Dólar: del furor comprador al saldo vendedor
Tras un octubre marcado por una dolarización récord (con unos dos millones de personas comprando divisas ante la incertidumbre preelectoral), noviembre muestra un giro inesperado: en los bancos estiman que el mes podría cerrar con más ventas que compras de dólares por parte del público. Según cálculos de distintas entidades, las ventas de dólares podrían alcanzar los USD1.400 millones, impulsadas por la necesidad de pesos tras el fuerte traspaso al billete verde que se dio antes de las elecciones. En las sociedades de bolsa detectan una tendencia similar: crece el número de clientes que se desprende de dólares vía MEP, en muchos casos para afrontar gastos cotidianos. La ecuación no favorece a los ahorristas. A la brecha de alrededor de $50 entre el precio comprador y vendedor en los bancos, se suma el retroceso del tipo de cambio oficial desde fines de octubre: el día 21, el dólar del Banco Nación cotizaba a $1.515 para la venta. El cambio de expectativas tras los comicios del 26 de octubre contribuyó a un escenario cambiario más calmo. Influyeron también la señal de intervención del Tesoro de Estados Unidos, el regreso de empresas y provincias al mercado internacional de deuda, una política monetaria más acorde al nuevo contexto y los movimientos de diversas monedas relevantes para la Argentina. El dólar mayorista finalizó en $1.425. En tanto, los financieros se ubicaron en $1.460,35 (MEP) y en $1.502,40 (CCL). De esta manera las brechas se ubicaron en 2,48%y 5,43%, respectivamente.
Acciones y bonos argentinos repuntan en Wall Street
Aunque los mercados locales permanecieron cerrados por el Día de la Soberanía, los activos argentinos que cotizan en Estados Unidos cerraron ayer con una marcada recuperación. Las acciones, que habían iniciado la jornada en terreno negativo, revirtieron la tendencia y avanzaron hasta 3,1% hacia el final del día. Los bonos en dólares también acompañaron el rebote, con subas promedio de 0,5%, lo que permitió recuperar parte de las pérdidas registradas el viernes. El repunte se dio en un contexto internacional favorable: Wall Street culminó la rueda con fuertes ganancias, aunque persiste la mirada atenta de los inversores sobre la posibilidad de que el rescate a bancos estadounidenses se reduzca de USD20.000 millones a USD5.000 millones. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó el fin de semana que, tras las elecciones, los mercados “reaccionaron muy favorablemente”, lo que habría modificado las necesidades de asistencia financiera. “Nos parece que es mejor señal poder hacer lo que estábamos considerando, sin esa ayuda adicional”, remarcó en X. Con este panorama, el riesgo país argentino retrocedió 17 unidades (-2,6%) y cerró en 634 puntos básicos, de acuerdo con el índice elaborado por J.P. Morgan.
La confianza en el Gobierno repunta con fuerza tras las elecciones legislativas
Impulsado por el resultado electoral, el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) que elabora la Escuela de Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella registró en noviembre una suba del 17,5% frente a octubre, encadenando su segundo mes consecutivo de recuperación después de un inicio de año marcado por la inestabilidad cambiaria y diversos escándalos políticos. El indicador alcanzó los 2,47 puntos. El repunte se da luego del avance del 8,1% en octubre y permite revertir las bajas acumuladas en agosto y septiembre. El trabajo de campo se llevó a cabo entre el 3 y el 14 de noviembre, es decir, en la quincena posterior a las elecciones legislativas en las que La Libertad Avanza se impuso sobre la alianza peronista Fuerza Patria. La mejora de noviembre alcanzó a los cinco componentes del índice. “Capacidad” avanzó a 2,93 (+18,6%); “Honestidad” a 2,81 (+12,4%); “Eficiencia” a 2,32 (+12,6%); “Gobierno” a 2,26 (+30,6%); e “Interés” a 2,02 (+16,8%). Aun con la recuperación mensual, el nivel del ICG permanece 7,3% por debajo de noviembre de 2024. Sin embargo, la brecha interanual se moderó frente a la de octubre, cuando la caída alcanzó el 13,4%. En perspectiva histórica, el índice de noviembre (2,47 puntos) se ubica 16,8% por debajo del registro del mismo mes de 2017, uno de los puntos más altos del gobierno de Mauricio Macri (2,97), pero supera en 69,8% el de noviembre de 2021, durante la administración de Alberto Fernández, cuando había caído a 1,45.
