오늘의 경제
- 경제 활동이 놀라운 회복세를 보이며 경기침체 위험을 벗어나다
경제는 전 분기 대비 3분기에 개선세를 보이며 경기침체를 피하는 데 성공했다.
국가통계청(INDEC)은 어제 보고에서 지난 8개월 중 7개월의 데이터를 상향 수정하고, 9월의 경제활동이 다시 한 번 증가했음을 확인했다. 이로써 다수의 민간 컨설팅 기관들이 제시했던 부정적인 전망이 제외되었다.
경제활동 월간지수(EMAE)는 8월 대비 0.5% 상승을 기록했다. 이 상승으로 인해 3분기 평균 또한 2분기보다 0.5% 높게 나타났다.
INDEC의 수정으로 인해 최근의 경제전망이 바뀌었다. 이전에는 8월의 반등이 미약하고 6~7월은 하락세로 보고됐지만, 이번에 모든 수치가 조정되어 계절조정 기준으로는 2022년 이후 최고 수준을 기록했다.
전년 동기 대비로는 경제활동이 5% 성장했으며, 이는 주로 금융중개업이 39.7% 급등한 것이 주요 원인이다. 부동산업(+5%), 석유 및 광업(+8%), 상업(+2.2%), 어업(+58.2%) 등도 전체 성과에 기여했다. 반면 제조업(-1%)과 공공행정(-0.7%)만이 작년보다 악화된 결과를 보였다. 건설업은 4.3% 성장했고 농축산업은 0.8% 증가했다. - ADR의 양호한 성과
변동성이 큰 장세 속에서도 아르헨티나 자산들은 엇갈린 흐름을 보였다. 뉴욕에 상장된 주식들은 상승했으나, 국채는 대부분 하락하며 국가위험지수가 650bp를 넘어섰다. 이는 정부가 200억 달러 규모의 대출 협정을 무효화한 이후 발생한 현상이다.
시장 관심은 현재 페소화 부채 입찰에 쏠려 있다. 이번 주는 밀레이 정부의 주요 금융 일정 중 하나로, 재무부는 10가지 페소화 상품을 제시할 예정이다. 달러 표시 국채들은 혼조세로 마감했다.
Bonar 2029(-1.5%), Global 2038(-0.8%), Global 2030(-0.7%)은 하락했지만, Bonar 2038(+1%), Global 2046(+0.8%), Global 2035(+0.5%)는 상승했다.
국가위험도는 21포인트 상승해 656bp(+3.3%)에 달했다. 주식시장(S&P Merval)은 0.5% 상승했으나, 달러 기준으로는 0.3% 하락했다.
한편, 뉴욕의 아르헨티나 ADR들은 5.8%까지 오르는 강세를 보였다. - 금리 인하와 정치적 불확실성 속 달러 강세
공식 환율은 불과 4거래일 만에 60페소 가까이 급등하며 11월 초의 하락세를 뒤집었다. 이는 금리 인하와 금융 긴장이 고조된 상황 속에서 일어난 일이다.
루이스 카푸토 경제장관이 JP모건, 뱅크오브아메리카, 시티그룹 등과의 200억 달러 대출설을 부인한 것도 시장의 주목을 받았다.
화요일 도매환율은 22.5페소 상승해 1,447.50페소로 마감했다. 이는 상한 밴드보다 여전히 4.2% 낮은 수준이다.
중앙은행은 기준금리를 연 22%에서 20%로 추가 인하했고, 이에 따라 초단기 상품 수익률이 하락하면서 시장의 유동성이 증가했다. 그 결과 외화 수요가 계절적으로 확대되었다.
달러 선물은 최대 1.4% 상승했고, 시장은 11월 말 1,449페소, 12월 1,488페소의 환율을 예상하고 있다.
MEP 환율은 1,480.68페소(차이 2.29%), CCL 환율은 1,521.83페소(차이 5.14%)로 마감했다.
카푸토 장관은 대출설을 “혼선”이라 표현하며 “그런 규모의 금융 지원은 논의된 적이 없다”고 밝혔다.
