Exitosa licitación: Economía captó USD1.000 millones
Con USD1.000 millones recaudados con el AN29, el Gobierno logró obtener el capital para el pago de vencimientos de enero y convalidar una tasa de 9,26% logrando un buen punto de partida para nuevas emisiones (por debajo del 10%). Paralelamente, la FED finalmente validó el recorte de tasas en una votación dividida, y espera realizar tal vez un recorte más para 2026. El foco ahora estará en el resultado de la licitación local del Tesoro y el nivel de liquidez que podría liberar para sostener la demanda de pesos en este tramo del año, y es que con los gastos por temporada y el pago de aguinaldos la demanda de pesos necesita ser sostenida. En ese orden, y para hacer rendir los pesos previo al pago de aguinaldos, la mejor opción es el Wise Capital Money Market que ofrece un rendimiento de 4,96% a 60 días, superior al 3,64% que ofrece la tasa de cuenta remunerada.
Argentina volvió al crédito en dólares
Tras casi ocho años sin acceso al financiamiento en moneda extranjera, Argentina regresó a los mercados con una emisión que logró captar USD1.000 millones. Fue mediante el nuevo Bonar 2029N, un título a cuatro años bajo ley local y con un cupón del 6,5%. Al precio de colocación, el retorno efectivo quedó en 9,26% anual, un nivel algo más alto que el objetivo inicial del Ministerio de Economía. La demanda superó los USD1.400 millones y reunió ofertas de más de 2.500 inversores, impulsadas por cambios regulatorios recientes que favorecieron la operación. Economía destacó que el rendimiento implica un diferencial de 550 puntos básicos frente a los bonos del Tesoro de EE.UU. de plazo comparable, y cerca de 100 puntos por debajo de otros Bonares de duración similar, lo que atribuyó a “la confianza en la mejora de los fundamentos macroeconómicos”. Aunque el ministro Luis Caputo había anticipado que esperaba cerrar la tasa apenas por debajo o en torno al 9%, el resultado fue bien recibido por el mercado. Los fondos obtenidos se usarán para afrontar los pagos de los Bonares 2029 y 2030 en enero de 2026, compromisos que suman casi USD1.200 millones, aunque aún quedan por resolver otros USD3.300 millones. Más allá del éxito puntual de esta operación, el verdadero examen para Finanzas será evaluar si el país puede retomar el acceso al crédito internacional sin haber consolidado una mayor acumulación de reservas. En esa evaluación, varios operadores advierten que, para los estándares de Wall Street, la tasa del nuevo Bonar todavía luce alta.
El Gobierno activa la última licitación del año para cubrir vencimientos por $40 billones
El Ministerio de Economía lanzó hoy la última convocatoria del año para colocar títulos públicos del Tesoro. La Secretaría de Finanzas buscará obtener fondos para afrontar el único vencimiento en pesos de diciembre, que asciende a unos $40 billones, de los cuales cerca de $13 billones corresponden a tenedores del sector privado. La recepción de ofertas estará habilitada entre las 10 y las 15 horas, mientras que la liquidación de los instrumentos adjudicados se concretará el lunes 15 de diciembre.
El INDEC difunde hoy la inflación de noviembre
El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos dará a conocer hoy el dato de inflación de noviembre y los mercados esperan una nueva aceleración, impulsada por aumentos tanto en precios regulados como en productos estacionales. Con diciembre (tradicionalmente un mes de mayor presión inflacionaria) ya en curso, el foco del mercado está puesto en cómo cerrará el IPC en el muy corto plazo. Luego de tocar un piso en mayo (1,5%), tras el 2,8% de abril y el 3,7% de marzo, el índice volvió a mostrar pequeñas subas en los meses siguientes: 1,6% en junio, 1,9% en julio y agosto, 2,1% en septiembre y 2,3% en octubre. Todo indica que noviembre habría seguido esa trayectoria. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central volvió a ajustar al alza su cálculo y también proyecta un 2,3% para noviembre, lo que implica una corrección de 0,4 puntos porcentuales respecto del informe previo. El sondeo anticipa, además, que la inflación interanual cerraría 2025 en torno al 30,4%.