Economía enfrenta su última licitación del mes: busca renovar $16,5 billones y seguir bajando tasas
El Ministerio de Economía realizará mañana la última licitación de deuda en pesos de noviembre, con un doble objetivo: continuar el proceso de baja de tasas y extender el perfil de vencimientos. En esta operación, el Tesoro deberá renovar $16,5 billones, tras haber concretado un canje previo de unos $2 billones en manos del Banco Central. La Secretaría de Finanzas ofrecerá diez instrumentos (entre letras, bonos tradicionales e instrumentos dollar linked) con vencimientos que van desde febrero de 2026 hasta abril de 2027. Entre ellos se encuentran Lecap, Boncap, Lecer, Boncer y Letamar. Para facilitar el rollover, Economía decidió prorrogar hasta el 31 de marzo la normativa que permitía integrar encajes con bonos de tasa variable y que vencía originalmente este 28 de noviembre. En la misma línea, el Banco Central acompañó la estrategia relajando exigencias regulatorias: eliminó el encaje adicional del 3,5% para los depósitos a la vista y redujo del 95% al 75% la exigencia de efectivo mínimo, con el objetivo de liberar liquidez y apuntalar la renovación de deuda.
En una nota publicada en Bank Magazine señalamos: “La estrategia oficial apunta a evitar una concentración de pagos en el corto plazo y a generar margen para eventuales compras de reservas. La lógica es que si el Tesoro necesitara adquirir divisas con emisión, no coincida con un volumen alto de vencimientos que incremente la oferta de pesos y ponga en riesgo la estabilidad”.
La CNV amplía el acceso de adolescentes al mercado: más fondos, con límites y supervisión
La Comisión Nacional de Valores (CNV) oficializó una modificación normativa que amplía el menú de inversión disponible para adolescentes, al permitirles operar fondos comunes de inversión (FCI) abiertos bajo un esquema específico de autorización y supervisión. El organismo recordó que la Ley de Mercado de Capitales N.º 26.831 establece entre sus funciones impulsar productos que fortalezcan el desarrollo del mercado, mientras que el Código Civil y Comercial faculta a los menores (de acuerdo con su edad y grado de madurez) a realizar determinados actos por sí mismos. En esa línea, la CNV ya había habilitado en 2023 el acceso de adolescentes a los FCI de dinero (Money Market) y, un año después, la apertura de subcuentas comitentes para ese segmento. Según datos del regulador, desde la entrada en vigencia de esas medidas se observó un crecimiento sostenido de la participación juvenil en los fondos Money Market. A partir de ese comportamiento, la nueva resolución apunta a “ampliar el universo de fondos comunes de inversión abiertos en los que puedan invertir los menores de edad adolescentes”, aunque manteniendo límites estrictos. El texto establece que los menores “no podrán invertir, por sí mismos ni con intervención de sus representantes legales, en fondos comunes de inversión cerrados ni en aquellos abiertos destinados exclusivamente a Inversores Calificados”. Entre los cambios centrales, se reemplaza el artículo 88 de las Normas para permitir que, desde los 13 años, los adolescentes puedan cursar órdenes de suscripción de cuotapartes de FCI abiertos de manera online. Esa operatoria requerirá siempre una autorización previa del representante legal, quien conservará la titularidad de las cuotapartes. Además, será obligatoria la vinculación entre una cuenta bancaria o de pago a nombre del menor y la de su representante legal.
