은행은 수요일 공식 외환시장에서 달러 매입을 가속화했으며, 외환보유액은 450억7,700만 달러로 마감해 거의 4년 반 만에 최고치를 기록했다.
중앙은행은 1월 들어 현재까지 8억 달러 이상을 매입했으며, 당일에는 현물시장 거래량 3억1,500만 달러 중 1/3이 넘는 1억700만 달러를 매입했다. 이로써 1월 한 달 누적 매입액은 8억2,300만 달러에 달했다.
이러한 상황에서 외환보유액은 하루에만 2억300만 달러 증가했는데, 이는 공식 매입뿐 아니라 금을 포함한 금융자산 가격 상승의 영향도 컸다. 금 가격은 다시 사상 최고치를 기록했다. - 환율 하락과 ‘환율 안정’의 강화
환율은 다시 하락하며 환율 안정 국면이 강화됐다. 정부가 실질금리를 높은 수준으로 유지하는 전략을 핵심 정책으로 삼는 가운데, 시장은 환율 안정세를 이어갔다.
공식 환율은 하락하며 이전 두 차례 거래일에 나타났던 반등을 모두 되돌리고 지난주 금요일 수준으로 복귀했다. 도매 환율은 매도 기준 4페소 하락한 1,430.50페소로 마감해 0.28% 하락했다. 이에 따라 환율은 변동환율 밴드 상단 대비 8.5% 낮은 수준으로, 이는 10월 이후 최대 격차다.
동시에 MEP 환율은 1,463.70페소로 하락했고, CCL 환율은 1,507.32페소를 기록했다. 이에 따라 환율 격차는 각각 2.32%, 5.30% 수준으로 축소됐다.
현재의 환율 안정은 캐리 트레이드의 매력에 다시 기반하고 있다. 정부는 높은 실질금리와 관리된 환율을 결합해 페소 자산 투자를 유도하고 달러화 수요를 억제하고 있다. 이러한 구조는 인플레이션 완화에 기여하지만, 경제활동 둔화를 심화 시키는 대가를 수반한다.
클라린(Clarín) 신문은 “이 체계는 높은 실질금리, 강한 페소 유동성 억제, 관리된 환율에 기반해 현지 통화 투자를 장려하고 달러화를 억제한다”고 보도했다. - 카푸토–게오르기에바 회동과 IMF 일정
경제부 장관 루이스 카푸토는 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼 기간 중 국제통화기금(IMF) 총재 크리스탈리나 게오르기에바와 회동했다.
게오르기에바는 회동 후 “아르헨티나 경제의 강한 성과와 외환보유액 축적의 진전”을 강조하며, 향후 IMF 프로그램과 관련한 중요한 정치적 신호라고 평가했다.
이번 회동은 IMF가 2월 중 기술 실사단을 아르헨티나에 파견해 현행 협정의 2차 점검을 준비하는 가운데 이뤄졌으며, 해당 평가가 승인될 경우 10억 달러의 신규 자금 집행이 가능해진다.
한편 정부는 2월 1일에 이자 상환으로 8억2,400만 달러의 부채 만기를 앞두고 있다. 시장에서는 정부가 IMF 감사 결과를 기다린 뒤 지급을 단행할지 여부에 주목하고 있다.
재정 목표는 충족했지만 중앙은행은 외환보유액 누적 목표를 달성하지 못해, 아르헨티나가 해당 미달에 대해 IMF에 웨이버(면제)를 요청할 가능성이 높으며, 이를 통해 프로그램을 차질 없이 이어가려는 것으로 보인다. - 유럽의회, 메르코수르–EU 협정 비준 제동
유럽의회는 메르코수르와 유럽연합(EU) 간 자유무역협정의 비준 절차를 중단했다. 이 협정은 지난 1월 17일 토요일에 서명되었으나, 유럽의회가 그 법적 유효성에 의문을 제기하는 결의안을 통과시키면서 절차가 멈췄다.