Desde Wise Capital evaluamos que el nivel de IPC para noviembre continúa con el efecto de aceleración en alimentos (particularmente por las subas que se han presentado en verdulería y carnes), donde también se observa una tendencia leve al alza desde mayo, impactada por regulados como el transporte. El efecto traslado producto de las variaciones del dólar continúa siendo bajo, por lo que el nivel estimado para este mes sería de alrededor de 2,2%, reflejando un IPC para 2025 de 30,07%.
La inflación porteña volvió a tomar impulso y marcó 2,4% en noviembre
La inflación de la Ciudad de Buenos Aires registró una suba del 2,4% en noviembre, mostrando una leve aceleración respecto del mes previo. De acuerdo con el Instituto de Estadística porteño, los servicios avanzaron 2,5%, superando el incremento de los bienes, que se ubicaron en 2,3%. Según el informe oficial, el Índice de Precios al Consumidor de CABA acumuló entre enero y noviembre un alza de 28,3%. En tanto, la variación interanual descendió a 32,6%, un punto porcentual menos que en octubre.
Rebote de activos argentinos tras la vuelta al mercado internacional
Los activos argentinos disfrutaron de una rueda positiva luego del retorno del país a las emisiones de deuda en moneda dura tras casi ocho años. La colocación de USD1.000 millones a una tasa del 9,26% por parte del Tesoro actuó como catalizador para acciones y bonos. En Wall Street, los títulos soberanos avanzaron hasta 0,7%, con los Bonar 2029 y 2030 entre los más demandados. Con este repunte, el riesgo país descendió y ronda los 625 puntos básicos. En la plaza doméstica también predominó el optimismo. El S&P Merval subió 0,9% en pesos, mientras que su versión en dólares mejoró 1,8%, casi borrando la baja previa. Entre las acciones líderes, la mayoría cerró con ganancias, con incrementos que alcanzaron el 4,5%.
El dólar, con comportamiento estable
El dólar oficial terminó el martes con una caída, en una rueda en la que la atención de los operadores estuvo puesta casi por completo en la licitación del nuevo Bonar 2029N. En este contexto, el tipo de cambio mayorista cerró en $1.437, mientras que el Banco Central fijó para hoy el límite superior de la banda de flotación en $1.516. En el mercado de futuros, los contratos registraron retrocesos de hasta 0,3%, con la excepción de las posiciones de diciembre. Las expectativas del mercado apuntan a que el tipo de cambio mayorista finalizará el año en torno a $1.450,5, según la curva de futuros. Por el lado de los dólares financieros, la dinámica fue mixta. El contado con liquidación descendió hasta $1.496,94, mientras que el MEP mostró un leve repunte hasta $1.471,35. Con estas variaciones, las brechas cambiarias se ubicaron en 4,17% para el CCL y 2,39% para el MEP.
La Fed cierra el año con un tercer recorte y mejora su panorama económico
La Reserva Federal decidió bajar nuevamente su tasa de interés de referencia, que ahora quedó en el rango de 3,5%–3,75%, completando tres recortes consecutivos hacia fin de año. Para 2026, el mercado solo espera un nuevo ajuste, aunque persisten interrogantes por la salida de Jerome Powell en mayo del año próximo y el posible ingreso de Kevin Hassett, quien ha manifestado intención de avanzar con bajas más agresivas. En su comunicado, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), el organismo de la Fed encargado de tomar la decisión, señaló que la economía estadounidense continúa expandiéndose a un ritmo moderado, mientras que la creación de empleo mostró una desaceleración y el desempleo avanzó levemente. El creciente desacuerdo dentro del comité volvió a quedar en evidencia: tres miembros votaron en contra de la baja anunciada. Una de las sorpresas fue la mejora en las proyecciones de actividad. La Fed elevó su estimación de crecimiento del PBI a 1,7% para este año (desde 1,6%) y a 2,3% para 2026 (vs. 1,8% previo). También revisó a la baja las perspectivas de inflación: proyecta 2,9% para 2025, 2,4% para 2026 y 2,1% para 2027, cifras más benignas que las previstas en septiembre.
Wall Street cerró al alza tras el recorte de tasas de la Reserva Federal
Los principales índices de la Bolsa de Nueva York terminaron la jornada del miércoles en terreno positivo, impulsados por la decisión de la Reserva Federal de reducir nuevamente la tasa de interés y por la actualización de su panorama económico, que aportó mayor claridad a los inversores. En este contexto, el Dow Jones avanzó 1%, el S&P 500 subió 0,68% y el Nasdaq Composite cerró con un incremento del 0,33%.