El oro escala a máximos de once días impulsado por expectativas de recorte de tasas y debilidad del dólar
El oro volvió a destacarse en los mercados internacionales este lunes, trepando a su nivel más alto en más de diez días ante el renovado optimismo de los inversores respecto de un posible recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre y la leve caída del dólar, que abarata las compras del metal en otras monedas. El oro al contado avanzó 1% y se ubicó en USD4.147,15 por onza, mientras que los futuros para entrega en diciembre sumaron 1,3% hasta USD4.118,45. Se trata del valor más elevado desde el 13 de noviembre. El movimiento estuvo alimentado por los comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien señaló el viernes que una baja de tasas podría aplicarse sin comprometer la lucha contra la inflación y contribuyendo a amortiguar un eventual deterioro del mercado laboral. En un escenario de tasas más bajas, el oro (activo que no ofrece rendimientos) tiende a ganar atractivo como refugio y alternativa de preservación de valor, lo que explica el renovado interés de los inversores.
Wall Street se sacude el temor a la “burbuja tech”
Las acciones estadounidenses comenzaron la última semana de noviembre con un marcado repunte, impulsadas por el renovado apetito por los papeles tecnológicos ligados a la inteligencia artificial y por la recuperación de las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. El Nasdaq lideró las subas con un avance de 2,7%, tras varias ruedas afectado por preocupaciones sobre una posible sobrevaluación del sector. En tanto, el S&P 500 ganó 1,6% y el Dow Jones sumó 0,4%, en una jornada en la que los inversores volvieron a inclinarse por activos de mayor riesgo. Los mercados se preparan ahora para una batería de datos que podrían actuar como catalizadores: esta semana se conocerán las cifras de ventas minoristas, inflación al productor y producción industrial de septiembre en EE.UU., mientras que el dato del PBI del tercer trimestre llegará mañana. La lectura de estos indicadores será clave para anticipar la postura que llevará la Fed a su última reunión del año. El reciente viraje del mercado se explica también por las declaraciones del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien abrió la puerta a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Sus dichos contrastaron con posturas más prudentes dentro del propio organismo y alimentaron las apuestas del mercado: la herramienta FedWatch de CME elevó la probabilidad de un recorte a 82,9%, desde el 44% de la semana previa. Aun así, la brújula de la Fed llegará con menos claridad a la cita de diciembre. El informe clave de empleo de noviembre (que incluirá parte de los datos retrasados de octubre por el cierre gubernamental) se publicará recién después de la última reunión del año, dejando a los funcionarios sin una pieza clave del rompecabezas económico.
Trump viajará a Beijing en abril
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, mantuvo ayer una conversación telefónica con su par chino, Xi Jinping, en la que confirmó que viajará a Beijing en abril para una reunión bilateral, en un contexto de distensión parcial tras la tregua arancelaria entre ambas potencias. A su vez, el mandatario estadounidense invitó al líder chino a realizar una visita de Estado a Washington hacia finales de 2026. Xi se refirió además al proceso de diálogo para destrabar la guerra en Ucrania y aseguró que China respalda “todos los esfuerzos orientados a la paz”, sin profundizar en el plan impulsado por Washington, que fue cuestionado en Europa por las concesiones exigidas a Kiev. Durante la comunicación, el mandatario chino volvió a remarcar la posición histórica de Beijing sobre Taiwán, al afirmar que el retorno de la isla a la China continental constituye “una parte esencial del orden internacional de posguerra”. China considera a Taiwán una provincia rebelde y no descarta emplear la fuerza para avanzar sobre el territorio autogobernado. El llamado se produjo semanas después del reencuentro personal entre ambos líderes, que en octubre mantuvieron su primera reunión desde 2019, en un intento por encauzar la relación en medio de una prolongada guerra comercial entre las principales economías del mundo.