¿Comienza a reactivar la economía?
En un contexto de tasas con tendencia bajista, los Fondos Comunes de Inversión son excelentes opciones por su diversificación en múltiples activos. Nuestro Fondo Wise Capital Money Market es ideal para el resguardo de la liquidez a fin de mes, ya que obtuvo rendimientos superiores a su benchmark en los últimos 7 días (0,43% vs 0,27% benchmark).
Del mismo modo, el Fondo Wise Capital Saving muestra rendimientos excepcionales con inversiones en instrumentos financieros como CPD, Bonos y PF. En los últimos 30 días, este Fondo otorgó un rendimiento de 3,59%, superando notablemente el promedio de los depósitos a plazo fijo (2,45%). Mientras que las tasas de plazo fijo caen (promediando el 27% anual) el Saving ha mantenido un atractivo 36,2%, ofreciendo una rentabilidad significativamente mayor, ideal para optimizar los ahorros.
La actividad económica sorprendió y dejó atrás el riesgo de recesión
La economía logró esquivar la recesión al mostrar una mejora en el tercer trimestre frente al período previo. Según informó ayer el INDEC, el organismo revisó al alza siete de los ocho datos anteriores y confirmó un nuevo avance de la actividad en septiembre, desestimando así los pronósticos negativos que manejaba buena parte de las consultoras privadas. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un incremento del 0,5% en comparación con agosto. Esta suba permitió que el promedio del tercer trimestre también resultara 0,5% superior al del segundo. Las correcciones del INDEC modificaron el panorama reciente: donde antes se informaba un menor rebote en agosto y caídas en julio y junio, ahora todas esas cifras fueron ajustadas, ubicando la serie desestacionalizada en su nivel más alto desde 2022. En la comparación interanual, la actividad mostró un crecimiento del 5%, impulsado principalmente por la intermediación financiera, que saltó 39,7%. También aportaron al desempeño general las actividades inmobiliarias (+5%), el sector petrolero y minero (+8%), el comercio (+2,2%) y la pesca, que registró un notable avance del 58,2%. Por el contrario, la industria manufacturera (-1%) y la administración pública (-0,7%) fueron los únicos rubros en mostrar resultados peores que los del año pasado. En tanto, la construcción creció 4,3% y el sector agropecuario avanzó 0,8% interanual.
Buen desempeño de los ADR
En una rueda marcada por la volatilidad, los activos argentinos volvieron a mostrar comportamientos dispares. Mientras las acciones que cotizan en Nueva York lograron avanzar, los bonos soberanos retrocedieron en su mayoría, empujando al riesgo país por encima de los 650 puntos luego de que el Gobierno dejara sin efecto el crédito por USD20.000 millones. La mirada del mercado está puesta ahora en la licitación de deuda en pesos de hoy, la última del mes, donde el Tesoro enfrentará uno de los mayores compromisos de la gestión de Javier Milei y ofrecerá un menú de diez instrumentos en moneda local. Entre los títulos en dólares se observó un cierre mixto. Las caídas más marcadas se dieron en el Bonar 2029 (-1,5%), el Global 2038 (-0,8%) y el Global 2030 (-0,7%). En contraste, predominaron las subas en el Bonar 2038 (+1%), el Global 2046 (+0,8%) y el Global 2035 (+0,5%). Con este desempeño, el riesgo país avanzó 21 unidades (+3,3%) y se ubicó en 656 puntos básicos. En el segmento accionario, el S&P Merval logró un avance del 0,5%, aunque medido en dólares registró un retroceso del 0,3%. En paralelo, los ADRs de compañías argentinas que operan en Wall Street acompañaron la tendencia positiva, con incrementos que llegaron hasta el 5,8%.
