오늘의 경제
- 아르헨티나, 시장 복귀 및 만기 영향
아르헨티나는 Bonar29를 통해 다시 시장에 복귀한다. 내일 이 채권 입찰이 진행되며, 이번 발행으로 2026년 1월 만기분을 충당할 자금을 조달할 것으로 기대된다.
이 달러 표시 채권은 현지법에 따라 발행되는데, 외국법에 따라 발행하려면 의회의 승인을 받아야 하기 때문이다.
또한, 오늘 중으로 재무청의 올해 마지막 입찰 조건도 발표될 예정이다. 이번 입찰을 통해 총 40조 페소 상당의 만기 채무를 상환할 계획이며, 그 중 13.2조는 민간 부문, 27조는 중앙은행과 지속가능성 보증기금(FGS)이 보유하고 있다.
시장 내 계절적 현금 수요를 고려하면, 정부는 높은 롤오버(rollover) 비율을 유지하되 연말까지 일정한 유동성을 공급할 수 있는 수준으로 조정할 것으로 보인다. - Bonar 2029N 채권, 시장 재편
경제부는 새 외화표시 채권 Bonar 2029N을 현지법으로 발행한다고 발표해 시장을 놀라게 했다.
이 채권은 4년 만기로, 반기마다 6.5%의 이자를 지급하고 만기 시 원금을 상환한다.
이번 발행은 주로 국내 시장을 대상으로 하며, 특히 최근 보험사들이 달러 표시 보증거래를 할 수 있게 된 규제 완화 이후, 국제금융 복귀를 위한 ‘리허설’ 성격을 띤다.
이는 아르헨티나가 2018년 이후 달성하지 못한 국제시장 복귀의 첫 발걸음으로 평가된다.
이번 발행 시점은 민간 및 주정부 발행이 활발했던 11월과 맞물리며, 달러 예금도 꾸준히 증가해 365억 달러를 돌파했다.
하지만 즉각적인 목표는 1월 9일 42억 달러 상환 자금 확보다.
추가 재원으로는 중국과의 통화스왑 확대, 혹은 리포(repo, 환매조건부채권) 거래 등의 가능성이 있으나, 이번 입찰의 시장 반응이 향후 여름철 재무전략의 핵심 지표가 될 것이다.
성공적인 결과는 국가위험도가 600bp 아래로 떨어질 가능성을 높일 것이며, 이는 단기적으로 외환보유고 확충이 어려운 정부의 신뢰 회복에도 도움이 될 것이다.
루이스 카푸토 장관은 최근 기업인들과의 회의에서, 페소 수요 회복이 금융안정 회복의 핵심이 될 것이라 강조했다.
이번 주에는 두 가지 추가적인 발표가 있다:
11월 소비자물가지수(IPC) 발표와
노동개혁 패키지의 의회 제출 (연말 전 승인 목표)이다.
Wise Capital 투자회사는 11월 IPC가 식료품 가격 상승(특히 채소·육류) 으로 인해 가속화될 것으로 예상하며, 5월 이후 완만한 상승세가 이어지고 있다고 분석한다.
규제 항목(예: 교통요금)의 영향도 있었다.
달러 변동의 전이효과는 낮아, 11월 IPC는 약 2.2%, 연간 기준으로는 2025년 30.07% 수준으로 예상된다. - ADR 및 시장 동향
국내 휴일과 월가 하락세의 영향으로 뉴욕증시에 상장된 아르헨티나 ADR은 최대 3.8% 하락했다.
거래 공백 속에 미국 지수 하락세를 그대로 반영한 것이다.
시장 초점은 Bonar 2029N 발행 발표에 맞춰졌으며, 이 채권은 6.5% 반기 쿠폰, 2029년 11월 30일 만기로 발행된다.
이는 아르헨티나의 공식적인 국제금융 복귀를 의미하며, 이에 따라 투자자들은 수요 수준과 국가위험도 하락 효과에 주목하고 있다.
국가위험도는 6bp 상승해 633bp에 머물렀다.
성공적인 재융자 과정은 향후 외환보유고 축적과 금융안정 유지에 핵심적 역할을 할 것이다.
국내 부채입찰 및 시장 평가 (Forbes 인용)
최근 분석에서는 다음과 같이 평가했다:
“수요는 주로 고정금리 채권과 CER연동 채권에 집중됐으며, 달러 연동 채권의 관심은 제한적이었다.
12월에는 약 40조 페소의 만기 부담이 있어, 정부는 재정 만기를 연장하고 외환보유고 재건 여력을 확보하려 한다.” - 연말 환율 안정
환율시장은 2025년 말로 갈수록 최근 몇 년간 보기 드문 안정세를 보이고 있다.
공식 환율은 1,437페소로, 10월 말과 거의 같은 수준이며 단기 변동 위험도 낮다.
이는 환율 밴드제 유지 덕분으로, 상한선은 매월 1% 상승하고 하한선은 1% 하락 조정된다.
두 지표 모두 인플레이션보다 낮으며, 중앙은행의 직접 개입은 없다.
연말 보너스 지급 등으로 페소 수요가 늘고, 반대로 예금, 관광 목적의 달러 수요도 증가해 균형 상태를 이룬다.
한편, 농산물(특히 밀) 수출대금 유입과 지방채·회사채 발행 증가가 시장 내 달러 공급을 유지하고 있다.
지난 금요일 MEP 환율은 1,474.54페소, CCL 환율은 1,513.51페소로 마감됐다.
Infobae에 따르면:
“환율시장의 상대적 안정은 공식시장 내 달러 공급 증가, 계절적으로 낮은 페소 수요, 그리고 기업·지방채 발행을 통한 외화유입 덕분이다.” - 미국 기술정책 변화 – 트럼프, 엔비디아 중국 판매 허용
미국은 중국을 향한 기술정책에서 방향을 바꾸었다.
도널드 트럼프는 Nvidia의 AI칩(H200) 을 중국에 판매하도록 허용하되, 판매액의 25%를 워싱턴에 납부하는 조건으로 승인했다.
이는 시진핑의 동의와 국가안보 조건하에 이루어졌다고 트럼프가 Truth Social에서 직접 발표했다.
그는 “이 조치가 미국 내 일자리와 산업기반을 강화할 것”이라며, 상무부가 세부 운영지침을 마련 중이라고 덧붙였다.
이는 2022년 백악관이 중국의 첨단 반도체 접근을 차단한 이후 가장 중요한 변화다.
Nvidia 입장에서는 최근 Blackwell 칩 수출 실패 이후 전환점으로 해석된다. - 월가 – 연준 회의 대기 속 하락
미 증시는 이번 주 연준(Fed) 의 통화정책 회의를 앞두고 하락 마감했다.
Dow -0.45%, S&P500 -0.34%, Nasdaq -0.14%.
시장 기대는 이번 회의에서 금리 인하 발표가 있을 것에 맞춰져 있다.
최근 PCE(개인소비지출) 핵심지수는 예상보다 낮은 상승률을 보여 물가 둔화 신호가 확인되었고, 노동시장 완화 및 소비 둔화로 완화적 통화정책 전환 기대가 높아졌다.
CME의 FedWatch에 따르면, 이번 회의에서 금리 인하 확률은 약 89.4%에 이른다.
트럼프는 또 이번 주 AI 규제 통합 행정명령을 발동하겠다고 예고하며, 주(州)별 규제의 분절성이 미국의 AI 리더십을 저해할 수 있다고 주장했다.