하지만 이는 본인의 과거 발언 및 미국 재무장관 스콧 베셋의 언급과 상반되어 시장 내 불신을 키웠다.
한편, 중앙은행장 산티아고 바우실리는 “어떠한 대가를 치르더라도 외환보유액을 늘리지는 않을 것”이라고 언급해 시장의 불안을 더했다.
카푸토는 환율 밴드 제도에 대한 의지를 재확인했지만, 시장은 2026년 이후 조정 가능성을 배제하지 않고 있다. - 11월 마지막 페소화 채권 입찰
이번 주 경제부는 16.5조 페소의 만기 도래 채무를 상환해야 하며, 오늘 연말 전 채권 입찰을 실시한다.
목표는 만기 채무를 재조정하고 만기 기간을 최대한 연장하는 것이다.
10가지 상품이 제시될 예정이며, 시장은 중앙은행이 제시한 연 20%보다 다소 높은 금리를 정부가 인정할 것으로 보고 있다.
부에노스아이레스 주식거래소의 동시거래(시장조정)에 참여하는 투자자들은 높은 롤오버율을 예상하고 있다.
12월은 특히 중요한 시기인데, 대규모 만기가 몰려 있으며 단 한 번의 입찰만 예정되어 있다. 따라서 정부는 이번 기회를 이용해 유동성 확보 및 연말 현금 수요 완화를 노리고 있다.
연말은 보너스 지급, 민간 부문 결산 등 계절적 요인으로 유동성 수요가 증가하는 시기다.
경제부는 향후 달러 매입을 통한 외환보유고 재구축을 추진할 계획이며, 이를 위해 비흡수 채권 발행을 통한 비회수 자금조달을 모색하고 있다.
이는 중앙은행 부행장 블라디미르 베르닝이 최근 언급한 전략과 일치한다.
재무부는 추가적인 긴장을 피하기 위해 페소 부채 만기를 내년 6월 이후로 이연하려는 방안을 검토 중이다. 6월은 수출 대금 유입이 집중되는 시기다. - YPF, 7,500만 달러 규모의 새 달러채 발행
YPF는 11월 27일 새로운 달러 MEP 표시 채권을 7,500만 달러 한도로 발행할 예정이다.
39개월 만기이며, FIX SCR로부터 AAA(Arg) 등급을 받았다.
이 채권은 반기(6개월마다) 이자를 지급한다.
이번 발행 가격은 석유 회사의 재무 상태가 개선되었음을 반영하며, 투자자들이 여전히 신용도가 높은 기업의 달러 표시 채권을 선호하고 있다는 점을 보여준다.
이는 국채 수익률(8.5%~10%) 에 비해 상대적으로 낮은 금리에서도 민간기업 채권에 대한 수요가 꾸준함을 의미한다.
회사에 따르면 이번 발행은 만기 구조의 연장과 부채 구조의 정비를 위한 지속적인 전략의 일환이며, 시장 상황이 유리할 때 이를 활용해 기존 부채를 재조정하는 목적을 갖고 있다. - 월스트리트는 어제 방어적 섹터(헬스케어, 소비재 등) 의 상승과
연내 금리 인하 기대감에 힘입어 상승 마감했다.
미국의 주요 지수들은 헬스케어와 소비 관련 업종의 주식에 대한 투자심리 회복으로 상승세를 보였으며, 이는 반도체 기업들의 부진을 일부 상쇄했다.
또한, 미국의 소매 판매 지표가 완만하게 증가하면서 연준(Fed) 이 12월에 금리를 인하할 수 있다는 기대가 강화되었다.
이런 환경 속에서
다우존스 지수는 1.4% 상승,
S&P 500 지수는 0.9% 상승,
나스닥 종합지수는 0.7% 상승했다.
시장 분위기는 긍정적으로 유지되었는데,
이는 여러 연준 관계자들이 통화정책 완화 가능성을 시사한 덕분이다.
그 결과, 투자자들 사이에서 연말 이전 금리 인하 사이클이 재개될 수 있다는
기대감이 다시 커졌다.