El dólar repunta con fuerza en medio de la baja de tasas y el ruido político-financiero
El dólar oficial acumuló en apenas cuatro ruedas un salto cercano a los $60 y dio vuelta la baja que había registrado durante noviembre en el mercado mayorista, en un contexto marcado por nuevas reducciones de tasas y crecientes tensiones financieras. La plaza retomó su actividad tras el feriado, con el foco puesto en la desmentida del ministro de Economía, Luis Caputo, sobre un presunto crédito por USD20.000 millones con bancos como J.P. Morgan, Bank of America y Citigroup. Este martes, el tipo de cambio mayorista avanzó $22,5 y cerró en $1.447,50, manteniéndose todavía más de 4,2% por debajo del límite superior de la banda cambiaria. La decisión del Banco Central de recortar nuevamente la tasa de referencia (del 22% al 20% nominal anual) presionó aún más: los rendimientos de instrumentos de muy corto plazo siguieron retrocediendo, aumentó la liquidez en pesos y se profundizó la demanda estacional de divisas. En paralelo, los futuros de dólar operaron con alzas de hasta 1,4%. El mercado proyecta un tipo de cambio mayorista de $1.449 para fin de noviembre y de $1.488 para diciembre. En el segmento financiero, el MEP se ubicó en $1.480,68,8 (spread en 2,29%), mientras que el contado con liquidación finalizó en $1.521,83 (brecha en 5,14%). Caputo atribuyó la versión del supuesto préstamo a una “confusión” y aseguró que nunca estuvo sobre la mesa un financiamiento de esa magnitud. La aclaración generó ruido entre los operadores, dado que contrasta con declaraciones previas del propio ministro y con los dichos de Scott Bessent, lo que alimentó dudas durante el fin de semana. A esto se suma la preocupación por las reservas, que continúan en terreno negativo luego de que el titular del Banco Central, Santiago Bausilli, insistiera en que la entidad no forzará la acumulación “a cualquier costo”. Aunque Caputo reiteró su compromiso con el esquema de bandas cambiarias, el mercado no descarta la posibilidad de retoques, pero recién a partir de 2026.
Última licitación de deuda en pesos del mes
Concentrado en el cierre del año financiero, el Ministerio de Economía enfrenta esta semana vencimientos por $16,5 billones. Hoy el Tesoro llevará adelante la penúltima licitación de deuda en pesos del año, con el objetivo de refinanciar esos compromisos y extender al máximo los plazos de colocación. Para ello, ofrecerá un menú de diez instrumentos, en un contexto en el que el mercado espera que el Gobierno convalide tasas algo superiores a las establecidas por el Banco Central la semana pasada, cuando redujo al 20% anual la tasa de intervención en la rueda de simultáneas de BYMA. Se prevé un alto nivel de roll over con el fin de aliviar la carga de vencimientos acumulada entre diciembre y febrero. En particular, diciembre aparece como un mes crítico: los compromisos son elevados y solo habrá una licitación. Por ese motivo, se anticipa que el Gobierno utilice esa instancia para liberar pesos en un momento del año en el que la demanda de liquidez aumenta por factores estacionales, como el pago de aguinaldos y el cierre de ejercicios contables en el sector privado. En paralelo, Economía también necesita despejar el horizonte de vencimientos para los próximos meses si pretende avanzar en la compra de dólares para recomponer reservas internacionales mediante emisión no esterilizada, una estrategia que mencionó semanas atrás el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning. Para poder hacerlo sin tensiones adicionales, el Tesoro apunta a trasladar buena parte de los compromisos en pesos al menos hasta después de junio, cuando se concentra la temporada alta de ingreso de divisas por exportaciones.
YPF lanza una nueva ON en dólar MEP por hasta USD75 millones
YPF anunció que el próximo 27 de noviembre realizará una nueva licitación para colocar una Obligación Negociable (ON) en dólar MEP a 39 meses, por un monto de hasta USD75 millones, ampliable. El título, emitido en dólares bajo legislación argentina y con calificación AAA (arg) por parte de FIX SCR, pagará intereses de manera semestral. El precio de la operación refleja la mejora en el perfil financiero de la petrolera y un escenario en el que los inversores siguen priorizando instrumentos en dólares de empresas con solidez crediticia, en contraste con los rendimientos del soberano, que aún se ubican entre el 8,5% y el 10%. Según la compañía, esta emisión se inscribe en una estrategia sostenida de extensión de plazos y ordenamiento del perfil de deuda, aprovechando ventanas de mercado más favorables para refinanciar compromisos.
Wall Street cerró con avances impulsado por sectores defensivos y expectativas de recorte de tasas
Los principales índices de Wall Street finalizaron la jornada de ayer con ganancias, sostenidos por un renovado interés en acciones de los sectores de salud y consumo, que lograron compensar la debilidad registrada entre las compañías de semiconductores. A esto se sumó una lectura moderada de las ventas minoristas en Estados Unidos, que reforzó la percepción de que la Reserva Federal aún podría aplicar un recorte de tasas en diciembre. En este marco, el Dow Jones avanzó 1,4%, el S&P 500 escaló 0,9% y el Nasdaq Composite sumó 0,7%. El clima de mercado se mantuvo favorable luego de que varios funcionarios de la Fed adoptaran un tono más flexible respecto de la política monetaria, lo que alimentó nuevas apuestas de que el ciclo de relajación podría reanudarse antes de fin de año.