오늘의 경제
- 아르헨티나, 시장 복귀 가속화: 카푸토, 2026년 채권 발행 가능성 시사
루이스 카푸토가 이끄는 경제팀은 아르헨티나가 약 6년간 외부 채권 발행 없이 지낸 후, 2026년 초 국제 시장에서 다시 채권을 발행할 수 있도록 하는 전략을 마련하고 있다.
장관은 현재 아르헨티나 국채의 수익률(연 10%에 근접)이 새로운 채권 발행을 성사시킬 수 있는 유리한 여건을 제공한다고 보고 있다.
한편 정부는 자금 조달 비용을 낮추고 부채 구조를 개선하기 위한 일련의 조치를 검토 중이다.
그중에는 최대 미화 50억 달러 규모의 채권 재매입(repo), 현금 인센티브를 포함한 교환(offering) 프로그램, 그리고 스프레드를 축소시킬 수 있는 ‘교육채권(bono educativo)’ 발행 등이 포함된다.
또한 수입업체의 채권을 담보로 활용해 단기 만기(1월분) 상환에 대비하는 방안도 검토되고 있다.
카푸토는 이미 투자자들에게 2029년과 2030년에 만기 도래하는 채권을 재매입할 계획을 사전에 밝혔으며, 외환보유액 회복을 위한 로드맵이 포함된 종합계획을 제시하겠다고 약속했다.
이 전략이 진전된다면, 아르헨티나는 2018년 이후 처음으로 국제 시장에 복귀하게 된다.
그해에는 국가리스크 지수가 360bp까지 하락했고, 재무부가 약 90억 달러 규모의 채권을 여러 통화와 만기로 발행했었다. - 페소 금리 하락, 환율 영향에 대한 우려 확대
은행, 머니마켓펀드, 디지털 월렛 등이 제공하는 페소 예금 금리는 최근 몇 주 동안 급격히 하락했다.
이는 12월 달러 수요에 대한 경계 신호를 켜고 있으며, 실질금리가 마이너스인 상황에서 환율 향방에 대한 불안감을 높이고 있다.
이 현상은 연말 보너스와 휴가비 지출 등으로 외화 수요가 계절적으로 증가하는 시기와 맞물린다.
현재는 선거 이전보다 외화 공급이 개선된 상태이지만(기업 및 지방정부의 외채 발행 덕분), 일부 시장 참가자들은 일시적 환율 불안이 발생할 가능성을 배제하지 않는다.
한편 BCRA의 대규모 정기예금 기준금리(TAMAR)는 처음으로 9개월 만에 연 31% 아래로 하락했다.
머니마켓형 펀드 수익률은 모두 연 20% 이하로 떨어졌고, 평균 명목 수익률은 18% 수준이다.
레포(단기 자금조달) 금리도 하루물 기준 17.1%로 하락했으나, 수요일에는 19%까지 반등했다.
시장 참여자들은 실질금리가 마이너스이고, 12월의 계절적 달러 수요가 높아지는 만큼, 이제 관심이 환율 안정성으로 집중되고 있다고 지적한다. - 환율 안정세 유지, 환율 간의 격차는 최소 수준
달러 시장은 안정적인 흐름을 보였다.
12월 초 이후 환율 변동성이 줄었으며, 중앙은행이 관리하는 범위 내에서 소폭 상승했다.
도매시장 환율은 1,453페소로 마감했고, MEP 환율은 1,470.3페소, 환차는 1.19%였다.
CCL 환율은 1,510.99페소, 환차는 3.99%로 최근 수준을 유지했다.
환율 안정은 연말 페소 수요 증가와 외환보유액 개선에 대한 기대 속에서 이루어지고 있다.
시장에서는 재정 신호와 아르헨티나의 국제 금융시장 복귀에 대한 낙관적 전망이 지속되고 있다.
라 나시온은 이렇게 분석했다:
“연말 페소 수요와 금융 환경 개선 외에도, 밀 수출 수입 증가가 환율 하락 요인으로 작용할 것이다.” - 밀레이, 환율 체계 옹호
하비에르 밀레이 대통령은 기업인들과의 회동에서 현행 환율 정책, 환율 밴드, 외환보유액 축적 전략을 옹호했다.
정부는 외자 조달과 민영화를 통해 달러를 확보하되, 환율시장에 부담을 주거나 통화발행을 늘리지 않겠다고 강조했다.
그는 “통화 발행 제로 원칙이 인플레이션을 억제하는 핵심 정책이며, 밴드는 변동성을 완화하기 위한 중간 단계”라고 밝혔다.
또한 미국의 지원을 축소 평가하며, 미화 20억 달러만 스와프 형태로 사용했음을 강조했다.
“가난한 계층을 해치지 않기 위해 통화 발행으로 외환을 사들이지 않겠다”고 재차 언급했다.
밀레이는 현재 외환시장이 아직 소규모 거래 수준(하루 약 2억 달러 거래)에 머물러 있다고 인정하면서,
국제시장에서의 신용 접근 회복을 통해 1월 상환 등 주요 지출을 충당할 계획이라고 말했다.
정부는 환율 불안 요인을 최소화하는 것이 목표라고 밝혔다. - 경제부, 국가위험도 지속적 하락 예상
루이스 카푸토 장관은 “의회가 정부 개혁안을 지지할수록 국가위험도는 더 하락할 것”이라고 평가했다.
또한 외환보유액 축적은 페소 수요와 외자 조달 능력에 달려 있다고 지적했다.
시장에서는 아르헨티나 자산의 상승이 장관의 발언 때문은 아니라고 보았지만, ADR은 8% 이상 상승했고, Merval 지수는 상승세를 회복했으며, 글로벌 채권은 0.2~1.4% 상승했다.
반면 Bonar 계열은 다소 부진했고, 국가리스크는 여전히 640bp 이상에서 유지됐다. - 글로벌 시장, 연준(Fed) 발언 대기 속 완만한 흐름
아시아와 유럽 증시는 이날(목요일) 긍정적인 흐름을 보였고, 월가는 미미한 움직임을 나타냈다.
달러는 대부분 통화 대비 약세였으나, 엔화 대비로는 반등세를 보였다.
미국 주식 선물은 S&P 500이 +0.02%, 다우존스 +0.07%, 나스닥 -0.02%였다.
지난 6개월 동안 나스닥은 +20.5%, S&P 500은 +14.7%, 다우는 +12.8% 상승했다.
이날 경제 일정에는 챌린저 고용감소 보고서와 실업수당 청구가 포함되며,
다음 날 발표될 PCE (개인소비지출) 지표는 연준이 중시하는 인플레이션 지표로, 12월 10일 금리 결정 전 마지막 주요 데이터가 될 예정이다.