해당 결의안은 이 조약이 유럽연합의 기본 조약을 존중하고 있는지 여부에 의문을 제기한다. 실제로 이번 결정은 협정이 유럽연합 사법재판소로 회부됨을 의미하며, 재판소는 이 협정이 공동체 조약과의 합치성 및 법적 정당성을 충족하는지 평가하게 된다. 이 절차가 종료될 때까지 협정의 비준은 중단 상태로 유지된다.
특히 민감한 쟁점으로는 협정에 포함된 재균형 메커니즘의 합법성, 그리고 승인을 위해 선택된 법적 근거가 있다. 이 법적 근거는 일부 장을 각 회원국 의회의 승인 없이도 비준할 수 있도록 허용할 수 있는 구조다.
공식 추산에 따르면, 이 법적 검토 절차는 18~24개월이 소요될 수 있으나, 정치·경제적 상황이 필요하다고 판단될 경우 재판소가 우선 심리를 진행할 권한도 갖고 있다. - 트럼프, 그린란드 관련 원칙적 합의 발표, 유럽에 대한 관세 위협 철회
미국 대통령 도널드 트럼프는 그린란드 문제와 관련해 북대서양조약기구(NATO)와 원칙적 합의에 도달했다고 발표하며, 2월부터 유럽연합에 신규 관세를 부과하겠다는 위협을 일단 철회했다.
이 발표는 트럼프 대통령이 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼에 참석한 자리에서 이뤄졌다. 그는 그린란드에 대한 통제와 영향력이 미국의 국가안보에 핵심적인 사안이라고 재차 강조했다. 트럼프는 현 지정학적 환경이 장거리 미사일 개발, 핵 역량, 전쟁에 적용되는 신기술로 인해 더욱 복잡해지고 있다고 주장했다.
연설 중 트럼프 대통령은 그린란드가 자치령으로 속해 있는 덴마크를 강하게 비판했다. 트럼프에 따르면, 코펜하겐은 NATO 내에서의 방위 공약을 충분히 이행하지 않고 있으며, 이는 해당 지역에서 미국의 개입과 주도적 역할 확대를 정당화하는 사유가 된다는 것이다.
NATO와의 예비적 합의는, 최근 며칠간 관세 전쟁 재개 가능성으로 인해 불안해졌던 시장 분위기를 진정시키는 데 기여했다. 비록 합의의 구체적 내용은 공개되지 않았지만, 이번 발표는 지정학적 경쟁이 심화되고 국제 무역 흐름의 민감성이 커진 글로벌 환경 속에서 완화 신호로 해석되었다. - 트럼프 발언에 월가 상승
트럼프 대통령의 발언 이후, 월스트리트의 3대 주요 지수는 일제히 상승 마감했다. 그는 그린란드를 무력으로 확보하는 방안을 배제하고, “즉각적인 협상”을 선호한다고 밝히며 시장에 안도감을 주었다.
이러한 분위기 속에서,다우존스 산업평균지수는 +1.12%, S&P 500 지수는 +1.16%,
나스닥 종합지수는 +1.18% 상승했다.
이는 지정학적 긴장 완화와 백악관의 보다 낙관적인 톤에 힘입은 결과였다.
트럼프는 다보스 포럼 연설 서두에서 미국 경제에 대한 긍정적 평가를 내놓았으며, 집권 첫해 동안 의미 있는 개선이 이루어졌다고 강조, 이전 행정부와 현 상황을 대비시켰다. 다만 그는 곧 국제 의제 중 가장 민감한 사안 중 하나인 그린란드의 소유권 문제로 화제를 돌렸다.
트럼프는 덴마크 반자치 영토인 그린란드에 대해, 그 땅은 미국의 국가 안보에 핵심적인 지역이다. 이런 맥락에서 NATO 동맹국들을 매우 만족시킬 수 있는 합의에 도달하겠다는 의지를 재차 강조했으며, 이는 화요일에 이미 시장을 진정시키기 시작했던 그의 발언과 같은 흐름에 있다.